新政策并沒(méi)有得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，巴西的問(wèn)題并不是資金或信貸供應(yīng)的不足，而是在于缺乏商業(yè)信心導(dǎo)致的信貸需求低迷。

　　自2012年起，告別了“黃金十年”的拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)不斷放緩趨勢(shì)，近觀拉美三大經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)狀，巴西面臨嚴(yán)重“滯脹”問(wèn)題，阿根廷尚未走出13年前的債務(wù)危機(jī)或又將深陷其中，墨西哥自今年初進(jìn)行金融改革后雖初見(jiàn)成效，但與2012年的“盛世”相比，仍有很大距離。

　　7月24日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》（WEO）報(bào)告中，雖然下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但與其他經(jīng)濟(jì)體相比，拉美國(guó)家下調(diào)幅度最大，其中，巴西2014年度增長(zhǎng)預(yù)期被下調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“巴西金融條件的收緊以及商業(yè)和消費(fèi)信心的持續(xù)低落抑制了投資并阻礙了消費(fèi)增長(zhǎng)；墨西哥建筑業(yè)的疲軟和美國(guó)復(fù)蘇的減緩預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2014年增長(zhǎng)率低于先前的預(yù)測(cè)。”IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利弗?布蘭查德（Olivier Blanchard）在WEO報(bào)告中指出。

　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分化明顯

　　同為拉美地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體，墨西哥在經(jīng)濟(jì)逐漸改善的軌道上顯然比巴西和阿根廷走得更遠(yuǎn)一些。

　　WEO報(bào)告中指出，雖然把墨西哥2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由此前的3.0%下調(diào)至2.4%，但相信隨著墨西哥多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革的逐步實(shí)施，墨西哥經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景趨于樂(lè)觀，因此維持其2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期3.5%不變。

　　“我不得不提到墨西哥，它顯然走在了改革的前沿，目前已采取或正在著手進(jìn)行的一系列雄心勃勃的結(jié)構(gòu)性改革，將有助于促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”布蘭查德說(shuō)道。

　　今年初，墨西哥總統(tǒng)培尼亞?涅托（Pe a Nieto）簽署并頒布墨西哥金融改革法令，將對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行改革以促進(jìn)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，進(jìn)而提高中小企業(yè)獲得銀行信貸的便利度。

　　“墨西哥銀行系統(tǒng)穩(wěn)定可靠，提高銀行信貸水平可以讓更多企業(yè)和個(gè)人更加便利地獲得貸款，將有效促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展，適度的信貸增長(zhǎng)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。” 涅托表示。

　　在提高銀行信貸水平的同時(shí)，墨西哥還進(jìn)行能源改革，破除原有壟斷引入更多競(jìng)爭(zhēng)。世界銀行（WB）拉美和加勒比地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W古斯托?德拉托雷表示，一系列改革的實(shí)施將對(duì)墨西哥經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響，但這是一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)程，改革成果需要在幾年后才能體現(xiàn)出來(lái)。他指出，到2015年，改革后的墨西哥能源領(lǐng)域?qū)⑽罅客顿Y，這也是WB看好墨西哥經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的原因。

　　而作為拉美第一大經(jīng)濟(jì)體的巴西，則因嚴(yán)重的“滯脹”問(wèn)題，抑制了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間。

　　苛刻的賦稅制度、匱乏的基礎(chǔ)設(shè)施以及繁雜的法制法規(guī)，種種因素使得巴西經(jīng)濟(jì)每況愈下。IMF在WEO報(bào)告中，將巴西今年與明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期分別下調(diào)了0.6個(gè)百分點(diǎn)至1.3%和2.0%。

　　布蘭查德指出，巴西當(dāng)前投資率非常低，顯然是由于結(jié)構(gòu)性障礙引起的。

　　7月25日，為了抑制經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，巴西央行決定釋放更多的流動(dòng)性，通過(guò)實(shí)施一系列“非利率工具”刺激措施，包括釋放銀行儲(chǔ)備金，調(diào)整部分貸款風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算規(guī)則等，為銀行系統(tǒng)釋放了202億美元的流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)的“滯脹”現(xiàn)象。

