[轉(zhuǎn)] 伊利遭光大“唱空”日蒸發(fā)市值53億

2014-06-05 10:06 來源： 新京報 瀏覽：374 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

光大證券研報看空，伊利市值一天蒸發(fā)53億；伊利稱研究員對行業(yè)了解不深入，看空理由不成立

光大證券“唱空”使得伊利股份市值一日蒸發(fā)53億，針對光大證券“唱空”的研報，伊利股份6月4日做出反擊稱，光大證券該研究員對乳制品行業(yè)了解不深入，看空的三個理由均不成立。與此同時，多家機(jī)構(gòu)昨日發(fā)布研報推薦伊利股份，在前日大跌近8%后，伊利股份昨日收漲2.33%。光大證券昨日表示公司對此不作回應(yīng)。

遭光大“唱空” 伊利日蒸發(fā)53億

伊利股份近日“屋漏偏逢連陰雨”，6月3日傳出其4家公司落榜換證審查的“烏龍”消息，同日光大證券發(fā)布一份“唱空”研報，伊利股價當(dāng)日大跌近8%。

光大證券研究員邢庭志6月3日發(fā)布研報看空伊利股份，其在研報中稱，伊利股份未來5年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進(jìn)口奶實質(zhì)性沖擊，因此給予伊利股份賣出評級，6個月的目標(biāo)價為22.7元。而在端午節(jié)前，伊利股份的收盤價為33.95元，光大證券給出的目標(biāo)價低于其節(jié)前收盤價33%。

當(dāng)日伊利股份出現(xiàn)大跌，股價創(chuàng)下半年多來的新低，報收31.32元。公開資料顯示，伊利股份總股本20.4億股，按照昨日每股下跌2.63元計算，伊利股份市值昨日蒸發(fā)53.65億元。

而據(jù)媒體統(tǒng)計，伊利股份為基金重倉股，截至一季度末，共有222只基金重倉伊利股份，共持有5.9億股，按照每股2.63元的差價計算，222只基金當(dāng)日浮虧15.49億元，其中華夏基金旗下18只基金當(dāng)日浮虧4億元。

多家券商發(fā)布研報“唱多”伊利

對于光大證券“唱空”，伊利股份昨日回應(yīng)稱，光大證券的此份報告是因為研究員對乳制品行業(yè)了解不深入，看空的三大理由均不成立。

邢庭志看空伊利的理由主要有三個，首先，低溫奶形成了快速增長趨勢，對常溫奶的替代性已經(jīng)愈發(fā)強(qiáng)烈；其次，常溫酸奶將大幅度替代高端常溫奶，以光明為代表的行業(yè)三大龍頭+區(qū)域乳業(yè)公司全面進(jìn)入，直接壓制常溫高端奶伊利經(jīng)典等；此外，進(jìn)口液奶沖擊國產(chǎn)奶。

伊利股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首先，并不存在產(chǎn)業(yè)替代的問題，常溫奶更符合目前國內(nèi)液態(tài)奶加工運(yùn)輸?shù)痊F(xiàn)狀，這在很長一段時間內(nèi)較難改變。另外，從運(yùn)輸、冷藏等環(huán)節(jié)成本考慮，進(jìn)口奶也不可能全面替代國產(chǎn)奶成為增量主力。

除了回?fù)羧齻€理由外，伊利集團(tuán)執(zhí)行總裁張劍秋表示，各機(jī)構(gòu)對于乳業(yè)的發(fā)展都有不同的看法，存在一定差異實屬正常。光大證券研究員此前一直專注于白酒領(lǐng)域，可能在思維習(xí)慣及數(shù)據(jù)估值上有一定的操作慣性。乳制品業(yè)畢竟存在一定的行業(yè)特殊性，“相信時間久了，該研究員對于我們的了解會更加深入”。

公開資料顯示，邢庭志此前為齊魯證券食品飲料研究員，目前為光大證券研究所食品飲料高級分析師，其于2012年開始以光大證券研究員的身份發(fā)表研究報告，研究報告的分析目標(biāo)為酒類和乳業(yè)，酒類占絕大多數(shù)。其發(fā)布過研報的上市乳企包括伊利股份、光明乳業(yè)、貝因美和皇氏乳業(yè)。

昨日，多家券商發(fā)布研報“唱多”伊利股份。其中，中信證券、申銀萬國證券、安信證券、海通證券和宏源證券的評級均為買入，中金證券為推薦，招商證券則表示，伊利股份是迷霧掩蓋下的大金礦，因此強(qiáng)烈推薦。

在此影響下，伊利股份昨日上漲0.73元，報收32.05元。針對上述情況，光大證券相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日對新京報表示，公司對此事不作回應(yīng)。

光大證券研究員邢庭志6月3日發(fā)布研報稱，伊利股份未來5年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進(jìn)口奶實質(zhì)性沖擊，給予伊利股份賣出評級。

伊利股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，并不存在產(chǎn)業(yè)替代的問題，常溫奶更符合目前國內(nèi)液態(tài)奶加工運(yùn)輸?shù)痊F(xiàn)狀。另外，從運(yùn)輸、冷藏等環(huán)節(jié)成本考慮，進(jìn)口奶也不可能全面替代國產(chǎn)奶。

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市場質(zhì)疑研報“配合機(jī)構(gòu)做空”

有市場分析人士認(rèn)為，光大證券出臺此研究報告的目的是在配合機(jī)構(gòu)做空。昨日，撥通此次看空伊利的報告分析師邢庭志的電話，對方得知的身份后掛斷了電話。

“發(fā)一篇強(qiáng)烈賣出的研究報告，這的確在業(yè)內(nèi)比較少見?！睎|北證券分析師周立思表示，種種原因，分析師在給出賣出評級的時候往往是非常謹(jǐn)慎的。周立思表示，目前國內(nèi)出現(xiàn)“渾水式做空”可能性不大，只需看看該股最近融券的情況便知。按照渾水的模式，在做空報告發(fā)布前，需要融券賣空上市公司的股票。

查閱了伊利股份最近半月的融券余額情況發(fā)現(xiàn)，在5月6日—6月3日間，伊利股份的融券余額一直穩(wěn)定在2400萬元——2800萬元之間，沒有出現(xiàn)異常變動。一位私募人士稱，目前國內(nèi)的券源非常稀缺，很難大規(guī)模做空一家上市公司。

“報告里面有合理的部分，但是也有值得推敲的地方。”知名乳業(yè)專家王丁棉說。“放在整個行業(yè)來看，伊利股份不見得是最壞的”，王丁棉表示，其他乳業(yè)企業(yè)包括洋品牌也有產(chǎn)品積壓和利潤下降的狀況。去年受反壟斷、口蹄疫、恒天然三大危機(jī)，洋品牌也被打得喘不過氣來。

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