黃瑩穎

　　期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計顯示，今年前5個月期貨私募產(chǎn)品大部分表現(xiàn)出了盈利的態(tài)勢，98只產(chǎn)品平均收益率為12.89%。從具體產(chǎn)品看，程序化產(chǎn)品平均收益率最低，但是風(fēng)控能力遠高于市場整體水平；而非程序化產(chǎn)品平均收益率較高，但是虧損產(chǎn)品數(shù)量和比例也較高。

　　逾六成產(chǎn)品盈利

　　期貨資管網(wǎng)上月對全國40多家期貨私募進行的調(diào)研結(jié)果顯示，目前成立投資公司的期貨私募可能有100家左右，管理資金規(guī)模300億元左右，約半數(shù)的管理資金僅在1000萬元左右。他們主要采取投資公司、有限合伙和期貨工作室的組織形成。其運作的期貨基金并非一定要走產(chǎn)品路線，而往往是客戶提供賬戶，私募基金公司代為操作的“專戶管理”模式。這類私募基金公司往往規(guī)模較大，有一定的知名度和影響力。

　　期貨資管網(wǎng)調(diào)查報告顯示，在2013年1月至5月間，共有98只期貨私募產(chǎn)品，其中程序化產(chǎn)品共有46只，非程序化產(chǎn)品共有52只。從總體看來，98只產(chǎn)品平均收益率為12.89%。有37只產(chǎn)品經(jīng)歷了不同程度的虧損，數(shù)量占總產(chǎn)品的比例為37.76%。全部產(chǎn)品業(yè)績排名前十名的產(chǎn)品中，量化產(chǎn)品占四成，非量化產(chǎn)品比例達到六成。

　　前10名產(chǎn)品的收益率均超過50%。具體來看，“忠標趨勢”以245.80%收益率，排名第一，其累計凈值為3.46；“文德一號”以141.07%的收益率位居第二；“北斗一號”位列第三，其收益率為90.89%。在其余的產(chǎn)品中，收益率在20%—40%之間的產(chǎn)品共有17只；0—20%的產(chǎn)品共有34只，剩余37只產(chǎn)品虧損幅度集中在0—20%之間。

　　分類來看，在程序化產(chǎn)品排名方面，46只程序化產(chǎn)品的平均收益率為10.09%，略低于全部產(chǎn)品的平均收益率（12.89%）。產(chǎn)品虧損的數(shù)量15只，占比為32.61%，略低于全部產(chǎn)品的平均水平37.76%。可見，程序化產(chǎn)品在虧損面和虧損幅度上，都低于市場整體水平。

　　在收益率和累計凈值方面，“北斗一號”、“鋮功程序化”、“康騰1號”以及“新月資管一號”分別憑借90.89%、84.73%、74.98%、54.32%的收益率，位列程序化產(chǎn)品業(yè)績排名前4。其余6只產(chǎn)品的收益率均超過了24%。收益率在0—20%之間的產(chǎn)品有19只，數(shù)量略高于虧損產(chǎn)品。

　　此外，非程序化產(chǎn)品排名方面，52只產(chǎn)品的平均收益率為15.37%，比市場平均水平的12.89%，高出2.48%。非程序化產(chǎn)品虧損產(chǎn)品的平均收益率為-15.02%。雖然，非程序化產(chǎn)品中共有22只產(chǎn)品發(fā)生了虧損，但虧損產(chǎn)品的比例為39.26%。

　　程序化產(chǎn)品風(fēng)控良好

　　從各類產(chǎn)品數(shù)據(jù)比較上看，由程序化、人工交易和全部產(chǎn)品的平均收益率可見，非程序化交易團隊收益率最高，為15.37%，表現(xiàn)出最強的進攻性。其次為全市場產(chǎn)品整體平均收益率12.89%。程序化產(chǎn)品平均收益率最低，為10.09%，和非人工交易團隊比，相對保守。

　　在虧損產(chǎn)品數(shù)量上，程序化產(chǎn)品的比例為32.61%，非程序化產(chǎn)品比例為39.26%，比程序化的產(chǎn)品虧損比例高6.65%?？梢?，程序化團隊在控制風(fēng)險方方面，比非程序化團隊表現(xiàn)優(yōu)秀，也遠高于市場整體水平（37.76%）。

　　總體來看，在數(shù)量方面，非程序化產(chǎn)品的數(shù)量多于程序化產(chǎn)品；在平均收益率方面，非程序化產(chǎn)品的平均收益率，高于市場平均水平約2.5個百分點。雖然，從排名前3來看，非程序化產(chǎn)品的最高收益率是程序化產(chǎn)品的2.69倍。但在虧損方面，程序化產(chǎn)品的虧損數(shù)量和比例都小于非程序化產(chǎn)品以及市場水平。