[轉(zhuǎn)] 房企存貨或超1.56萬(wàn)億 錢荒下土地市場(chǎng)或轉(zhuǎn)冷
對(duì)于錢荒持續(xù)可能造成的后果,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將給房企的資金鏈造成很大壓力,開發(fā)商的資金成本也會(huì)相應(yīng)增加,房企應(yīng)該會(huì)加快預(yù)售以回籠資金,并改善市場(chǎng)上的供需。同時(shí)房企的拿地積極性預(yù)計(jì)將大幅降低。
而根據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示,上市房企的資金壓力還在不斷加大。其中房企存貨在最近一年的時(shí)間里增長(zhǎng)迅速,同時(shí)房企經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則較去年同期大幅下滑。2013年一季度上市房企合計(jì)存貨1.56萬(wàn)億元,較去年同期的1.27萬(wàn)億上漲22.83%,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則由去年一季度的-154.57億元下滑至-274.69億元,同比大降77.71%。而由于房企在二季度的土地市場(chǎng)上投入頗大,預(yù)計(jì)上半年房企的現(xiàn)金流狀況還將繼續(xù)惡化。
資金鏈吃緊
在上周銀行間隔夜拆解利率飆升后,國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠就指出,如果央行不救市,銀行間流動(dòng)性壓力預(yù)計(jì)會(huì)在未來(lái)1個(gè)月左右內(nèi)一直存在。
而從央行強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的調(diào)整來(lái)看,央行短期內(nèi)不會(huì)“放水”緩解流動(dòng)性,這也暗示了中國(guó)貨幣政策已開始由數(shù)量調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。而房地產(chǎn)市場(chǎng)這么多年的畸形發(fā)展,主要就是依賴超發(fā)的貨幣。一旦資金收緊,房地產(chǎn)的漲幅肯定會(huì)被抑制。
同時(shí),有分析認(rèn)為,“錢荒”的出現(xiàn)預(yù)示著今后一段時(shí)間內(nèi)地流動(dòng)性寬松的情形將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。目前內(nèi)地大部分房企,尤其是中小企,銀行貸款仍然是其主要融資來(lái)源。而隨著今后一段時(shí)間銀行的流動(dòng)性緊縮超出預(yù)期,眾多房企的銀行貸款融資也將告急。
中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)就表示,“銀行近日出現(xiàn) 錢慌 ,而政府也沒有 救市 的行為,要求盤活存量,從另一個(gè)層面理解就是發(fā)放增量,甚至還發(fā)行央票回籠資金,進(jìn)一步加劇了 錢荒 。房企的貸款占銀行貸款較大比重,由于資金緊張,一些房企可能會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況,尤其是缺乏融資渠道的中小房企,將面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。
此外,對(duì)于近期部分房企瘋狂高價(jià)拿地的行為,白朋鳴認(rèn)為,此次政府不救“錢荒”,目的是以金融之手,通過(guò)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)讓資金流向最該去的地方,恢復(fù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡。房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)度膨脹,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡,瘋狂高價(jià)拿地的房企如果沒有良好的融資渠道供給所需的資金,將會(huì)重蹈綠城“賣子求生”的覆轍以求生存。而土地市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)受其影響有一定程度的下跌。
土地市場(chǎng)預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)冷
而對(duì)于綜合實(shí)力較強(qiáng)的龍頭房企來(lái)說(shuō),流動(dòng)性緊張?jiān)斐傻馁Y金問(wèn)題更多可能來(lái)自于海外融資。美聯(lián)儲(chǔ)此前暗示,第三輪量化寬松政策將逐步退出,這意味著海外流動(dòng)性充裕的局面也將告一段落,龍頭房企境外融資的寬松局面亦將不再。
對(duì)此,分析人士認(rèn)為,國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性趨緊,房地產(chǎn)企業(yè)海外發(fā)債成本肯定會(huì)增加,發(fā)債難度受市場(chǎng)環(huán)境不樂(lè)觀的影響也會(huì)提高。房地產(chǎn)市場(chǎng)即將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),能夠擁有融資渠道的房企才能有實(shí)力獲取高利潤(rùn)。
此外,對(duì)于近期部分房企瘋狂高價(jià)拿地的行為,白朋鳴認(rèn)為,此次政府不救“錢荒”,目的是以金融之手,通過(guò)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)讓資金流向最該去的地方,恢復(fù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡。房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)度膨脹,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡,瘋狂高價(jià)拿地的房企如果沒有良好的融資渠道供給所需的資金,將會(huì)重蹈綠城“賣子求生”的覆轍以求生存。而土地市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)受其影響有一定程度的下跌。
而在整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊,且中央堅(jiān)持不救市的情況下,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為下半年房地產(chǎn)價(jià)格走低有很大的可能性。由于房地產(chǎn)企業(yè)需要銀行貸款進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)才能保證資金鏈的順暢,而銀行貸款資源有限,房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)采取降低房?jī)r(jià)的策略回籠資金以維持正常經(jīng)營(yíng)。
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