SHMET5月22日網(wǎng)訊 ：

　　要點(diǎn)：

　　1、現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)云南國營全乳膠報(bào)13800-13900元/噸(+0)；山東人民幣復(fù)合膠12100元/噸左右(+0)，外盤泰國RSS3報(bào)2010-2040美元/噸(-20)，外盤STR20報(bào)1700-1720美元/噸(-20)，青島保稅區(qū)STR20報(bào)1600-1620美元/噸(-20)，

　　2、價(jià)差結(jié)構(gòu)：天膠期現(xiàn)價(jià)差400元/噸左右，全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1800元/噸左右。1501與1409價(jià)差1330元/噸，1505與1501價(jià)差380元/噸。

　　3、庫存：截至5月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫存達(dá)到36.22萬噸，較4月底增加1200噸，其中天膠增加7000噸，復(fù)合膠減少5500噸，合成膠減少300噸。目前保稅區(qū)庫容緊張，室外也開始放貨，但空間畢竟有限，有些船貨不得不滯留港口，后市庫存進(jìn)一步上升的空間已經(jīng)很小。

　　根據(jù)國際橡膠研究組織(IRSG)數(shù)據(jù)，2014年末全球天膠庫存預(yù)計(jì)上升約10%至321萬噸，約為全球總產(chǎn)量的27%。

　　4、合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12700元/噸(-0)，順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)11400元/噸(-100)。

　　5、天膠產(chǎn)量：ANRPC最新報(bào)告稱，受天氣及低價(jià)影響，4月天膠產(chǎn)量同比下降3.2%。今年前四個(gè)月，天膠產(chǎn)量同比增長1.2%；其中，泰國同比下降1.4%，印尼增長3.8，越南減少4%，印度微降0.6%，中國大增19.5%。同時(shí)，馬來西亞調(diào)降今年產(chǎn)量3萬噸至85萬噸。

　　6、天膠進(jìn)出口：據(jù)海關(guān)總署最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國4月份進(jìn)口天然及合成橡膠(包括膠乳)39萬噸，3月份進(jìn)口41萬噸。1-4月累計(jì)進(jìn)口量為158萬噸；去年同期為138萬噸，同比增長14.5%。

　　7、汽車產(chǎn)量：4月乘用車產(chǎn)銷分別完成166.74萬輛和160.90萬輛，比上月分別下降4.6%和5.9%，比上年同期分別增長11.3%和11.6%。重卡銷售進(jìn)入淡季，4月重卡市場(chǎng)共銷車8.6萬輛，雖然同比上升5%，但環(huán)比下降了11%，凈減少1.1萬輛。

　　小結(jié)：

　　總體來講，經(jīng)濟(jì)增長趨弱，房地產(chǎn)和基建投資仍有下行壓力，融資需求疲軟。橡膠供應(yīng)處于旺季下游需求步入淡季，泰國有望加快20萬噸煙片的拋售，青島天然膠庫存處于歷史高位。在目前的價(jià)格水平上，膠農(nóng)停割的可能性較小，對(duì)橡膠產(chǎn)量繼續(xù)增長影響不大。

　　昨日滬膠沖高回落顯示多頭上攻乏力，天膠基本面并未出現(xiàn)明顯利多支撐，若期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大將吸引套利盤入市壓制滬膠反彈高度。全球天膠增產(chǎn)的大格局并沒有改變，我國基建、地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑拖累橡膠需求，我們認(rèn)為滬膠中線下行趨勢(shì)未改，建議逢高短空。

　　上海金屬網(wǎng) SHMET 編輯