世界杯開賽

　　在四年等待之后，拉開大幕的巴西世界杯為全球足球愛好者奉獻上足球盛宴。但對于資本市場、金融市場來說，也許這并不是一個令人興奮的好消息。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，世界杯期間包括期貨市場在內(nèi)的資本市場都會受到一定的沖擊。世界杯對期貨市場影響由何而來，又能造成多大規(guī)模的沖擊？

　　交投清淡難免

　　精彩的世界杯往往會分散投資者對資本市場的關(guān)注度，進而減少交易時間和興趣，這會令資本市場交投變得冷清。事實上，這一觀點已經(jīng)得到了歷史數(shù)據(jù)的支持。

　　以2010年南非世界杯我國商品期貨市場的交投情況為例，當月成交量環(huán)比大幅下降，當年6月份所有商品期貨品種成交量平均環(huán)比下降了11.47%。黃金、?、豆粕等一些較為活躍的品種成交量都有30%以上的下滑。

　　除了交投變清淡外，期貨市場資金也曾明顯流出，這直接體現(xiàn)在持倉量的減少上。數(shù)據(jù)顯示，2010年世界杯期間，國內(nèi)期貨市場月平均持倉量環(huán)比減少了10.08%。無論是從成交還是持倉來看，交投清淡是難以避免的。

　　不少期貨市場分析師認為，全球的交易員在世界杯期間或多或少地減少交易量。更有一些部分交易員轉(zhuǎn)而關(guān)注一些與世界杯相關(guān)的“金融期貨產(chǎn)品”。其中比較出名的就是世界杯進球總數(shù)的期貨游戲。

　　據(jù)了解，世界杯期間在國內(nèi)頂級交易員圈子里流行一種“進球數(shù)期貨”，它會給出類似期貨的買賣雙方報價，如149.5/147.5，這顯示買賣雙方認為本屆世界杯結(jié)束時，總的進球數(shù)為148個左右。這些游戲雖然占用的資金有限，但從一個側(cè)面反映了交易員的精力的確被分散了，一些基金和大戶可能會選擇在此期間減少交易和持倉。

　　雖然成交量、持倉量下滑，但如果認為世界杯期間期貨市場價格變動幅度不會受到影響，那么就大錯特錯了。事實上，世界杯期間資本市場資產(chǎn)價格非常容易出現(xiàn)較大幅度的變動，而且多數(shù)以下跌和調(diào)整為主，即經(jīng)常被提及的“世界杯魔咒”。

　　在過去15屆世界杯舉辦的月份，全球股市僅有3次上漲，下跌概率高達80%，且平均跌幅超過1.5%，總體難有驚艷的走勢。而國內(nèi)股票市場僅有的4次世界杯的歷史中，均走出下跌走勢。2010年6月份上證指數(shù)月跌幅高達7.48%，而該月股指期貨主力合約的跌幅為7.63%。

　　今年以來，滬深300指數(shù)持續(xù)低迷，股指期貨不排除再次出現(xiàn)“世界杯魔咒行情”的可能。

　　另類上漲或現(xiàn)？

　　如果只是從統(tǒng)計概率角度來詮釋世界杯行情，可能無法令所有的投資者信服。分析師認為，本屆世界杯極有可能出現(xiàn)另類上漲。巴西是全球主要的大宗商品出口國，礦石、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)等初級產(chǎn)品的出口對于全球市場供求和價格的影響舉足輕重。但巴西物流基礎(chǔ)設(shè)施欠缺，經(jīng)常有碼頭工人罷工的消息傳出，因此巴西港口的正常運轉(zhuǎn)經(jīng)常受到困擾。今年年初碼頭工人罷工就曾導致美國原糖期貨價格在一個月的時間內(nèi)暴漲了近20%。

　　另外，每逢巴西國家隊足球隊比賽，巴西全國的聯(lián)邦雇員只上半天班。世界杯期間，政府、銀行、港口、海關(guān)、物流公司的運轉(zhuǎn)都將受到影響，這意味著巴西的進出口業(yè)務(wù)可能無法像平時那樣正常地進行，銀行轉(zhuǎn)賬、政府許可事項、港口清關(guān)、物流快遞等環(huán)節(jié)極有可能將因世界杯而出現(xiàn)耽擱或延遲的情況。這讓本來就欠佳的港口運輸雪上加霜。

　　由于巴西是全球主要的大豆和食糖的生產(chǎn)國和出口國，一旦港口運輸出現(xiàn)問題，這兩類大宗商品價格將獲得短期上沖的動力。除此之外，巴西的鄰國阿根廷除了是巴西在足球項目上的宿敵，也是全球大豆市場中的主要出口國，世界杯對于癡狂于足球的阿根廷人來說同樣備受困擾，阿根廷的港口運輸狀況也令市場擔憂。

　　工業(yè)品整體偏空

　　雖然本周世界杯的開幕會吸引很多人的注意力，但還是有一些投資者非常在意行情的變化。從股市到商品市場存在的“世界杯魔咒”，“魔咒”大多是指行情低迷或者價格向下。

　　研究數(shù)據(jù)表明，多數(shù)投資者都會有“世界杯魔咒”的情結(jié)，但也有部分大宗商品會走獨立的行情。哪些期貨品種會有“魔咒”，哪些期貨品種可能幸免呢？

　　格林期貨研究員劉波告訴，大宗商品期貨的交易中，90%以上的資金是投機資金，多數(shù)大宗商品的行情來自于資金的炒作，價格每一次暴漲暴跌都離不開資金的推波助瀾。

　　在世界杯期間，如果某些大宗商品基本面沒有太多變化，就會令基金交易員失去興趣。交易員可能會選擇清倉去看球關(guān)注世界杯，無心交易，從而導致“世界杯魔咒”的行情發(fā)生。

　　另外一方面，大量資金涌入博彩行業(yè)，也會導致期貨市場“血液”流出，增加“魔咒”行情出現(xiàn)的概率。但對于一些基本面較強的品種，“世界杯魔咒”就不會體現(xiàn)。比如國內(nèi)油廠力挺的粕類期貨，在世界杯期間就很難出現(xiàn)顯著幅度的下跌。對于工業(yè)品來說，基本面多數(shù)總體偏空，“魔咒”發(fā)生的規(guī)律可能性就比較大一些。

　　但畢竟不是所有的投資人都喜歡看球，世界杯期間的一些重要財經(jīng)事件依然值得關(guān)注。比如本周即將公布的中國發(fā)電量數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲即將召開的公開市場委員會會議等。

　　以黃金為例，由于有連續(xù)交易的存在，世界杯激戰(zhàn)正酣之際，也是黃金多空雙方“廝殺”正濃之時。雖然數(shù)據(jù)顯示近期對沖基金減持黃金近20%，但依然有很多投資者期待世界杯期間貴金屬期貨會有較大行情的出現(xiàn)。

　　新金融 馮錦浩