[轉(zhuǎn)] 鋅 消費毫無起色
隨著美聯(lián)儲和中國央行的表態(tài),近期股市和大宗商品市場遭遇大幅下跌。中短期來看,后市鋅價仍將弱勢下跌。
“錢荒”惡化市場信心
面對達(dá)到歷史高位的銀行間市場利率,央行選擇了置之不理。這背后恐怕更多地體現(xiàn)了新一屆政府的執(zhí)政思路,就是容忍短期的經(jīng)濟(jì)下滑,也要將存在于資本市場的金融泡沫給擠出去。市場規(guī)律表明,經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力還是來自于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大。國內(nèi)自2008年的4萬億投資之后,各行各業(yè)都已出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩,當(dāng)資金再次被導(dǎo)入實體經(jīng)濟(jì)時,各產(chǎn)業(yè)都面臨如何轉(zhuǎn)型調(diào)整結(jié)構(gòu)的問題,否則會加劇新的產(chǎn)能過剩。無論如何,央行的意圖已經(jīng)很明顯,但短期造成的后果就是惡化投資者的信心,使得投資者對本已弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)前景更加悲觀。
礦企開工率持續(xù)下滑
據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù),國內(nèi)北方地區(qū)重點鋅精礦冶煉企業(yè)5月開工率僅為72%,環(huán)比下降3%。在疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下,礦企選擇去庫存化,改善供需寄希望提振鋅價。但從目前的行情來看,國內(nèi)現(xiàn)貨鋅市場始終未得回暖,鋅價時不時跌破成本價,礦企不得不接受鋅市萎靡不振的現(xiàn)實,只能以減產(chǎn)、停產(chǎn)來化解虧損,并設(shè)法另尋出路。進(jìn)入6月以來,傳統(tǒng)的消費旺季已頻臨尾聲,但消費卻毫無起色,再加上國家嚴(yán)厲打擊重金屬污染,預(yù)計后續(xù)幾個月開工率仍將呈現(xiàn)下滑趨勢,但減產(chǎn)幅度有限。
綜上所述,即使拋開美聯(lián)儲退出QE以及歐債等因素,未來中國日益趨緊的流動性也會讓市場投資者感到陣陣寒意,再加上滬倫兩地高企的庫存以及疲軟不振的下游消費,筆者中線看空鋅價,預(yù)計三季度滬鋅運行區(qū)間為13500—15000元/噸。
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