熊鋒

　　交割日前夜，期指四個(gè)合約全線(xiàn)大跌，盤(pán)中多頭幾乎沒(méi)有抵抗。截至20日收盤(pán)，新晉主力合約IF1307報(bào)收2329.8點(diǎn)，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌61.2點(diǎn)，跌幅為2.56%。而周五即將交割的原主力合約IF1306報(bào)收2316.8點(diǎn)，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)大跌60.4點(diǎn)，跌幅為2.54%。此外，IF1309、IF1312兩個(gè)合約跌幅亦超過(guò)2.5%。昨日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)跌幅更大，報(bào)收于2321.47點(diǎn)，大跌79.3點(diǎn)，跌幅為3.3%。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，期指遭遇資金面和宏觀因素利空的“雙殺”，而交割日前夜的暴跌為周五走勢(shì)蒙上了一層陰影。昨日多空資金對(duì)峙熱情飆升，總持倉(cāng)在連降六日之后首度回升，增倉(cāng)4316手。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士提醒，資金跑步入場(chǎng)或使得交割日有較大波動(dòng)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　利空消息疊加致暴跌

　　20日股市哀鴻一片，上證綜指跌破了2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)籠罩著悲觀情緒。期指四個(gè)合約全線(xiàn)下跌。市場(chǎng)人士認(rèn)為，主要是資金面以及宏觀面的利空使期指暴跌。

　　中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，期指遭遇資金面和宏觀因素雙殺。昨日上海同業(yè)拆借利率1周大幅上漲到11％，資金緊張局面可見(jiàn)一斑，這也使得熱錢(qián)退出導(dǎo)演的錢(qián)荒再度呈現(xiàn)。就宏觀面而言昨日公布的匯豐PMI初值創(chuàng)10個(gè)月新低，經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂(yōu)有所加劇，且盤(pán)中市場(chǎng)利率在流動(dòng)性偏緊推動(dòng)下飆升，創(chuàng)近幾年新高。

　　劉賓認(rèn)為，消息面利空形成疊加，IPO重啟消息還沒(méi)有消化完畢，隔夜美股在美聯(lián)儲(chǔ)欲退出QE的暗示下大跌形成拖累。綜合多方因素，大盤(pán)再度遭遇殺跌。雖然國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放了一些利好消息，但畢竟沒(méi)有實(shí)質(zhì)措施，因此這些利多完全被利空淹沒(méi)。

　　上海中期分析師陶勤英也認(rèn)為，20日市場(chǎng)暴跌主要由于上述兩個(gè)因素。她說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)于央行釋放流動(dòng)性的希望落空，年中考核壓力更是令原本緊張的資金面再遭考驗(yàn)，昨日各個(gè)期限的Shibor利率出現(xiàn)不同程度的上漲，隔夜Shibor利率更是創(chuàng)歷史新高，資金緊張局面給股指走勢(shì)帶來(lái)極大壓力。

　　空頭現(xiàn)卷土重來(lái)跡象

　　值得關(guān)注的是，盤(pán)面顯示日內(nèi)隨著持倉(cāng)的上升，期指不斷創(chuàng)出新低，空頭勢(shì)力的回歸給期指走勢(shì)帶來(lái)了壓力，同時(shí)收盤(pán)總持倉(cāng)在連續(xù)多日回落之后，昨日再度回升，增倉(cāng)大跌，表明空頭主導(dǎo)了昨日走勢(shì)。目前市場(chǎng)空頭氛圍較濃，短期期指走勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　廣發(fā)期貨分析師范士坤指出，昨日期指低開(kāi)低走，大幅下跌，盤(pán)中沒(méi)有出現(xiàn)任何抵抗。持倉(cāng)量早盤(pán)快速上升，之后一直維持高位，下午14點(diǎn)30之后才開(kāi)始下降。最終收盤(pán)期指四個(gè)合約累計(jì)持倉(cāng)增加4316手至11.6萬(wàn)手，成交量下降11.5萬(wàn)手至75.5萬(wàn)手。

　　就中金所盤(pán)后公布的主力席位持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，匯總前IF1306、IF1307兩張合約，重點(diǎn)席位上，多頭主力國(guó)泰君安席位增倉(cāng)943手，廣發(fā)減持844手；空單國(guó)泰君安、國(guó)金加倉(cāng)1781、1082手，光大、廣發(fā)減持972、772手。對(duì)此，范士坤認(rèn)為，從昨日持倉(cāng)量總體變化看，盡管期指大幅下跌，空頭并沒(méi)有乘勝追擊。不過(guò)，期指交割日可能再現(xiàn)較大波動(dòng)，建議投資者目前以觀望為主。

　　劉賓認(rèn)為，從持倉(cāng)看，昨日一度向上破位，但午后減倉(cāng)回升，說(shuō)明空方并不堅(jiān)定，這也可能限制短期的下跌空間，但是否能企穩(wěn)則仍需要看多頭能否主動(dòng)回補(bǔ)。

　　國(guó)泰君安期貨金融工程師胡江來(lái)指出，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向空頭方向。市場(chǎng)空頭套保情緒依舊難去?？紤]到量化寬松退出預(yù)期對(duì)全球匯率、新興市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)等品種的沖擊未見(jiàn)減緩跡象，市場(chǎng)承壓依舊，預(yù)期一段時(shí)間內(nèi)將依舊以偏空格局為主。