⊙ 姜隅瓊 ○編輯 衡道慶

　　花旗集團昨日在京發(fā)布最新一期《全球經濟展望與策略》，將今年中國經濟增速預測從去年底的7.8%下調至7.6%，并指出投資效率惡化等因素是導致經濟增長放慢的原因。報告同時上調美國、日本等發(fā)達經濟體增速，預測今年下半年新興市場與發(fā)達國家經濟增速差距將縮小。

　　報告指出，中國二季度經濟增長或不如一季度，增長率為7.5%，明年經濟增速有繼續(xù)放慢可能性，可能降低至7.3%?；ㄆ齑笾腥A區(qū)首席經濟學家沈明高認為，中國過去的經濟高增長是通過加杠桿化來實現(xiàn)，近期央行一系列收緊流動性的舉動預示今年加杠桿化幅度或會下降。“資金還有，但沒有大家想象的那么多。”他說。

　　另外，投資效率進一步惡化，目前資金主要流向地方政府、大型制造企業(yè)和沿海地區(qū)等杠桿率高的部門。沈明高分析，如果信貸持續(xù)向高杠桿部門集中，單位信貸拉動投資的力度大幅下降，未來需要更多錢拉動同樣的經濟增長，金融風險累積。而相關改革措施在化解市場風險的同時，短期內會導致經濟增速放慢，如利率市場化、控制地方債和去產能化等舉措，在一定程度上抑制了長期投資。

　　花旗集團全球首席經濟學家Willem Buiter也認為，中國靠制造業(yè)和投資拉動的經濟增長模式已接近尾聲，當前面臨的問題是周期性因素和結構性因素的重疊。未來利率市場化、資本賬戶開放和戶籍制度改革等結構性改革方案的出臺有助于拉動消費。

　　此外，花旗也下調了新興經濟體2013年GDP增速預測，從去年底的5.3%降至4.8%。同時，花旗預計美國和日本全年經濟增速分別為1.9%和2.2%，與新興市場增速差距縮小。