[轉] 華潤錦華資產重組或使投資者對其回報預期向好

2014-07-10 12:07 來源： 金融投資報 瀏覽：301 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

盡管華潤錦華2013年利潤分配預案每10股派息0.2元似乎不盡如人意，但由于其獲得了證監(jiān)會“有條件”通過重大資產出售、置換及發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易事項，也許能夠使投資者對其未來回報預期向好。公司方面同時表示，面對國內棉價向國際棉價靠攏、各項政策階段性地主導著中國棉花價格走低的形勢下，將主動作為、控制風險。

棉價走低拖累回報

發(fā)現(xiàn)，華潤錦華分紅水平每況愈下：2011年每10股派息2元，這也是該公司上市以來分紅水平最高的一年，但2012年每10股派息下降至1.5元，2013年每10股派息繼續(xù)下降至0.3元，而2014年每10股派息僅為0.2元。再從該公司上市以來對投資者的回報來看，每10股共送股6股，轉增4.5股，派息6元。

2014年利潤分配水平為何如此之低？對此，公司方面表示，2013年公司生產棉紗8，843噸，生產棉布2，042萬米，生產錦綸絲20，748噸，實現(xiàn)營業(yè)收入11.2億元，比上年減少0.82%，其中棉紡織業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入4.6億元，比上年減少3.38%；錦綸業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元，比上年增加1.61%；實現(xiàn)主營業(yè)務利潤542萬元，比上年同期減少6.02%。由于受棉紡織業(yè)務虧損影響，使實現(xiàn)的凈利潤僅為372.09萬元，同比增長5.52%；每股收益0.0287元。未實現(xiàn)年度經營目標。

對于未來棉紡織市場走勢，公司方面分析認為，在國內市場方面，由于2012至2013年度棉花總產量中的88%被國家收儲，巨量的庫存造成了財政負擔和儲存風險，預計國家將減少進口棉配額數(shù)量，以較低價格放儲，促使棉紡企業(yè)多用儲備棉。失去收儲政策支撐后，中國棉花市場將與全球市場接軌，國內棉價將向國際棉價靠攏，各項政策階段性地主導著中國棉花價格。

在國際市場方面，盡管歐美紡織品服裝消費有一定程度的復蘇，但外貿出口短期內很難有實質性改變，隨著產業(yè)升級加劇，高端產品競爭會更加激烈，整個行業(yè)仍處于關鍵的調整期，企業(yè)經營和盈利水平存在不確定性。

將主動作為控制風險

公開數(shù)據(jù)顯示，2014年5月份，全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，服裝零售額同比增長5.4%，增速較上月有明顯回升，但各類服裝零售量則呈現(xiàn)同比下降2.0%。“終端產品銷售情況如何自然會傳遞到中游、上游環(huán)節(jié)。”有業(yè)內人士認為。“雖然公司無法左右市場形勢，但可以從材料采購和財務控制方面作一些努力。”公司方面表示，由于公司旗下的子公司錦綸原料公司所使用的己內酰胺對進口的依賴性較強，而己內酰胺的供應仍然被國際上幾大跨國公司壟斷，價格起伏大，有時供貨難以保證。

對此，公司將提高己內酰胺自給率；與下游織造、印染、服裝、品牌持有者加強合作，加快高檔錦綸面料的開發(fā)與推廣；帶動差別化、功能化新產品的研制，促進產品結構的調整。公司2014年推出的黑絲產品，以及即將推出的功能性纖維符合行業(yè)發(fā)展趨勢，投產后將成為新的利潤增長點。

在控制財務風險方面，隨著公司的不斷發(fā)展，公司未來資金需求較大，但由于紡織市場需求低迷，銷售業(yè)務結算多采用遠期信用證和銀行承兌匯票，而大宗原料物資采購必須實行現(xiàn)金結算，導致應收票據(jù)不斷增加。如果不能有效解決融資難問題，可能會影響到公司發(fā)展。對此，公司將拓寬融資渠道，降低籌資成本；優(yōu)化負債結構，合理配置資金資源。

資產重組一波三折

華潤錦華的資產重組可謂“一波三折”，早在2013年4月和8月，華潤錦華分別公布了重組預案及草案，擬通過資產置換和定向增發(fā)等形式，與創(chuàng)維集團間接全資附屬公司創(chuàng)維RGB完成資產置換。創(chuàng)維RGB控股的創(chuàng)維數(shù)字100%股權將置入上市公司，交易完成后，創(chuàng)維RGB所持華潤錦華股份占總股本的58.52%，成為上市公司控股股東。

不過，好事多磨。2013年12月19日華潤錦華收到中國證監(jiān)會《關于不予核準華潤錦華股份有限公司重大資產重組及向深圳創(chuàng)維—RGB電子有限公司等發(fā)行股份購買資產的決定》。

但借殼事宜并未因此完結，去年12月30日，華潤錦華公告，創(chuàng)維數(shù)碼重啟借殼華潤錦華，創(chuàng)維數(shù)碼旗下從事機頂盒研發(fā)、產銷業(yè)務的創(chuàng)維數(shù)字將作價35億元置入華潤錦華，實現(xiàn)在A股借殼上市，并向證監(jiān)會提交了經修訂的資產重組申請，且獲得受理。

公司于6月30日收到證監(jiān)會通知，經證監(jiān)會上市公司并購重組委員會于6月30日召開的2014年第29次工作會議審核，公司重大資產出售、置換及發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易事項獲得有條件審核通過。

公開資料顯示，深圳創(chuàng)維數(shù)字技術股份有限公司，是創(chuàng)維集團旗下以研發(fā)、生產、銷售數(shù)字電視家庭娛樂網(wǎng)絡終端產品和前端設備的高新技術企業(yè)，注冊資金1.2億元。“近年來業(yè)績不佳的華潤錦華能在重組之后，轉型為目前熱門的數(shù)字機頂盒業(yè)務，將給予投資者一定的想象空間，但愿今后給投資者的回報豐厚一些。”有投資者在接受采訪時這樣表達了自己的訴求。

華潤錦華歷年分紅情況

2013年 每10股派現(xiàn)金0.3元2012年 每10股派現(xiàn)金1.5元2011年 每10股派現(xiàn)金2元2010年 每10股派現(xiàn)金0.5元2002年 每10股轉增3.5股2001年 每10股送3股派現(xiàn)金0.75元2000年每10股送3股轉增1股派現(xiàn)金0.75元年份 分紅情況（含稅）2014年 每10股派現(xiàn)金0.2元。

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