[轉(zhuǎn)] 顧孟鉛：股指弱勢(shì)下行或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)

2013-06-20 16:06 來(lái)源： 中大期貨 瀏覽：599 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

端午小長(zhǎng)假期間，銀行間同業(yè)拆借利率的陡升另市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)集中到流動(dòng)性緊缺上。在小長(zhǎng)假之后的第一個(gè)交易日，股指期貨即出現(xiàn)暴跌，主力合約盤中一度下跌超過(guò)100點(diǎn)，而此次的下跌也造成5月初構(gòu)建的底部平臺(tái)的打破。另一方面，隨著美國(guó)議息會(huì)議的臨近，QE退出傳聞再起；歐元區(qū)降息預(yù)期利空，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗；國(guó)內(nèi)各方面數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，IPO可能于7月底重啟，股指弱勢(shì)下行或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)。

美國(guó)非農(nóng)良好 QE或放緩

據(jù)美國(guó)勞工部發(fā)布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增17.5萬(wàn)好于預(yù)期，5月失業(yè)率為7.6%小幅高于市場(chǎng)預(yù)期的7.5%，表明就業(yè)市場(chǎng)整體情況正逐步好轉(zhuǎn)。但6 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)及5 月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比均未能達(dá)到預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只能說(shuō)是好壞參半。而最新的市場(chǎng)傳聞稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克可能在本周三的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將放緩現(xiàn)有量化寬松力度，從此前幾次會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，該行動(dòng)完全有可能，但若按照此前美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，在失業(yè)率沒(méi)有降至6%之前，QE的退出又為時(shí)尚早。

歐元區(qū)好壞參半 降息預(yù)期落空

從歐元區(qū)情況來(lái)看，歐元區(qū) 4 月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.4%，優(yōu)于預(yù)期的下降 0.2%，連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；5 月 CPI 同比增 1.4%，從近 3 年內(nèi)最低水平回升。然而就業(yè)市場(chǎng)仍不樂(lè)觀，一季度就業(yè)人數(shù)環(huán)比降 0.5%，創(chuàng)2009 年第二季度以來(lái)最大降幅，并為 2005 年第四季度以來(lái)最低水平。數(shù)據(jù)有好有壞，未來(lái)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不明確，而此前市場(chǎng)十分期待的歐元區(qū)二次降息落空，因此歐元區(qū)仍未能夠給市場(chǎng)帶來(lái)足夠的正向刺激。

國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收縮 IPO或?qū)⒅貑?/p>

5月份國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為670億元左右，相較4月份近3000億元的增量出現(xiàn)大幅的縮水，這顯示“熱錢”有所外流。而在端午小長(zhǎng)假期期間，銀行業(yè)同業(yè)拆借利率曾一度飆升至9%，而這一流動(dòng)性短期現(xiàn)象持續(xù)至6月中下旬仍未解決，必然隨著時(shí)間的推移傳遞至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，5月份PPI 超預(yù)期下滑至-2.9%，其中生產(chǎn)資料同比為-3.80%，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，重工業(yè)價(jià)格同比跌至-3.86%，而輕工業(yè)面臨的通縮壓力也在不斷加大，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持收縮。從用電量數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份用電量同比增長(zhǎng)5%，增速小于4月份，也略低于去年同期增速，表明工業(yè)復(fù)蘇仍不穩(wěn)定，存在下行風(fēng)險(xiǎn)。 另外一方面，證監(jiān)會(huì)于6月18日召開(kāi)新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會(huì)，會(huì)議期間證監(jiān)會(huì)副主席姚剛曾向在場(chǎng)的券商投行高層說(shuō)到“要是我們7月30日重啟，你們準(zhǔn)備怎么辦？”，這給市場(chǎng)傳遞出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，市場(chǎng)普遍預(yù)期新股IPO最快將于7月底重啟，IPO再次重提議事日程對(duì)市場(chǎng)打擊是無(wú)疑的。

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