伯南克稱，若經(jīng)濟前景狀況符合預(yù)期，美聯(lián)儲將考慮在今年年內(nèi)開始縮減購債規(guī)模，大規(guī)模資產(chǎn)購買措施料在明年中期徹底結(jié)束。受其影響，美股重挫，倫銅觸及六周低位，滬銅也承壓下行。展望后市，滬銅有望再次探底。

　　美國QE準(zhǔn)備退出，間接影響到國內(nèi)資金面。6月19日，Shibor隔夜利率飆升206個基點，1周利率創(chuàng)近兩年新高。6月20日，中國銀行(601988,股吧)間7天回購利率在昨日激增168基點基礎(chǔ)上再度飆升375基點至12%的歷史新高。國內(nèi)流動性緊張，說明外資流出中國的速度在加快，對股市以及大宗商品帶來不小的壓力。

　　宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI和PPI的弱勢持續(xù)，滬銅遠(yuǎn)約對近約的貼水，反映投資者仍預(yù)期年內(nèi)經(jīng)濟減速。下游消費方面，家電補貼政策退出，房地產(chǎn)調(diào)控則一直不放松，電力投資需求增長的部分并不足以完全彌補缺口,預(yù)計消費對銅價的支撐作用十分有限。

　　從供應(yīng)端來看，印尼能源與礦業(yè)資源部長表示，印尼政府或?qū)⒃试S印尼巴布亞省(Papua)的Grasberg銅礦在近期恢復(fù)露天礦生產(chǎn)。另外，印度第二大冶煉廠印度鋁工業(yè)公司的Birla冶煉廠，計劃在關(guān)閉35天后也重新投產(chǎn)。力拓旗下位于蒙古國的Oyu Tolgoi銅礦擬于6月21日開始進行銅出口，較原計劃提前一周。今年銅供應(yīng)過剩對銅價的壓力將會加大。

　　進入二季度，特別是5月份以來，由于廢銅供應(yīng)緊張，江銅、云銅、金川等廢銅冶煉生產(chǎn)線出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象。在一片減產(chǎn)聲中，中國5月精煉銅產(chǎn)量上升18%,至56.7萬噸；1-5月精煉銅產(chǎn)量同比增加14.5%，至267萬噸。

　　滬銅市場近期延續(xù)跌勢，滬倫比值持續(xù)修復(fù)，進口銅供應(yīng)品牌多樣、貨源充足，國產(chǎn)銅被迫調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅升水一路下滑。中間商觀望居多，下游按需接貨，對后市多持悲觀態(tài)度，重現(xiàn)供大于求氛圍。

　　總體來看，在美國逐步退出量化寬松的背景下，伴隨著中國經(jīng)濟放緩以及中線銅供應(yīng)的增加，銅價將再次探底，若有反彈將會提供較好的逢高拋空機會。