金證券 胡春春

　　去年9月份的突然大跌、今年1月份的錯誤判斷，讓在大宗商品領(lǐng)域摸爬滾打了多年的企業(yè)們感到了“寒冬”的冰冷。如今，市場好轉(zhuǎn)的時點難以判斷，利潤下滑已成定局；而內(nèi)部關(guān)于是否去期貨市場做空套利又分歧重重，大宗商品的貿(mào)易商們將何去何從？

　　誤判行情

　　1月份大量訂貨

　　昨日，國內(nèi)一家大宗商品貿(mào)易商資深人士給《金證券》發(fā)來一張CRB指數(shù)截圖，這個代表大宗商品走勢的指數(shù)午盤已經(jīng)跌至509.22點。據(jù)了解，大宗商品從去年9月份開始走跌，不過在去年底，曾出現(xiàn)過一波大行情，正是這波大行情使得眾多大宗商品貿(mào)易商們誤判了今年的行情。

　　“當(dāng)時是跌太深了回漲，基本上你抓到貨就能賺錢?！边@名大宗商品貿(mào)易商資深人士說。只是，這輪行情顯得過于短暫，還未來得及回味賺錢的心情時，市場又對大宗商品的貿(mào)易商們開了個大玩笑。

　　前述大宗商品貿(mào)易商人士回憶，“應(yīng)該說去年年底對今年是有著美好的愿望的，所以今年1月份很多貿(mào)易商都訂了很多貨，可是現(xiàn)在指數(shù)一路跌到500多，這個行情不虧損就見鬼了。”

　　在這些大宗商品貿(mào)易商來看，上半年CRB指數(shù)最少也不會低于800，顯然目前的指數(shù)和他們的預(yù)期相差甚遠。

　　《金證券》獲悉，本周一在上海的一場基金交流會上，有參會人士高呼研究大宗商品的研究員可以轉(zhuǎn)行了，因為壓力在不斷增加。

　　內(nèi)部分歧

　　投資方向難決策

　　采訪中，《金證券》接觸的幾位大宗商品領(lǐng)域的人士，不斷用“慘不忍睹”、“硬扛”、“等死”這樣的極端字眼來形容自己企業(yè)目前的狀況。據(jù)了解，在這樣低迷的市場狀況下，國內(nèi)眾多大宗商品貿(mào)易商內(nèi)部在前行之路上出現(xiàn)了很大的分歧。

　　“我們自己想要做空的，但是企業(yè)又害怕我們被逼空，所以現(xiàn)在做也不是，不做也不是，我現(xiàn)在在休息，如果能募到資金，我想自己到期貨市場上做一把空?！鄙虾Ｒ晃淮笞谏唐啡耸繜o奈地說。

　　而在杭州，另一名大宗商品人士在介紹自己所在企業(yè)情況時直言，“我們這邊其實比較混亂，一會兒想融資，一會兒又想賺錢。”這名杭州大宗商品人士所在的企業(yè)在國內(nèi)頗具規(guī)模，其口中的融資和賺錢是指企業(yè)在貿(mào)易上出現(xiàn)了困難，就想在大宗商品融資領(lǐng)域做套利，但是又害怕大宗商品融資領(lǐng)域出現(xiàn)問題，因而出現(xiàn)了兩難的境地。

　　《金證券》了解到，一些獨立性比較好的大宗商品貿(mào)易商們，目前的投資方向和投資決策還比較清晰。而一些地方有政府背景的大宗商品貿(mào)易商和中小型貿(mào)易商們在投資判斷上則問題重重?！扒罢呤窃谶@樣的行情下只要不虧損就行了，所以在投資和轉(zhuǎn)型決策上出現(xiàn)問題也是正常的，后者則是實力問題?！鼻笆龊贾荽笞谏唐啡耸刻寡浴?/p>

　　貿(mào)易轉(zhuǎn)型

　　死去一批很正常

　　據(jù)大宗商品人士普遍反映，今年國內(nèi)大宗商品貿(mào)易商們盈利能力都在下降。不過由于大宗商品原本就是利潤比較高的領(lǐng)域，所以才未出現(xiàn)像其他行業(yè)集中倒閉的情況。保守估計，今年大宗商品貿(mào)易商的凈利潤下滑在兩到三成左右。

　　國內(nèi)一家大宗商品貿(mào)易商資深人士對《金證券》稱，未來大宗商品領(lǐng)域中，單純做貿(mào)易的企業(yè)只有死路一條。其介紹，貿(mào)易公司存在的理由無非就是由于信息不透明，外商需要借助這一平臺進入中國市場。但是現(xiàn)在情況已經(jīng)開始變了，加上市場行情不好，死去一批是正常的，現(xiàn)在只是什么時候死去的問題。

　　“貿(mào)易商要改變，要么是你去做技術(shù)型的銷售；要么就是你非常小，給大企業(yè)做一些產(chǎn)品配置；還有就是產(chǎn)品金融化，完全和大宗商品的金融市場相融合?！边@位大宗商品貿(mào)易商說。