[轉(zhuǎn)] 聯(lián)明股份獲672億資金追捧

2014-06-20 13:06 來源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 瀏覽：296 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

打新，這恐怕是本周A股市場(chǎng)上最火的一個(gè)詞匯。但是究竟有多火？要回答這個(gè)疑問，中簽率以及凍結(jié)的資金，或許是最重要的指標(biāo)。當(dāng)此輪四只新股中的聯(lián)明股份，在昨日晚間早早披露了中簽率公告后，其堪稱“千挑萬選”的中簽率，以及逾672億元的申購資金，深深地吸引了各方的眼球。

讓人意外的是，雖然有672億資金鐘情聯(lián)明股份，公司卻僅僅以9.93元的價(jià)格發(fā)行，由此計(jì)算，公司僅獲得募投項(xiàng)目所需資金的七成。

機(jī)構(gòu)打新已無優(yōu)勢(shì)

面對(duì)聯(lián)明股份披露的中簽數(shù)據(jù)，相信大多數(shù)參與申購的投資者，都會(huì)由衷感到中簽機(jī)會(huì)的渺茫。

聯(lián)明股份公告稱，公司本次發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價(jià)配售 （以下簡(jiǎn)稱網(wǎng)下發(fā)行）與網(wǎng)上按市值申購定價(jià)發(fā)行（以下簡(jiǎn)稱網(wǎng)上發(fā)行）相結(jié)合的方式進(jìn)行，發(fā)行總量為2000萬股；回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量為1200萬股，占發(fā)行總量的60%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為800萬股，占本次發(fā)行總量的40%。

根據(jù)網(wǎng)上申購情況，網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為515.41倍，高于150倍。根據(jù)回?fù)馨才牛?lián)明股份和主承銷商將發(fā)行股份的50%由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上?；?fù)芎?，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為200萬股，僅占發(fā)行總量的10%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為1800萬股，占發(fā)行總量的90%。

根據(jù)上證所提供的數(shù)據(jù)，聯(lián)明股份本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為86.66萬戶，有效申購股數(shù)為41.23億股，網(wǎng)上凍結(jié)資金量為409.44億元，即使是啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制、網(wǎng)上發(fā)行量較原計(jì)劃大增之后，網(wǎng)上中簽率僅約為0.44%（回?fù)芮盀?.19%），遠(yuǎn)低于之前各機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。而按照這一數(shù)據(jù)估算，在229個(gè)中簽號(hào)中，只有1個(gè)中簽號(hào)能中簽。

需要指出的是，即使是229分之1的概率，網(wǎng)上申購的投資者也是幸運(yùn)的。因?yàn)閹е鴺O大熱情參與打新的機(jī)構(gòu)們，有效申購股份數(shù)達(dá)26.51億股，對(duì)應(yīng)申購資金達(dá)到263.25億元，卻僅僅獲得200萬股的份額，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到了驚人的1325.55倍，配售率卻僅為0.075%。

由于回?fù)軝C(jī)制的影響，機(jī)構(gòu)已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上的打新贏家了。根據(jù)聯(lián)明股份的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)下申購規(guī)模以百萬、千萬股計(jì)的機(jī)構(gòu)，最終獲配股份數(shù)在1萬股以下的不在少數(shù)，甚至還出現(xiàn)了獲配1000多股的情況。以上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力混合型證券投資基金為例，其申購股份數(shù)為150萬股，但最終僅獲配1135股；而普通投資者網(wǎng)上申購中簽1個(gè)號(hào)，就能夠獲配1000股。

“最高”的“低”發(fā)行價(jià)

對(duì)于身為IPO主角的聯(lián)明股份來說，面對(duì)各路資金超高的打新熱情，以及合計(jì)672億元的申購資金，或許有著極為復(fù)雜的心情。因?yàn)榘?.93元/股的發(fā)行價(jià)，以及2000萬股的發(fā)行量估算，公司融資金額僅1.99億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后為1.71億元，僅相當(dāng)于2.5億元IPO募投項(xiàng)目所需資金的68%。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，在聯(lián)明股份IPO過程中，2000萬股發(fā)行量上限早已確定，公司沒有足額募資的直接原因，正是最終確定的9.93元/股的發(fā)行價(jià)。值得一提的是，聯(lián)明股份的發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的預(yù)期，如申銀萬國(guó)此前研究報(bào)告就曾預(yù)測(cè)，聯(lián)明股份的發(fā)行價(jià)應(yīng)該在13.90元附近。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，聯(lián)明股份9.93元/股的發(fā)行價(jià)，對(duì)應(yīng)2013年攤薄后市盈率為13.43倍。而公司所在行業(yè)為汽車制造業(yè)，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率也為13.43倍。也就是說，聯(lián)明股份的發(fā)行市盈率與行業(yè)平均市盈率保持了一致。

根據(jù)今年1月12日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的 《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》要求，如果新股發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均水平，將會(huì)面臨推遲發(fā)行的“特殊待遇”。比如與聯(lián)明股份同屬于汽車制造業(yè)的北特科技，就將申購時(shí)間從原計(jì)劃的昨日 （6月19日），推遲至7月10日，并會(huì)連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告。也就是說，聯(lián)明股份制定的9.93元/股的發(fā)行價(jià)，已經(jīng)是保證公司按計(jì)劃發(fā)行的最高值。

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