美元

　　美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束了為期兩天的7月決策例會(huì)，在隨后公布的貨幣政策決策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，以9票贊成，1票反對(duì)的表決結(jié)果決定維持目標(biāo)利率在接近零點(diǎn)的0%到0.25%不變，同時(shí)連續(xù)第五次將資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模進(jìn)行縮減，將每個(gè)月的債券采購(gòu)數(shù)量再減少100億美元，至250億美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在決策聲明中指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“在第二季度中有反彈”，但是聯(lián)儲(chǔ)也繼續(xù)在勞動(dòng)力市場(chǎng)中看到有“顯著的”疲態(tài)，這也確保貨幣政策應(yīng)該在未來(lái)幾個(gè)月中繼續(xù)維持寬松。

　　聲明也說(shuō)，有可能通貨膨脹率會(huì)長(zhǎng)期低于2%這個(gè)目標(biāo)，而與此同時(shí)，這種可能性“已經(jīng)有某種程度的淡化”。在周三早些時(shí)候發(fā)布的第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告指出，以個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支價(jià)格指數(shù)衡量的美國(guó)通貨膨脹率從第一季度時(shí)候的1.4%提高到了2.3%。聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)诼暶髦幸舱f(shuō)，相信是一些將會(huì)逐漸消失的暫時(shí)性因素造成了通貨膨脹的一次躍升。

　　費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯-普洛瑟（Charles Plosser）是本次表決中的唯一一名異議委員。他不同意聲明中所使用的，聯(lián)儲(chǔ)基金利率“在資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目完全結(jié)束之后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”保持當(dāng)前的目標(biāo)范圍將是適當(dāng)?shù)倪@段用語(yǔ)，認(rèn)為這樣的說(shuō)法依然是依賴(lài)時(shí)間框架，沒(méi)有體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)已經(jīng)朝向委員會(huì)的多重目標(biāo)所取得的，相當(dāng)程度的進(jìn)展。

　　根據(jù)本次決議，美聯(lián)儲(chǔ)將從8月1日開(kāi)始，每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)100億美元抵押貸款擔(dān)保證券和150億美元更長(zhǎng)期國(guó)債。按照這樣的削減速度，聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目將在10月完全結(jié)束。

　　周三早些時(shí)候的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，在第一季度意外萎縮2.1%之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度中有健康的4%增長(zhǎng)率―除美國(guó)貿(mào)易之外的幾乎所有主要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域均在第二季度中顯示出了改善跡象。勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善也促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期，將在周五公布的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將會(huì)再度給出超過(guò)20萬(wàn)的月度就業(yè)人口增長(zhǎng)。

　　本次的聯(lián)儲(chǔ)決策聲明中同時(shí)有鴿派和鷹派的變化。在鴿派的一面，聲明稱(chēng)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況已經(jīng)有改善，但是也說(shuō)“一組勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)顯示，勞動(dòng)力資源依然存在顯著的利用不足，某種程度上更加接近聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)的更長(zhǎng)期目標(biāo)”。

　　在鷹派的一面，聯(lián)儲(chǔ)取消了對(duì)低通貨膨脹狀態(tài)的警告，并在聲明中使用了“通貨膨脹長(zhǎng)期低于2%目標(biāo)的可能性某種程度上正在淡化”這樣的描述，并說(shuō)通貨膨脹率“已經(jīng)某種程度上更加接近聯(lián)儲(chǔ)的更長(zhǎng)期目標(biāo)”。

　　市場(chǎng)已經(jīng)將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了債券采購(gòu)項(xiàng)目結(jié)束之后的貨幣政策動(dòng)向，剛剛發(fā)布的穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告也使得投資者對(duì)于提前加息的擔(dān)憂(yōu)再度升溫。

　　不過(guò)聯(lián)儲(chǔ)官員們也多次釋放信號(hào)，稱(chēng)他們不傾向于在2015年夏季之前加息。市場(chǎng)對(duì)此總體上表示贊同，并預(yù)期首次加息應(yīng)該是在2015年6月。

　　作為另一個(gè)鴿派的信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)在7月的決策聲明中沒(méi)有包括聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特-耶倫在近期的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上所給出的，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況以超過(guò)聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的程度快速改善，加息時(shí)機(jī)可能更早到來(lái)，利率的提升速度也會(huì)更快的說(shuō)法。