[轉(zhuǎn)] 期銅超級(jí)周期進(jìn)入下行階段

2013-06-27 08:06 來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào) 瀏覽：667 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

據(jù)，美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)前景以及有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將退出超寬松貨幣政策支撐美元走高，從而抑制以美元計(jì)算的銅的邊際成本，進(jìn)而抑制銅價(jià)，尤其是在大宗商品價(jià)格走低將令大宗商品生產(chǎn)國(guó)貨幣貶值的情況下。

稱(chēng)，今年以來(lái)，銅價(jià)已累計(jì)下跌了16%，而且銅價(jià)較2011年2月份的記錄收盤(pán)高位回落了34%。這不僅僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩造成的。過(guò)去十年間，全球推動(dòng)銅價(jià)實(shí)現(xiàn)驚人上漲的力量正在悄然改變。銅的超級(jí)周期正進(jìn)入下行階段。

此前銅價(jià)的上漲反映出供應(yīng)不能滿足主要來(lái)自中國(guó)的激增的需求。供不應(yīng)求導(dǎo)致銅價(jià)大幅攀升，但當(dāng)銅價(jià)過(guò)高后，市場(chǎng)需求受到抑制，價(jià)格自然回調(diào)。而當(dāng)市場(chǎng)較為穩(wěn)定時(shí)，價(jià)格通常更為接近邊際生產(chǎn)成本。

德意志銀行(Deutsche Bank)的數(shù)據(jù)顯示，2005年至2012年這七年中的大部分時(shí)間，銅價(jià)都位于至少是邊際生產(chǎn)成本兩倍的水平，這說(shuō)明當(dāng)時(shí)銅供應(yīng)一直短缺。但目前市場(chǎng)供應(yīng)緊張的情況已緩解。銅庫(kù)存消費(fèi)比又回升大約50天的水平。從需求方面來(lái)看，中國(guó)試圖放慢建立在高速建設(shè)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將使得銅需求增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)。

德意志銀行和麥格理預(yù)計(jì)，2013年至2015年期間，銅供應(yīng)將出現(xiàn)過(guò)剩，預(yù)計(jì)平均每年的過(guò)剩量約在50萬(wàn)噸。過(guò)剩量將高于2009年，而2009年銅價(jià)平均下跌26%。

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