開拓者量化網 資訊頻道 商品期貨 農副產品 糧食市場:玉米升幅不宜高估

[轉] 糧食市場:玉米升幅不宜高估

2013-06-21 08:51 來源: 期貨日報 瀏覽:611 評論:(0) 作者:開拓者金融網

  端午節(jié)之后,農戶余糧基本售罄、集港量下降支撐東北港口玉米收購價格小幅上漲10—15元噸,期貨市場價格也出現小幅反彈,1309合約從2420元/噸漲至2430元/噸,1401合約從2340元/噸漲至2460元/噸。但從政策信號和實質需求來看,玉米上方空間還不宜高估。

  從政策角度來看,截至5月31日,國家臨儲玉米收購期結束,超過3000萬噸臨儲收購數量一度讓看多后市者信心倍增。但從5月到6月,對供需信息反應靈敏的期貨市場價格沒有超過4月初的2460元/噸。從此可以看出,糧源大量進入臨儲,不能作為簡單看漲的依據。其實臨儲是把雙刃劍,大量玉米入庫也意味著后期輪出數量增加,這也是市場已經意識到的價格制約因素。本周,國家從東北啟動500萬噸玉米跨省移庫,為后期市場糧源可能出現的短缺作準備。這一政策表明,在市場流通糧源減少格局下,國家調控會適時發(fā)揮作用。

  從市場實質需求來看,深加工行業(yè)仍沒有擺脫虧損。從理論價格測算,東北地區(qū)酒精加工利潤虧損450—490元/噸,淀粉加工利潤虧損300—370元/噸,玉米需求提升的重任落在養(yǎng)殖行業(yè)。今年我國母豬存欄一直高于去年,由于市場承受虧損能力增強,養(yǎng)殖業(yè)沒有出現大量淘汰母豬情況。這樣一來,生豬存欄供過于求的狀況遲遲不能改善。高存欄數據貌似會增加玉米消費,但是由于養(yǎng)殖效益不樂觀,養(yǎng)殖企業(yè)飼料購買力會下降,對玉米消費來說變成制約因素。

  從5月底到現在,廣東港口玉米庫存從40萬噸上升到60萬噸,港口成交價格從2460元/噸下降到2430元/噸,飼料企業(yè)在自身庫存稍稍補充之后,對玉米繼續(xù)采購的積極性并不高,成交量萎縮顯示市場需求并不樂觀。

  綜上,盡管玉米糧源由農戶向大糧商集中,庫存成本在逐月增加,但是政策信號制約和實質需求不樂觀預示著玉米價格不宜高估。


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