[轉(zhuǎn)] 中美利差高企 期債或上行

2014-08-07 08:25 來源: 首創(chuàng)期貨 劉會勇 瀏覽:640 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  國債期貨上個交易日早盤沖高,午盤后出現(xiàn)下拉回升行情,但收盤未能維持整個交易日出現(xiàn)不小幅度的下跌,三個合約總計成交接近5000手,是近期較大成交水平。從價差上來看,近月合約和次月合約的價差維持在0.44元水平,次月合約和遠(yuǎn)月合約的價差則維持在0.39元水平,近期次月合約和遠(yuǎn)月合約的價差明顯較前一階段有所擴大。近月合約又臨近交割月,前期已經(jīng)分析過,合約之間的價差存在交割后,次月合約和遠(yuǎn)月合約價差相對較低,而臨近近月合約交割時,次月合約和遠(yuǎn)月合約的價差則會有所擴大,這點則可以繼續(xù)觀察是否存在投資機會。

  周三,7年期國債續(xù)發(fā)是影響當(dāng)日國債期貨走勢的關(guān)鍵因素,然而在當(dāng)前資金層面寬松,利率較前期新股發(fā)行沖擊有所下行,也就是說資金層面的平穩(wěn)已經(jīng)確定,新的沖擊尚未能夠反映。而近期宏觀經(jīng)濟的數(shù)據(jù)則顯示經(jīng)濟層面復(fù)蘇不確定性仍然很大,但這些層面的問題似乎并未在國債續(xù)發(fā)的一級市場上反映,機構(gòu)投資者仍然理性和謹(jǐn)慎,相對來看,現(xiàn)券市場要較期貨市場更樂觀一些。

  交易策略上,觀察近期中美利差情況,以及美元指數(shù)的最近走勢,利差和美元指數(shù)均位于高點位置,從歷史情況來看,美元指數(shù)和10年期債券收益率有較強的負(fù)相關(guān)性,以及中美利差處于高位時,收益率絕對水平下行概率很大。這些將會對期債有一定影響,在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性較大,資金寬松的情況下,收益率下行概率較上行概率似乎較大,但目前進(jìn)行大級別趨勢性投資仍需謹(jǐn)慎。

  

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