王姣

　　大型煤企一再降價，電力企業(yè)卻始終“不買賬”。昨日，動力煤期貨價格繼續(xù)跟隨現(xiàn)貨走弱，主力1409合約領(lǐng)跌大宗商品市場,并再創(chuàng)歷史新低。

　　接受中國證券報采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，為消耗庫存、搶占市場，6月底開始各大煤企接連出臺新的定價方案，然而需求疲軟阻礙出貨，“價格戰(zhàn)”不僅未見成效，反倒使得原本低迷的煤炭市場繼續(xù)不斷下探。目前來看，港口庫存并未出現(xiàn)明顯下降，且下游需求也沒有明顯改善，短期難尋利好支撐，煤炭價格可能進(jìn)一步下探。

　　需求疲軟 煤價再創(chuàng)新低

　　昨日，動力煤期貨主力1409低開于484.8元/噸后弱勢下行，盤中最低跌至477.2元/噸，創(chuàng)期貨上市以來新低，日跌1.85%收報478.6元/噸。據(jù)統(tǒng)計，自4月25日以來，動煤1409合約難止跌勢，價格已累計下跌11.47%，僅7月以來就下跌3.9%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)放緩，運行偏弱的背景下，煤炭下游行業(yè)整體運行較差，需求疲軟是導(dǎo)致煤價下行的主因。據(jù)興證期貨研究員林惠介紹，當(dāng)前下游四大行業(yè)――電力、建材、冶金、化工的增速基本全部降到了5%以下，因此整體上對于煤炭的需求比較疲弱。

　　截至7月15日，六大電廠集團(tuán)動力煤庫存合計1336萬噸，日耗煤量61.3萬噸，與去年同期的79.57萬噸相比降幅22.96%,目前預(yù)計可用天數(shù)21.79天。

　　“夏季本為用煤高峰期，受制于今年天氣情況，出現(xiàn)高溫天氣的地區(qū)較往年有所減少，且今年雨水豐富，一方面減少居民用電的需求，一方面水電擠壓火電市場空間，導(dǎo)致夏季煤炭需求并沒有起色。”銀河期貨研究員于潔說。

　　下游需求不振導(dǎo)致庫存壓力凸顯，據(jù)悉，自6月下旬秦皇島港庫存突破700萬噸之后，長期居高不下。為應(yīng)對庫存壓力，6月底以來，大型煤企開始不斷降價。

　　7月10日，中國神華最新的調(diào)價為，對應(yīng)秦皇島港價格神華電煤7月執(zhí)行價格神混1（5500大卡）煤價495元/噸，較之前下跌15元/噸。此外，中煤、同煤也表示跟隨神華采取降價措施。

　　“龍頭企業(yè)價格下調(diào)，主要原因是其庫存壓力較大，同時為了完成銷售任務(wù)以及為了穩(wěn)住市場占有率必須采取的行為。”廣發(fā)期貨研究員徐艷衛(wèi)表示。

　　庫存重壓 后市或繼續(xù)下跌

　　然而，在大型煤企紛紛降價促銷的情況下，庫存依然沒有下降的趨勢。“從銷售情況來看，對比今年2月底的降價，當(dāng)時價格調(diào)整之后，港口到船上沖至七八十艘水平，環(huán)渤海港口庫存消耗程度較快，而此次降價之后，港口錨地船加預(yù)到船數(shù)維持在五六十艘水平，庫存降幅也并不明顯，說明下游需求阻礙出貨，煤企降價促銷的效果并未顯現(xiàn)。”于潔表示。

　　林惠認(rèn)為，煤企一再的降價措施，也會使得電企對這個行為抱著不予理睬的態(tài)度。“中國人總有一種"買漲不買跌"的心理，因此，煤企越降價，下游電企在自身庫存足夠滿足消耗的前提下，對此不買賬的概率是比較大的。這從當(dāng)前煤企持續(xù)降價，而銷售情況卻沒有改觀也可以看出。”林惠說。

　　截至7月16日，秦皇島港口庫存735萬噸，與前日持平，秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動力末煤平倉價報于490-500元/噸，本周價格下跌5元/噸。

　　林惠認(rèn)為，短期內(nèi)，動力煤仍將維持弱勢震蕩的格局。到了第四季度，煤價可能會隨著庫存季節(jié)性的變化出現(xiàn)一定的反彈，但幅度不大。

　　于潔同時表示，9月之后，水電的供應(yīng)逐漸減少，部分地區(qū)開始冬儲煤，屆時有可能對煤炭市場形成一定拉升，而在此之前，尤其是眼下，煤炭價格可能進(jìn)一步下探。

　　徐艷衛(wèi)則提醒投資者后市密切關(guān)注天氣變化是否對需求有所拉動，他認(rèn)為，操作價格目前處于低位，但不適合追空，做多仍需等待。

　　中國期貨保證金監(jiān)控中心商品指數(shù)（2014年7月16日）

　　指數(shù)名 開盤價 收盤價 最高價 最低價 前收盤 漲跌 漲跌幅(%)

　　商品綜合指數(shù)

　　78.02

　　78.32 -0.30 -0.38

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨指數(shù) 931.42 937.66 938.20 931.28 931.45 6.21 0.67

　　油脂指數(shù) 644.68 648.30 649.52 644.40 644.75 3.55 0.55

　　糧食指數(shù) 1423.65 1430.19 1432.21 1422.36 1418.90 11.28 0.80

　　軟商品指數(shù) 805.09 809.24 809.45 802.58 804.45 4.78 0.59

　　工業(yè)品期貨指數(shù) 821.54 821.18 822.75 819.63 821.92 -0.73 -0.09

　　能化指數(shù) 770.33 776.20 776.56 768.57 770.88 5.31 0.69

　　鋼鐵指數(shù) 618.19 615.10 618.79 614.61 618.19 -3.09 -0.50

　　建材指數(shù) 695.89 694.97 697.08 694.79 695.70 -0.73 -0.11

　　易盛農(nóng)產(chǎn)品期貨價格系列指數(shù)（鄭商所）（2014年7月16日）

　　指數(shù)名稱 開盤價 最高價 最低價 收盤價 漲跌 結(jié)算價

　　易盛農(nóng)期指數(shù) 1099.67 1102.86 1096.88 1102.31 1.51 1100.38

　　易盛農(nóng)基指數(shù) 1194.32 1195.16 1191.5 1194.41 1.34 1193.73