[轉(zhuǎn)] 東方金鈺三度增發(fā)負債率84%
“珠寶行業(yè)需要采購大量黃金、翡翠等貴重珠寶產(chǎn)品，金鈺珠寶近年來都是依靠銀行貸款來滿足流動資金的需求。”
東方金鈺四年來，第三次推出定增方案，沒有意外的是，實際控制人趙興龍家族依舊準備掏出巨資力挺。
由于股價倒掛等市場原因，自2011年來，東方金鈺兩次推出的定增方案最終均告流產(chǎn)。5月31日，東方金鈺拋出第三次定增方案，實際控制人趙興龍家族控股的瑞麗金澤以15億元現(xiàn)金全額認購增發(fā)股份。
不過，成立于5月13日的瑞麗金澤潛伏著另一位神秘的自然人股東——朱向英，與A股市場曾經(jīng)的“超級散戶”周建明的妻子同名同姓，疑似同一個人。
“如果朱向英單獨認購東方金鈺的發(fā)行股份，必須披露相關(guān)信息，這樣與東方金鈺實際控制人成立合資公司共同認購，且不占控股地位，就避免了披露相關(guān)信息。”深圳一位投行人士介紹。
而定增方案對朱向英惜墨如金，東方金鈺證券部也未能明確朱的身份。
可以確定的是，東方金鈺高達84.25%的全行業(yè)最高資產(chǎn)負債率，依靠銀行貸款維持對流動資金的需求，每年的利息支出占到了凈利潤的九成以上。
東方金鈺對資金無限渴求。
三度增發(fā)補血
5月31日，東方金鈺公告《2014年度非公開發(fā)行股票預案》，開啟了2011年以來第三次增發(fā)融資計劃，而之前兩次增發(fā)均告失敗。
根據(jù)預案，東方金鈺擬以15.27元/股的價格向瑞麗金澤非公開發(fā)行不超過9771.83萬股股票，募集資金總額不超過15億元。工商資料顯示，瑞麗金澤成立于2013年5月13日，注冊資本23億元，東方金鈺實際控制人趙興龍家族持股51%，另外，自然人朱向英持股剩余49%股份。
然而，除了在瑞麗金澤的持股比例，此次預案并未公布朱向英更多信息。
“從成立時間來看，瑞麗金澤是趙興龍家族為了此次定增專門成立的，另外一個自然人股東這次參與定增也要拿出7個多億，來頭不小。”深圳一名投行人士向理財周報表示。
另外，理財周報發(fā)現(xiàn)，瑞麗金澤的股東朱向英與A股市場曾經(jīng)的“超級散戶”周建明的妻子同名同姓，疑似是同一個人。
上述投行人士介紹，“如果朱向英單獨認購東方金鈺的發(fā)行股份，必須披露相關(guān)信息，這樣與東方金鈺實際控制人成立合資公司共同認購，且不占控股地位，就避免了披露相關(guān)信息。”
資料顯示，周建明曾為寧波敢死隊的核心成員，慣“以比正常高的價格大量申報買單，造成相關(guān)股票買入申報量很大、價格逐漸上升的假象，以影響其他投資者對相應股票供求和價格走勢的判斷，吸引、誘導其跟進買入，推高股價，隨后再以相對較高的價格賣出所持有的股票，獲取不正當利益”，是證監(jiān)會新出臺的《市場操縱認定辦法》后第一個被查處的虛假申報操縱股票案。且周建明及其妻子朱向英曾進駐多家上市公司的前十大流通股股東。
6月6日，撥通東方金鈺證券部電話詢問朱向英身份，其工作人員表示：“不清楚這個人是誰，需要去詢問董秘。”但隨后，東方金鈺證券部電話一直無人接聽。
據(jù)計算，此次發(fā)行完成后，東方金鈺的總股本將變增加至4.5億股，趙興龍家族通過興龍實業(yè)、瑞麗金澤分別持有上市公司1.48億股和9771.83萬股，合計持有東方金鈺總股本的54.71%，仍為上市公司實際控制人。
而朱向英則通過瑞麗金澤持有9388.62萬股，占總股本的20.91%，成為上市公司的第二大股東。
歷次方案因倒掛流產(chǎn)
實際上，此次發(fā)布預案據(jù)上次增發(fā)方案終止的間隔時間僅有1個月，自2011年8月起，東方金鈺已然三次向證監(jiān)會提請非公開發(fā)行申請，且控股股東興龍實業(yè)不斷提高認購金額。
2011年8月，東方金鈺首次披露《非公開發(fā)行預案》，擬以19.42元/股的價格，向興龍實業(yè)在內(nèi)的不超過10名的特定投資者非公開發(fā)行4000萬股股票，其中認購不少于800萬股，認購金額不低于1.6億元。募集資金主要用于3個珠寶專營店和翡翠交易中心項目，剩余資金用于償還銀行貸款，合計將使用募集資金8億元。
然而，2011年預案發(fā)布后，東方金鈺股價持續(xù)持續(xù)下跌，從預案公布前的23元/股，最低跌至10.43元/股。
無奈，東方金鈺于2012年2月修改定增預案，發(fā)行數(shù)量改為不超過6700萬股，發(fā)行底價則下調(diào)至12.09元/股。然而，在經(jīng)歷多次調(diào)整后，東方金鈺還是于2013年4月2日撤回第一次非公開發(fā)行申請。
僅僅過了6天，4月8日，東方金鈺發(fā)布2013年度《非公開發(fā)行預案》，擬以19.54元/股，向控股股東興龍實業(yè)發(fā)行4605.94萬股，募集資金9億元，扣除發(fā)行費用后，6億元將用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充流動資金。
不過之后，東方金鈺稱由于市場環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)審慎研究，主動向證監(jiān)會要求中止審查增發(fā)申請。2014年4月25日，東方金鈺收到證監(jiān)會終止審查通知書。
“這幾次增發(fā)，東方金鈺都是在上一次方案終止之后立刻就推出新的方案，說明公司還是能夠盡快完成增發(fā)。方案上面并沒有太大的不同，大股東拿出資金一次比一次高，表明了推進定增融資機會的決心。”深圳一位投行人士向理財周報介紹。“前兩次失敗的原因，主要還是公司股價下跌嚴重，跌破了發(fā)行價。”
行業(yè)第一高負債率
不斷推出定增融資方案的背后，是東方金鈺對資金無限渴求。
截至今年一季度，東方金鈺總資產(chǎn)為59.32億元，資產(chǎn)負債率高達84.25%，在7家珠寶首飾行業(yè)上市公司中排名第一，甚至比排名第二的金一文化高近20個百分點，而潮宏基則只有30.94%。
實際上，自2011年起，東方金鈺的資產(chǎn)負債率就達到81.80%，之后一直保持在80%以上，而東方金鈺正是在2011年推出定增融資方案。
“珠寶行業(yè)需要采購大量黃金、翡翠等貴重珠寶產(chǎn)品，對資金的需求量比較大，金鈺珠寶近年來都是依靠銀行貸款來滿足流動資金的需求，資金成本比較大。”滬上一位曾跟蹤后東方金鈺的分析師解釋。
目前，東方金鈺負債合計達到49.98億，其中流動負債40.75億，短期借款10.50億，而公司賬上貨幣資金僅為5.14億元。
“銀行貸款的資金成本比較大，每年的利息支出大量侵蝕了公司的利潤。”上述分析師介紹。
年報顯示，2011-2013年東方金鈺利潤總額分別為0.78億、1.60億和1.57億，但利息支出分別為1.17億、1.2億和1.47億。
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