開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 金屬 產(chǎn)量增加鋁價重歸弱勢

[轉] 產(chǎn)量增加鋁價重歸弱勢

2013-06-24 01:09 來源: 期貨日報 瀏覽:459 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  6月初,國內(nèi)鋁價走出一波小幅上漲行情,這主要是受以廣東為主的華南地區(qū)供應偏緊的影響。然而伴隨著收儲的結束以及新貨源的流入,華南地區(qū)鋁錠供應再次偏于寬松,鋁價也相應出現(xiàn)回落。華南地區(qū)的工業(yè)轉好將使得全國鋁市重回供應偏松格局。

  局部需求增加對鋁消費拉動有限

  今年鋁錠終端消費行業(yè)中汽車和家電表現(xiàn)亮眼,極大地拉動了鋁板帶、鋁合金等鋁加工品的需求。今年全國汽車產(chǎn)量一度突破200萬輛,同比增速也始終保持在兩位數(shù)的增速。用于汽車的鋁板帶加工企業(yè)開工率已經(jīng)從年后的四成增加至目前的七成,這已經(jīng)超過了去年的平均水平。建筑行業(yè)用鋁在鋁消費結構中約占三成,但今年房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相對疲軟。與鋁消費直接相關的房屋竣工面積今年累計同比僅個位數(shù)增長。但是鋁型材開工率增幅較大,年初開工不到四成,5月開工近七成。家電行業(yè)今年發(fā)展勢頭也較為強勁,申萬家用電器行業(yè)指數(shù)增長約30%。

  汽車和家電消費增長較強,而華南地區(qū)汽車家電行業(yè)較為集中,這就驗證了華南鋁錠供應偏緊的現(xiàn)象。但汽車家電用鋁不到三成,拉動消費有限。而建筑用鋁的低增速相對鋁產(chǎn)量增速而言,嚴重拖累了鋁消費結構。綜合來看,消費的增長有所改善,但并沒有實質性的改變。

  產(chǎn)量超預期反彈

  受企業(yè)減產(chǎn)和中央政策導向的影響,今年以來鋁錠月產(chǎn)量便不斷回落,但是5月產(chǎn)量卻超預期反彈至176.6萬噸,創(chuàng)歷史新高。供需格局轉向惡化嚴重打擊了市場信心,同時也擊碎了關于通過減產(chǎn)改善供需結構的看法。

  回顧今年的電解鋁產(chǎn)量,1月產(chǎn)量為176萬噸,連續(xù)減少至4月的170.7萬噸。產(chǎn)量減少的背后蘊藏著大規(guī)模的減產(chǎn),據(jù)統(tǒng)計,前5個月減產(chǎn)規(guī)模達120萬噸。因此,市場預期5月產(chǎn)量即使不會大量減產(chǎn),也不會增加太多。但市場顯然低估了潛在產(chǎn)能的釋放,5月內(nèi)釋放的產(chǎn)能至少在80萬噸以上。另外,還有300萬噸以上的產(chǎn)能計劃在2013年建成或投產(chǎn)。

  去年鋁價長期在15500元/噸成本線附近振蕩,今年價格區(qū)間下調(diào)了1000,支撐作用仍較為明顯。生產(chǎn)成本也直接影響了企業(yè)的生產(chǎn)行為。為了減少成本,有的企業(yè)選擇通過建立自備電廠減少能源成本,有的直接搬遷至成本更低的西北地區(qū),而沒有減少成本自救的企業(yè)很多面臨大幅虧損甚至關停。目前,中國電解鋁的平均生產(chǎn)成本在15500元/噸,相對目前14500元/噸的現(xiàn)貨價格,平均虧損再次擴大至1000元/噸附近。

  綜合來看,鋁下游消費僅小幅改善,華南地區(qū)供給偏緊已經(jīng)改善,而電解鋁產(chǎn)量卻超預期反彈,供需結構更加惡化。同時,現(xiàn)貨價格回落使得企業(yè)虧損再次擴大,成本支撐或減緩鋁價跌幅。因此,預計鋁價將底部盤整,但運行區(qū)間擴大至14000—15000元/噸,短期有望在成本支撐下出現(xiàn)回升。

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