　　但新政策并沒(méi)有得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，巴西的問(wèn)題并不是資金或信貸供應(yīng)的不足，而是在于缺乏商業(yè)信心導(dǎo)致的信貸需求低迷。

　　而巴西的“難兄難弟”―阿根廷，最近也飽受債務(wù)危機(jī)困擾。作為拉美第三大經(jīng)濟(jì)體，尚未走出2001年債務(wù)違約影響的阿根廷近日或又將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，這給試圖重返國(guó)際市場(chǎng)的阿根廷當(dāng)頭一棒。

　　專(zhuān)業(yè)人士指出，阿根廷長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性失衡已經(jīng)使得阿根廷經(jīng)濟(jì)顯露出不可持續(xù)性，短期經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，未來(lái)政策調(diào)整空間不足，國(guó)際儲(chǔ)備急劇下降，貨幣貶值壓力較大，聯(lián)邦政府本、外幣償債能力明顯下降。

　　“如果阿根廷再次發(fā)生債務(wù)違約，將導(dǎo)致其在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)無(wú)法重返國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)于阿根廷造成的損失將是巨大的。”布蘭查德說(shuō)道。

　　共同的難題―通脹

　　雖然墨西哥在改革方面已初見(jiàn)成效，但仍難逃當(dāng)前拉美經(jīng)濟(jì)體普遍存在的突出問(wèn)題―高居不下的通貨膨脹率。

　　近日，美國(guó)資產(chǎn)管理公司美盛(Legg Mason)展開(kāi)的一項(xiàng)針對(duì)全球4320名基金投資者的調(diào)查顯示，通脹成為影響投資者業(yè)績(jī)的最大因素。

　　而在調(diào)查結(jié)果中，拉美地區(qū)的投資者對(duì)于通脹問(wèn)題顯得格外“頭疼”。巴西有60%的投資者擔(dān)心通脹問(wèn)題，在被調(diào)查的國(guó)家投資者中比例最高；排在第二位的則為墨西哥，這一比例達(dá)到58%。

　　截至今年4月份，巴西央行在一年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)9次調(diào)高基準(zhǔn)利率，累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)。目前利率維持在11%，這也是近兩年來(lái)的最高利率水平。自2010年以來(lái)，巴西國(guó)內(nèi)通脹率一直高于通脹目標(biāo)。最新數(shù)據(jù)表明，巴西通脹率已經(jīng)達(dá)到6.51%，超過(guò)巴西央行6.5%的通脹上限。

　　墨西哥的通脹率則在2013年時(shí)已經(jīng)達(dá)到3.97%，超出了財(cái)政部先前設(shè)定的3%的通脹目標(biāo)。今年初實(shí)施的一系列包括財(cái)稅改革在內(nèi)的措施，對(duì)于抑制通脹高企發(fā)揮了一定作用，墨西哥央行在6月份時(shí)表示，今年有望實(shí)現(xiàn)設(shè)定的通脹目標(biāo)。

　　為遏制嚴(yán)重的通貨膨脹，阿根廷政府也從年初開(kāi)始采取緊縮性財(cái)政和貨幣政策，目前的政策雖然使通脹情況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，卻導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)高升。

　　拉美國(guó)家現(xiàn)在面臨的共同問(wèn)題是，在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚未恢復(fù)，同時(shí)增速普遍趨于放緩的情況下，各國(guó)政府不能通過(guò)一味的加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹，尤其當(dāng)巴西面臨“滯脹”的問(wèn)題時(shí)，貨幣政策已無(wú)用武之地，政府面臨兩難處境，在抑制通脹與避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩中，必須找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

　　IMF在WEO報(bào)告中給出的建議是，包括拉美國(guó)家在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)體迫切需要實(shí)施結(jié)構(gòu)改革，以消除基礎(chǔ)設(shè)施缺口、提高生產(chǎn)率、促進(jìn)潛在增長(zhǎng)。