雖然美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）上調(diào)了對美國經(jīng)濟復蘇形勢的預估，并且表示繼續(xù)維持現(xiàn)有資產(chǎn)購買規(guī)模和超低利率，但是市場對美聯(lián)儲主席伯南克關(guān)于今年晚些時候可能削減資產(chǎn)購買規(guī)模的講話更為關(guān)注，紐約股市三大股指19日全線下跌，跌幅超過1%。

　　美聯(lián)儲19日在結(jié)束了為期兩天的貨幣政策例會之后發(fā)布聲明說，美國經(jīng)濟保持溫和增長，勞動力市場呈現(xiàn)改善跡象，但失業(yè)率依然高企，房地產(chǎn)市場雖進一步走強，但財政政策收緊抑制了經(jīng)濟增長，美國通脹水平低于美聯(lián)儲設(shè)定的長期目標，長期通脹預期保持穩(wěn)定。在公開市場操作方面，美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有每月總額850億美元的資產(chǎn)購買計劃，繼續(xù)把到期的機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券本金做再投資操作，并把即將到期的國債延期。為了在維護價格穩(wěn)定的條件下促進充分就業(yè)，即使在經(jīng)濟復蘇勢頭增強和資產(chǎn)購買計劃停止后，仍有必要把超低利率政策保持相當長一段時間。

　　美聯(lián)儲主席伯南克在隨后舉行的會上表示，從去年秋季以來，影響美國經(jīng)濟和就業(yè)市場的風險已經(jīng)下降，在失業(yè)率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策將維持一段時間。如果美國經(jīng)濟持續(xù)改善，美聯(lián)儲可能在今年晚些時候開始逐漸減少資產(chǎn)購買規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束第三輪量化寬松政策。由于伯南克此次較為明確地提出了退出量化寬松政策的時間窗口，紐約股市一時為恐慌情緒籠罩，三大股指全面下跌。

　　此間市場分析人士指出，能否平穩(wěn)退出量化寬松政策，是對美國經(jīng)濟及金融市場能否開始在不依賴量化寬松貨幣政策支持下保持穩(wěn)定的重大考驗，其風險巨大。伯南克5月份在國會作證時表示，美聯(lián)儲可能會從今年晚些時候開始削減債券購買計劃，曾讓許多預計資產(chǎn)購買計劃將會持續(xù)更長時間的投資者深感意外。美聯(lián)儲去年曾擔心歐洲債務(wù)危機和財政問題波及美國，同時美國國內(nèi)增稅減支措施也有可能給經(jīng)濟帶來較大負面影響。目前，美聯(lián)儲和市場方面對歐洲的擔憂有所緩解，同時美國經(jīng)濟也經(jīng)受住了國內(nèi)財政問題帶來的考驗，這使美聯(lián)儲的決策者們對經(jīng)濟前景趨于樂觀。美聯(lián)儲在此次貨幣政策例會上將美國2014年GDP增長預期從3月份預期的2.9%—3.4%上調(diào)至3.0%—3.5%，將2014年失業(yè)率預測值從之前預期的6.7%—7.0%降至6.5%—6.8%。

　　美國一些大型企業(yè)的高管們認同美聯(lián)儲對經(jīng)濟的樂觀預期，認為美國經(jīng)濟的基礎(chǔ)日益穩(wěn)固，美國經(jīng)濟正處于復蘇的道路上，決策者們可以解除非常規(guī)措施。但也有一些投資者擔心美聯(lián)儲退出量化寬松計劃可能會推高抵押貸款利率，進而挫傷房地產(chǎn)市場。他們認為，美聯(lián)儲人為地將抵押貸款利率推至平均水平以下，是房地產(chǎn)市場的主要支撐因素，如果缺少這根“支柱”，房地產(chǎn)復蘇勢頭將放緩。

　　分析人士認為，由于存在政策風險，伯南克希望保留政策回旋余地。量化寬松貨幣政策已經(jīng)成為市場不會主動放棄的拐棍，如果美聯(lián)儲在條件不成熟時退出量化寬松政策，或者縮減購債規(guī)模，可能會引發(fā)市場動蕩。顯而易見，美聯(lián)儲希望通過政策溝通等方式來打消或者減少市場對貨幣政策猛然收緊的擔憂。

　　盡管官員們預計失業(yè)率下降的速度將快于預期，但美聯(lián)儲的聲明顯示，在19位聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員中有15位預計在2015年之前不會開始上調(diào)短期利率。此外，伯南克表示美聯(lián)儲不太可能拋售規(guī)模龐大的抵押貸款債券組合產(chǎn)品，而是會采取允許所持抵押貸款債券到期并自然縮減的策略。這與先前透露的計劃有所不同，說明美聯(lián)儲希望借此緩和債券投資者的擔憂情緒。