[轉(zhuǎn)] 西藏礦業(yè)擬定增募資5億圈鉻鐵礦

2014-08-04 15:02 來源： 理財周報 瀏覽：322 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

自2011年即定增12億元發(fā)展鋰礦的西藏礦業(yè)把賭注押得更大了。自公告5億元收購大股東鉻鐵礦以來，在七夕節(jié)前，西藏礦業(yè)連續(xù)四個交易日連番爆發(fā)，股價漲幅超過40%。

經(jīng)歷了近3個月的停牌后，西藏礦業(yè)于7月28日發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬通過定增募資5億元，購買大股東西藏自治區(qū)礦業(yè)發(fā)展總公司（以下簡稱礦業(yè)總公司）優(yōu)質(zhì)鉻鐵礦資產(chǎn)。

但調(diào)查了解到，此前作為其2011年定增主打項目的4個項目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。

而公司利潤也在下滑。西藏礦業(yè)2014一季報公告稱，公司2014年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.42億元，同比增長13.30%；凈利潤虧損1708.49萬元，同比大幅下滑180.29%，但相較一季度的虧損1320萬，虧損幅度有所放緩。

對于業(yè)績大幅下滑，西藏礦業(yè)解釋稱，“上半年受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等因素影響，有色金屬行業(yè)仍未走出低谷。”

鉻鐵礦項目前景遭質(zhì)疑

7月28日，西藏礦業(yè)發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬通過定增募資5億元，購買大股東礦業(yè)總公司優(yōu)質(zhì)鉻鐵礦資產(chǎn)。

根據(jù)定增預(yù)案，西藏礦業(yè)擬以10.45元/股的價格，向礦業(yè)總公司、成都天齊實業(yè)（集團）有限公司（下稱天齊集團）、西藏自治區(qū)投資有限公司（下稱西藏投資）定向增發(fā)4915.57萬股，募集資金總額不超過5.14億元。此次發(fā)行完成后，礦業(yè)總公司對西藏礦業(yè)的持股比例將由17.69%增至19.93%。

理財周報還注意到，此次收購?fù)瓿珊?，西藏礦業(yè)鉻鐵礦儲量將由128萬噸提升至329萬噸，實現(xiàn)翻倍增長。在募集資金的用途上，除了3.14億元用于收購上述資產(chǎn)外，其余2億元將用于鉻鐵礦開采工程項目。

西藏礦業(yè)還表示，項目完全投產(chǎn)后，公司鉻鐵礦原礦產(chǎn)能將由原來的6萬噸/年增加至16萬噸/年，項目達產(chǎn)后，正常年份可實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，凈利潤1.02億元，稅后內(nèi)部收益率30.14%。

然而，鉻鐵礦資源瀕臨枯竭一度成為擺在西藏礦業(yè)面前的一道難題。

過去幾年鉻資源作為西藏礦業(yè)的主要收入和毛利來源，其鉻礦資源儲量十分有限。對比西藏礦業(yè)近兩年來鉻鐵礦產(chǎn)量不難看出，2013年年報對2014年鉻礦的預(yù)測產(chǎn)量為4.5萬噸，相對2013年實際產(chǎn)量下降23%左右。這也間接導(dǎo)致了西藏礦業(yè)近期業(yè)績的不理想，并出現(xiàn)下滑。

7月31日，西藏礦業(yè)發(fā)布公告稱，公司2014年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.42億元，同比增長13.30%；凈利潤虧損1708.49萬元，同比大幅下滑180.29%，但相較一季度的虧損1320萬，虧損幅度有所放緩。

對于業(yè)績大幅下滑，西藏礦業(yè)解釋稱，上半年受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等因素影響，有色金屬行業(yè)仍未走出低谷。

“目前鉻鐵礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀正處于行業(yè)低谷期，西藏礦業(yè)卻巨額定增募集資金投向這樣一個項目中，會不會像上次募資項目一樣只投資無效益，這真讓人憂心。”有投資者表示。

高價定增募投項目未達預(yù)期

雖然作為老牌的礦業(yè)公司，自1997年登陸資本市場以來，只有兩次大規(guī)模定增，但理財周報調(diào)查了解到，在本次定增預(yù)案之前，2011年，西藏礦業(yè)耗資12億元定增的4個募投項目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。

