銀河期貨

　　周一國內銅市表現疲軟，銅價低開低走，下試今年低點。本周主力合約9月份銅收于48290元，下跌1590元或3.13%。銅市交投活躍總成交量119.9萬手，總持倉增加6.5萬手達到83萬手。

　　宏觀來看，除了美聯儲將會削減QE的擔憂之外，周一中國股市的暴跌成為市場最大的壓力，再加上銀行資金短缺，又逢季末，市場可謂是一片狼藉。另外6月份外匯管理局新政也導致資本流入量減少。近期央行強調盤活貨幣存量，顯示出了堅定的不放水的姿態(tài)。上周以來國內銀行間拆借利率持續(xù)穩(wěn)定在高位，并且有向中長期利率蔓延的趨勢，這意味著資金面的緊張將在相當長的時間內維持，這對銅市來說也是較大的壓力。

　　基本面上，LME庫存繼續(xù)大幅增加，上周增加4.7萬噸。中國銅庫存也增加5799噸至18.9萬噸。中國現貨升水140-220元，雖然銅價大跌，但供貨商也難提升現貨升水，相反消費商買盤仍然不足。最新消息，Grasberg銅礦露天部分已緩慢重啟。該礦5月15日暫停了旗下Grasberg礦的生產工作，因該礦遠離主要生產區(qū)的訓練區(qū)發(fā)生隧道坍塌事故，導致38人被埋，為印尼史上最為嚴重的礦業(yè)事故。Grasberg的露天礦場通常每天約生產14萬噸銅礦石；地下礦場產出則有8萬噸。但6月18日印尼政府已經批準其露天礦場恢復作業(yè)，因此將銅礦產量的影響降至10萬噸左右。該銅礦重啟的消息上周二發(fā)出，給銅市不小的壓力。

　　6月21日數據顯示，中國5月份銅進口量為23.2萬噸，雖然同比仍下降23%，但較前四個月降幅大幅收縮，環(huán)比有較大回升。國際銅業(yè)研究組織上周五公布的數據顯示，2013年3月全球精煉銅市場供應過剩104,000噸。ICSG表示，第一季度全球精煉銅市場供應過剩222,000噸，2012年同期為供應短缺312,000噸。數據顯示，2013年前三個月，全球銅使用量為 496.6萬噸，較2012年第一季度減少5.3%。在中國，銅消費量減少10%，因精煉銅凈進口量減少46%。銅基本面的供大于求，是近期銅市大勢向下的重要影響因素。

　　從技術上看，國內銅價下試今年低點，交易上可等待支撐位的明朗。LME關注支撐位6635美元的有效性。