上周在美聯(lián)儲強硬言論的打壓下，WTI原油連續(xù)3日大幅下挫，本周一因加拿大輸油管道關閉出現(xiàn)反彈。短期看，美元對原油市場走勢起著較大的主導作用，再加上中國經(jīng)濟發(fā)展放緩，預計原油下行壓力仍存。

　　上周自伯南克有關收緊QE政策的表態(tài)后，美元指數(shù)連續(xù)走高，周一收至82.44。美聯(lián)儲削減購債規(guī)模言論給國際大宗商品市場帶來了巨大的下行壓力。盡管聯(lián)儲官員出面安撫市場，但市場情緒完全被退出計劃的可能所左右，甚至忽略了表現(xiàn)優(yōu)異的制造業(yè)數(shù)據(jù)。近期風險資產(chǎn)遭到拋售，全球金融市場全面回落。目前美國基金經(jīng)理多半向本國遣返資金，外國央行和主權財富基金也將再次重新配置其外匯儲備，拋售歐元、英鎊和商品幣種，同時增加美元持有規(guī)模，以捍衛(wèi)本幣幣值。大宗商品市場總體走弱的情況恐將維持。

　　從基本面看，非OPEC國家的原油供應量大幅增加，原油庫存處于高位。4月非OECD國家的日均消費量首次超過OECD國家，消費量將穩(wěn)定增長并一直延續(xù)至明年年初。陣亡將士紀念日后，原油需求逐漸步入季節(jié)性旺季，EIA預計三季度全球供需平衡狀況將有所好轉(zhuǎn)。

　　EIA將7—8月OPEC閑置產(chǎn)能預測值從300萬桶/日下調(diào)17%至250萬桶/日，修正后的閑置產(chǎn)能僅為全球原油需求的2.8%，相對于高企的地緣政治風險來說該數(shù)值顯得過低，說明原油市場供需緊張。目前中東局勢升溫，美國向敘利亞反對派提供武器，敘利亞與黎巴嫩的沖突升級，地緣政治風險增長，加上加拿大因發(fā)生洪災被迫關閉其對美國輸送原油的三條主要管道，短期供應緊張將限制原油跌幅。

　　綜上所述，美聯(lián)儲收縮寬松規(guī)模，中國經(jīng)濟放緩導致需求減少，原油市場正在經(jīng)歷一波無風險的拋售大潮流。后期隨著美元持續(xù)走強，國際油價仍將面臨下行風險。地緣政治升溫引發(fā)供給終端擔憂，第三季度原油需求旺季將會對市場有所支撐，預計原油將在87—95美元/桶區(qū)間運行。

　　（作者單位：格林期貨）