2011年5月，西藏礦業(yè)非公開發(fā)行新增股份4161.53萬股，募集資金總額12.14億元。對于募集資金的使用，西藏礦業(yè)表示，將用于西藏扎布耶鹽湖鋰資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)化示范項目一期技改工程、西藏日喀則扎布耶鋰資源開發(fā)二期工程、白銀扎布耶鋰資源二期開發(fā)建設(shè)工程、西藏尼木廳宮銅礦采礦擴建及5000噸電解銅建設(shè)項目4個項目。

西藏礦業(yè)認(rèn)為，“在募集資金投資項目達產(chǎn)后，鋰鹽及銅在公司整個業(yè)務(wù)構(gòu)成中的地位將顯著上升，成為公司主要的收入和利潤來源。”

但其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整之路卻不并盡如人意。

在公司耗資12.14億元定增的4個項目中，建設(shè)期為2年的“扎布耶一期技改工程項目”，公司在2011年的定增預(yù)案中稱，項目達產(chǎn)后，年均銷售收入約1.06億元，年均利潤總額約3380.00萬元，年均凈利潤約2873.00萬元。而盡管該項目2013年底已達預(yù)定可使用狀態(tài)，但當(dāng)年實現(xiàn)凈利0元，遠(yuǎn)未達到預(yù)計效益。

“扎布耶一期工程未能預(yù)期的原因一方面是，扎布耶一期鹽田曬池破損嚴(yán)重，鹽田破損主要體現(xiàn)在兩個方面，鹽田堤壩不穩(wěn)定會導(dǎo)致鹵水的外泄，鹽田底部芒硝層融化導(dǎo)致了鹵水滲漏嚴(yán)重，目前鹽田基本上全部進行了改造。另一方面，在項目的建設(shè)過程中，公司對原有工藝進行優(yōu)化改進，從柴油發(fā)電轉(zhuǎn)向光伏發(fā)電，降低生產(chǎn)成本。原因三：該項目受所在地氣候影響，有效施工期短。”西藏礦業(yè)表示。

此外，分別計劃投資3.39億元、2.72億元、4.78億元的扎布耶鹽湖二期工程、白銀扎布耶二期工程、尼木銅礦項目也因土建技術(shù)等原因未能如期竣工投產(chǎn)。截至2013年年報，三個項目的投資建設(shè)進度僅為7.57%、0.16%、15.99%，均未達到預(yù)計效益。

“因為扎布耶鹽湖二期工程、白銀扎布耶二期工程跟扎布耶一期技改工程項目是同步聯(lián)動的項目，一期未能達產(chǎn)也就拖累其他兩個工程項目的進度。”西藏礦業(yè)證券部人士對理財周報表示。

“而對于銅礦項目，主要是設(shè)備的安裝調(diào)試時間較長，雖已開機，但只能先生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品，設(shè)備測試沒問題后，再生產(chǎn)設(shè)定的高端產(chǎn)品。因而顯效會比較慢。”上述內(nèi)部人士稱。

引進戰(zhàn)略投資者天齊集團

對于戰(zhàn)略合作方天齊集團的引入，早在半年前市場上就有所傳聞，結(jié)果真的出現(xiàn)在本次定增預(yù)案中，引起市場一片嘩然。

據(jù)了解，天齊集團旗下天齊鋰業(yè)是全球鋰業(yè)巨頭，在鋰業(yè)加工方面有著成熟的技術(shù)和優(yōu)勢。

“鋰電池概念，有色概念、西藏概念都得到了市場的認(rèn)可。”一位長期跟蹤西藏礦業(yè)的券商分析師陳淑艷對理財周報表示，“西藏自治區(qū)混合所有制試點。西藏礦業(yè)引入行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者天齊鋰業(yè)，就是踐行混合所有制經(jīng)濟，由此可以獲得巨大的政策支持。”上述人士表示。此外，“西藏礦業(yè)向天齊定向增發(fā)后，天齊將成為第二大股東，天齊擁有成熟的鋰業(yè)資源開采開發(fā)技術(shù)，可迅速助西藏礦業(yè)整合其鹽湖鋰資源。”陳淑艷補充。

按照西藏礦業(yè)的規(guī)劃，鋰精礦、氫氧化鋰的2014年預(yù)計產(chǎn)量卻分別較去年上升了33%、121%。

“雖然，扎布耶一期技術(shù)改造工程預(yù)計今年達產(chǎn)，扎布耶二期工程、尼木銅礦項目也在推進，但是由于西藏地處高海拔環(huán)境較惡劣，工程建設(shè)以及產(chǎn)能釋放仍需較長時間，短期內(nèi)并不能給公司帶來業(yè)績上的貢獻。”陳淑艷表示。

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