[轉] 宏源期貨郭志紅：國債期貨暫以短線操作為主

2014-07-23 09:07 來源： 宏源期貨 瀏覽：346 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

要點

一、行情回顧。周二，5年期國債期貨盤中微升，收盤持平。主力合約TF1409開盤93.064，最高93.202，最低93.0036，收盤于93.036，上漲0.002，漲跌幅為0.00%，成交量為1583手，持倉量為7313手。TF1412、TF1503合約分別上漲0.018和0.034，漲幅分別為0.02%%和0.04%。三張合約總成交量為1653手，持倉量為8340手。

二、資金面。周二,除隔夜外，其他資金利率趨緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行6.5BP至3.2530 %，7天利率上行15.4BP至3.8480 %，14天利率上行16.8BP至5.1590 %；銀行間回購加權利率1天利率下行5.5BP至3.3093 %，14天利率上行12.41BP至5.1873 %，21天利率上行11.11BP至5.3922 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1409合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為3.1617%，基差為0.14，該券當日收于98.9894，收益率較昨日下行3.00BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率中長端下行為主，呈現(xiàn)平坦化，5年期、10年期收益率分別下行0BP、3BP至4.0550%、4.2717%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.13BP至146.37 ，固定利率國債指數(shù)上行0.13BP至146.72 。

四、財經(jīng)資訊。

1、2014年6月末金融機構外匯占款減少882.8億元，結束連續(xù)10個月正增長。6月末財政性存款余額減少3031.2億元。6月市場因此增加的流動性約2148.4億元；2、國開債發(fā)債規(guī)模被調減近六成，3年期中標收益率4.8141%，預測均值4.88%，投標倍數(shù)為6.01；5年期中標收益率4.92%，預測均值4.99%，投標倍數(shù)為5.81；7年期中標收益率為5.1144%，預測均值5.22%，全場投標倍數(shù)為8.78；3、央行公開市場周二未進行任何操作；4、12金泰債未按時足額償付本金及利息， 12津天聯(lián)發(fā)行人及控股方的董事長已失聯(lián)多日。私募債進入風險釋放期。

五、結論及投資建議。上半年GDP同比增長7.4%，經(jīng)濟企穩(wěn)且工業(yè)增長恢復；樓市去庫存以及銀行信貸供給改善或分流債市資金；貨幣政策定向寬松力度可能不及上半年；本周新股集中發(fā)行累計凍結資金近萬億，外匯占款結束10個月凈增長，對資金面的負面沖擊對期債利空；一級市場，國開行3期固息債中標收益率低于預期，投標倍數(shù)攀高，由于央行周二公開市場未進行任何操作，加上國開行發(fā)債規(guī)模調減以及目前金融債收益率具有絕對優(yōu)勢，招標形勢較好符合情理。周二，期債主力合約TF1409盤中一度微升，收盤持平。收益率在前期快速走高后企穩(wěn)，交易情緒稍顯謹慎，此次資金趨緊對收益率的影響可能相對有限，目前除匯豐PMI初值之外處于數(shù)據(jù)空檔期，期債波幅或較小，暫以短線操作為主，觀察后期政策走向。

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