近期玻璃期貨大幅下探，屢創(chuàng)新低。1501合約創(chuàng)下上市以來的最低點(diǎn)975元/噸，1409合約則跌至1020元/噸的合約新低。但從趨勢(shì)上看，玻璃期貨價(jià)格遠(yuǎn)未見底，未來玻璃1月合約或?qū)⒌?00元/噸以下。

　　玻璃市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，根本原因在今年來的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)遇到了地產(chǎn)調(diào)整期。近年來玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2012年玻璃新增生產(chǎn)線19條，產(chǎn)能增長10%，2013年新增生產(chǎn)線29條，產(chǎn)能再次增長13%，2014年預(yù)計(jì)仍將投產(chǎn)29條，產(chǎn)能在2013年基礎(chǔ)上再增長12.5%。玻璃由于需要連續(xù)生產(chǎn)沒有辦法臨時(shí)減少產(chǎn)能，因此在產(chǎn)產(chǎn)能基本就相當(dāng)于產(chǎn)量。玻璃最大的需求來源是房地產(chǎn)，2014年地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整期來臨，給玻璃帶來巨大的壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國房地產(chǎn)市場(chǎng)成交從2013年的同比增長17.3%斷崖式下跌至2014年2月的-0.1%，此后房地產(chǎn)市場(chǎng)成交持續(xù)放緩，成交下滑的速度持續(xù)擴(kuò)大，截至2014年6月房地產(chǎn)成交同比下滑至-6%。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)看不到雄起的希望。從我們調(diào)研的情況來看，地產(chǎn)商資金鏈緊繃，中小地產(chǎn)商的工程款都無法按時(shí)撥付，有的甚至拖欠了半年以上。在房地產(chǎn)成交持續(xù)放緩的情況下，地產(chǎn)商的資金鏈更加緊張，由此造成地產(chǎn)開工進(jìn)度持續(xù)放緩?，F(xiàn)階段地產(chǎn)市場(chǎng)融資受到限制，地產(chǎn)投資收益率增幅偏低的情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整期遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　在玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張、地產(chǎn)不斷收縮的過程中，玻璃期貨的底部將要等到大量生產(chǎn)線檢修，玻璃大幅減產(chǎn)才能到來。1條1000噸的生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)成本在4000萬元附近，經(jīng)過我們近期的網(wǎng)絡(luò)調(diào)研及測(cè)算，只有每噸虧損110元/噸，1年虧損才會(huì)超過檢修成本，這樣企業(yè)才會(huì)有動(dòng)力停產(chǎn)檢修，這樣市場(chǎng)產(chǎn)量才會(huì)減少。那么該廠未來價(jià)格可能要跌至920元/噸，考慮升貼水后折合盤面價(jià)格則要到890元/噸。而考慮到玻璃期貨慣常的大幅貼水交割，那么最終即使以此前最低貼水90元/噸交割，價(jià)格也在800元/噸左右，而在1月合約上由于已經(jīng)處于玻璃的淡季，多頭更加不敢拿貨，貼水幅度可能要超過90元/噸，因此盤面最終價(jià)格可能要跌破800元/噸。

　　從未來的玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，1月是玻璃市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，今年地產(chǎn)市場(chǎng)的弱勢(shì)將會(huì)加劇這種弱勢(shì)。玻璃新增產(chǎn)能基本都會(huì)在11月左右完全投產(chǎn)，因此市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將非常慘烈。在上述情況下，企業(yè)的價(jià)格政策是以企業(yè)生存為導(dǎo)向，那么企業(yè)生存危機(jī)最大的產(chǎn)區(qū)將主導(dǎo)1501合約的價(jià)格走勢(shì)。目前河北沙河有13家玻璃企業(yè)，43條生產(chǎn)線，年內(nèi)還有3條新線投產(chǎn)的情況下，沙河地區(qū)在今年年底的競(jìng)爭(zhēng)壓力將非常大。據(jù)我們與沙河地區(qū)廠商了解的情況看，普遍認(rèn)為年底的競(jìng)爭(zhēng)可能是不擠出幾家企業(yè)不罷休的狀況。這方面從目前的東北市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)端倪，東北市場(chǎng)迎新玻璃與信義玻璃的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)處于白熱化程度，都是不擠死對(duì)方不結(jié)束的態(tài)勢(shì)。因此這種市場(chǎng)份額占有型的競(jìng)爭(zhēng)策略將會(huì)在全國玻璃市場(chǎng)全面上演，這種大幅殺價(jià)爭(zhēng)取更大生存空間的策略已經(jīng)讓東北市場(chǎng)的玻璃價(jià)格半年跌去33%。

　　綜上所述，玻璃產(chǎn)業(yè)面臨的市場(chǎng)狀況是產(chǎn)能大幅擴(kuò)張與需求的大幅萎縮，未來玻璃價(jià)格只能是玻璃行業(yè)大量減產(chǎn)才能止住下跌步伐。在這種情況下，玻璃1501合約或?qū)⒌?00元/噸。