熊鋒

　　交割日前夜，期指四個合約全線大跌，盤中多頭幾乎沒有抵抗。截至20日收盤，新晉主力合約IF1307報收2329.8點，較前一個交易日結算價下跌61.2點，跌幅為2.56%。而周五即將交割的原主力合約IF1306報收2316.8點，較前一個交易日結算價大跌60.4點，跌幅為2.54%。此外，IF1309、IF1312兩個合約跌幅亦超過2.5%。昨日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)跌幅更大，報收于2321.47點，大跌79.3點，跌幅為3.3%。

　　市場人士認為，期指遭遇資金面和宏觀因素利空的“雙殺”，而交割日前夜的暴跌為周五走勢蒙上了一層陰影。昨日多空資金對峙熱情飆升，總持倉在連降六日之后首度回升，增倉4316手。對此，業(yè)內人士提醒，資金跑步入場或使得交割日有較大波動，投資者應謹慎。

　　利空消息疊加致暴跌

　　20日股市哀鴻一片，上證綜指跌破了2100點整數(shù)關口，市場籠罩著悲觀情緒。期指四個合約全線下跌。市場人士認為，主要是資金面以及宏觀面的利空使期指暴跌。

　　中證期貨研究部副總經理劉賓認為，期指遭遇資金面和宏觀因素雙殺。昨日上海同業(yè)拆借利率1周大幅上漲到11％，資金緊張局面可見一斑，這也使得熱錢退出導演的錢荒再度呈現(xiàn)。就宏觀面而言昨日公布的匯豐PMI初值創(chuàng)10個月新低，經濟下行擔憂有所加劇，且盤中市場利率在流動性偏緊推動下飆升，創(chuàng)近幾年新高。

　　劉賓認為，消息面利空形成疊加，IPO重啟消息還沒有消化完畢，隔夜美股在美聯(lián)儲欲退出QE的暗示下大跌形成拖累。綜合多方因素，大盤再度遭遇殺跌。雖然國務院常務會議釋放了一些利好消息，但畢竟沒有實質措施，因此這些利多完全被利空淹沒。

　　上海中期分析師陶勤英也認為，20日市場暴跌主要由于上述兩個因素。她說，市場對于央行釋放流動性的希望落空，年中考核壓力更是令原本緊張的資金面再遭考驗，昨日各個期限的Shibor利率出現(xiàn)不同程度的上漲，隔夜Shibor利率更是創(chuàng)歷史新高，資金緊張局面給股指走勢帶來極大壓力。

　　空頭現(xiàn)卷土重來跡象

　　值得關注的是，盤面顯示日內隨著持倉的上升，期指不斷創(chuàng)出新低，空頭勢力的回歸給期指走勢帶來了壓力，同時收盤總持倉在連續(xù)多日回落之后，昨日再度回升，增倉大跌，表明空頭主導了昨日走勢。目前市場空頭氛圍較濃，短期期指走勢不容樂觀。

　　廣發(fā)期貨分析師范士坤指出，昨日期指低開低走，大幅下跌，盤中沒有出現(xiàn)任何抵抗。持倉量早盤快速上升，之后一直維持高位，下午14點30之后才開始下降。最終收盤期指四個合約累計持倉增加4316手至11.6萬手，成交量下降11.5萬手至75.5萬手。

　　就中金所盤后公布的主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，匯總前IF1306、IF1307兩張合約，重點席位上，多頭主力國泰君安席位增倉943手，廣發(fā)減持844手；空單國泰君安、國金加倉1781、1082手，光大、廣發(fā)減持972、772手。對此，范士坤認為，從昨日持倉量總體變化看，盡管期指大幅下跌，空頭并沒有乘勝追擊。不過，期指交割日可能再現(xiàn)較大波動，建議投資者目前以觀望為主。

　　劉賓認為，從持倉看，昨日一度向上破位，但午后減倉回升，說明空方并不堅定，這也可能限制短期的下跌空間，但是否能企穩(wěn)則仍需要看多頭能否主動回補。

　　國泰君安期貨金融工程師胡江來指出，期指量化加權指示信號較多地指向空頭方向。市場空頭套保情緒依舊難去?？紤]到量化寬松退出預期對全球匯率、新興市場權益類資產等品種的沖擊未見減緩跡象，市場承壓依舊，預期一段時間內將依舊以偏空格局為主。