巨額融資緩解財務壓力擴產計劃浮出

　　在鐵礦石為重歸100美元/噸艱難掙扎的時候，世界最大鐵礦石生產商淡水河谷獲得了中國金融企業(yè)75億美元的融資支持。

　　這是淡水河谷與中國進出口銀行、中國銀行(601988,股吧)簽訂的最大融資支持協(xié)議，上一次還要回溯到4年前的“大船計劃”，彼時獲得的貸款是12.29億美元。淡水河谷方面表示，兩次融資性質不同，這次沒有具體項目，合作范圍更寬泛。

　　而在上一筆融資協(xié)議后，淡水河谷一掃2009年頹勢，連續(xù)兩年實現(xiàn)高速利潤增長。隨著鐵礦石市場的供需轉換，這一次“增資”能否帶動淡水河谷再次實現(xiàn)突破呢？

　　開啟“采購中國”模式

　　7月17日，淡水河谷與中國進出口銀行、中國銀行簽署合作協(xié)議，通過該協(xié)議淡水河谷獲得兩家銀行共計75億美元的融資支持，今后淡水河谷在巴西和全球其他地區(qū)的項目可以通過上述融資，安排購買中國的設備、貨物和服務。

　　這一合作對淡水河谷和中國裝備制造、工程原材料等企業(yè)是雙贏的，一方面保證了淡水河谷未來采購設備的現(xiàn)金流，一方面也為中國相關企業(yè)開拓了市場。”一位業(yè)內表示。

　　淡水河谷向《華夏時報》表示，“淡水河谷目前主要的礦山項目如卡拉加斯鐵礦、莫桑比克煤礦等生產，都與中國企業(yè)有采購合作。”

　　根據公開資料整理發(fā)現(xiàn)，淡水河谷近年來在中國的采購力度逐漸加大，與中國多家企業(yè)進行采購合作，其中最知名的是向熔盛重工采購12艘大型礦砂船，訂單總值約109億元。此外，淡水河谷還與中聯(lián)重科(000157,股吧)、中信重工(601608,股吧)、北方重工集團、上海中遠川崎重工鋼結構有限公司（SCK）、中國港灣工程公司、上海振華重工(600320,股吧)等保持合作關系。

　　2008年至2013年，淡水河谷從中國供應商處直接采購了53臺物料機、55000噸鋼結構、100臺大型處理設備，每年從中國直接和間接采購的平均金額數(shù)億美元。

　　2013年，首次與國有企業(yè)中國港灣工程公司簽訂1億美元土建工程合約后，淡水河谷首席財務官習亞寧表示，“我們在中國的采購從設備拓展到服務，這是一個非常大的改變。以前我們在中國的采購更多是設備，現(xiàn)在我們請中國供應商提供土建服務，這是一個很大的突破。”

　　融資或與增產相關

　　業(yè)內人士分析認為，淡水河谷加大采購力度或與其既定增產計劃相關。

　　資料顯示，淡水河谷計劃在2014至2016年間完成數(shù)個鐵礦石增產計劃，包括CLN150項目，包括馬德拉港PierIV碼頭的首次停泊。

　　淡水河谷首席執(zhí)行官穆里洛?費雷拉（Murilo Ferreira）預計2014年淡水河谷將生產3.12億噸鐵礦石，其中最重要的卡拉加斯礦區(qū)將生產1.2億噸鐵礦石。他還表示，在今后5年，淡水河谷鐵礦石年產能預計將提高到4.5億噸。

　　“巨額融資協(xié)議的簽訂與淡水河谷未來的增產計劃密切相關，隨著淡水河谷取得卡拉加斯鐵礦S11D和附屬項目的所有開工許可，并完成巴西北部帕拉州卡拉加斯礦區(qū)N4和N5鐵礦開采許可證續(xù)期等，其擴產將進入一線施工階段，這些都需要采購新的設備。”上述業(yè)內人士認為。

　　相關數(shù)據顯示，中國是巴西重要的鐵礦石出口國之一，而淡水河谷鐵礦石生產量占巴西的80%，每年生產的鐵礦石約有50%左右都銷售到了中國。

　　此外，競爭對手力拓、必和必拓、FMG都在上調鐵礦石未來的出貨量，中國市場同樣是他們的重點出貨市場，受此影響，淡水河谷勢必增產保持市場份額。

　　來自成本上的競爭同樣在加劇，據了解，F(xiàn)MG正計劃斥資5.5億澳元（約31.74億元）從中國購買8艘大型礦砂船。

　　這與淡水河谷的“大船計劃”相同，2010年，淡水河谷與中國進出口銀行和中國銀行達成融資協(xié)議，獲得兩家銀行共12.29億美元貸款，用于委托熔盛重工建造12艘40萬噸級巨型礦石運輸船只，希望以此解決掣肘淡水河谷與中國合作的運輸成本問題。

　　而目前，12艘巨船已經交付8艘下水使用，雖然由于中國航運企業(yè)抵制不能開進中國港口，但這對于降低運輸成本，增加對澳洲兩拓（力拓、必和必拓）競爭力仍起到關鍵作用。

　　中國需求成“救命稻草”

　　雖然淡水河谷積極落實增產計劃，但受制于鐵礦石價格的下跌，淡水河谷利潤空間正遭遇前所未有的擠壓，對上述增產計劃形成巨大壓力。

　　據了解，2012年和2013年，淡水河谷凈利潤同比分別大幅下降74%、89%。

　　今年以來下滑趨勢仍未停止。淡水河谷2014年一季度財報顯示，其凈利潤同比下降19%，至25.2億美元，主要由于中國經濟增長速度放緩，導致鐵礦石價格大幅下跌。該季度淡水河谷的鐵礦石平均售價為每噸90.52美元，同比下降19%，創(chuàng)下自2010年初以來的最低水平。

　　此外，淡水河谷還要向巴西稅收部門繳納其在海外運作而產生的稅收，根據雙方協(xié)議，淡水河谷在支付了首期約25.6億美元稅費后，還需要在未來15年內逐月償還剩余的70.4億美元稅費。

　　受鐵礦石價格下跌影響，鐵礦石企業(yè)利潤空間都在下降，淡水河谷也不例外，隨著全球鐵礦石供應的提升，中國鋼鐵產量增速的放緩，鐵礦石價格長期來看是下跌的，鐵礦石企業(yè)的生產擴張勢必受到其利潤下降的影響。”

　　“中方銀行的融資支持有利于減輕淡水河谷因利潤下降對擴產計劃的影響。”

　　但淡水河谷依然相信中國對鐵礦石的需求仍將繼續(xù)保持增長，并支撐公司的增產戰(zhàn)略。淡水河谷預計，今年中國國內對鋼材的需求會增長3%左右，這會反映到對鐵礦石需求的增長上，即便是鐵礦石價格降低至每噸100美元以下，該公司的卡拉加斯鐵礦擴產項目也是能盈利的。

　　北京國際礦業(yè)權交易所數(shù)據顯示，去年上半年中國進口鐵礦石約3.85億噸，同比增長5.1%。而今年上半年中國進口鐵礦石4.57億噸，較上年同期仍增長19%。