[轉(zhuǎn)] 證券期貨業(yè)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)詮釋之股指
股票價格指數(shù)(簡稱“股指”)是度量組成該指數(shù)的所有股票的市場平均價格水平及其變動情況的指標(biāo)。股票價格指數(shù)不僅為投資者了解股市的整體表現(xiàn)提供了條件,也為股市的縱向比較、橫向比較及投資者投資績效的比較提供了方便。
根據(jù)不同覆蓋范圍,股指可分為綜合指數(shù)和成分指數(shù)。通常將包括某證券交易所全部上市股票的指數(shù)稱為該交易所的綜合指數(shù),而將部分股票組成的指數(shù)稱為成分指數(shù)。根據(jù)不同使用功能,股指可分為基準(zhǔn)指數(shù)和投資指數(shù)。基準(zhǔn)指數(shù)市場覆蓋面廣、代表性好、行業(yè)分布均衡,主要目的是反映目標(biāo)市場的整體運(yùn)行情況。例如,道瓊斯全球指數(shù)由遍布全球的近5500只股票組成。投資指數(shù)普遍用于指數(shù)基金、指數(shù)期貨和期權(quán)、交易所交易基金(ETF)等衍生產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)產(chǎn)品,其主要目的是用于指引投資者進(jìn)行證券投資。投資指數(shù)在編制時除了要考慮指數(shù)的市場覆蓋范圍和行業(yè)代表性外,還必須重點(diǎn)考慮指數(shù)的可投資性。
伴隨著指數(shù)的投資功能越來越重要,指數(shù)的編制和加權(quán)方法也開始不斷改進(jìn)和創(chuàng)新。通常而言,股指編制主要考慮以下四個因素:一是抽樣,即在眾多股票中根據(jù)一定的規(guī)則抽取少數(shù)具有代表性的成分股;二是新股上市何時計(jì)入指數(shù),即新股上市首日到計(jì)入指數(shù)的時間間隔;三是加權(quán)方式,如按價格、總市值或自由流通市值加權(quán)等;四是計(jì)算方法,如算術(shù)平均或幾何平均等。
目前,上證綜指和深證綜指采用算術(shù)平均的總市值加權(quán),新股上市后第11個交易日進(jìn)入指數(shù);滬深300、中證100等中證系列指數(shù),采用算術(shù)平均的自由流通市值加權(quán),成分股按一定規(guī)則選取,一般于每年1月和7月的第一個交易日進(jìn)行成分股定期調(diào)整。(供稿單位:中證資本市場運(yùn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測中心)
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