摘要德拉吉肯定了6月初實(shí)行的存款負(fù)利率的成效，且表示利率將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前水平。

　　盡管歐洲央行（ECB）無(wú)新招祭出，但行長(zhǎng)德拉吉（Mario Draghi）仍對(duì)匯率和通脹前景顯示信心，且期待9月的定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）“發(fā)威”。

　　北京時(shí)間周四晚19：45，歐洲央行公布最新利率決議，分別維持主要再融資利、隔夜存款利率和隔夜貸款利率在0.15%、 -0.1%和0.40%的水平不變，符合預(yù)期。隨后德拉吉召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景仍存下行風(fēng)險(xiǎn), 中長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍牢牢受控，7月CPI走低主要受能源價(jià)格影響。如有必要，歐洲央行選項(xiàng)包括資產(chǎn)支持證券（ABS）和量化寬松（QE）。

　　此外，德拉吉肯定了6月初實(shí)行的存款負(fù)利率的成效，且表示利率將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前水平。他相信9月TLTRO的實(shí)施將對(duì)信貸擴(kuò)張起到關(guān)鍵作用。就地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而言，德拉吉稱目前尚難評(píng)估其對(duì)歐元區(qū)的沖擊。

　　歐元區(qū)復(fù)蘇仍然力度疲軟且脆弱，最新數(shù)據(jù)表明增長(zhǎng)動(dòng)能正在降低。不過(guò)，德拉吉表示通脹的上下行風(fēng)險(xiǎn)有限，大體平衡。歐元區(qū)通脹率在未來(lái)幾個(gè)月將處于低位，預(yù)期要到2015或2016年才會(huì)開(kāi)始上升。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）7月31日公布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月CPI初值年率僅升0.4%，預(yù)期值增長(zhǎng)0.5%，前值增長(zhǎng)0.5%，創(chuàng)2009年10月以來(lái)最低。但德拉吉的表態(tài)似乎并未顯出對(duì)通脹太過(guò)擔(dān)憂。

　　德拉吉肯定了六月政策聲明的成效，尤其是負(fù)存款利率，并認(rèn)為歐元貶值的基本面好于2-3個(gè)月前，且短期資本流入持續(xù)減少。

　　就銀行信貸而言，德拉吉稱企業(yè)貸款最近稍顯企穩(wěn)跡象，但銀行向企業(yè)的貸款仍然疲軟，整體信貸標(biāo)準(zhǔn)仍“相當(dāng)緊”。

　　對(duì)于歐洲央行六月祭出的“大招”中的另一名“主力”，即將在9月祭出的TLTRO，德拉吉樂(lè)觀地認(rèn)為T(mén)LTRO將強(qiáng)化貨幣政策立場(chǎng)，預(yù)計(jì)歐元區(qū)銀行業(yè)對(duì)TLTRO貸款的利用程度會(huì)非常可觀，銀行業(yè)或利用4500-8500億歐元的TLTRO。

　　此外，就外界關(guān)注的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而言，德拉吉認(rèn)為俄羅斯和烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于歐元區(qū)的影響大于其它地區(qū)，且風(fēng)險(xiǎn)的加大會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。不過(guò)他并未贅述具體細(xì)節(jié)，認(rèn)為目前尚很難評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)對(duì)歐元區(qū)的沖擊。

　　德拉吉此前表示，如果“外部沖擊”顛覆了歐元區(qū)價(jià)格緩慢復(fù)蘇的局面，就需要啟動(dòng)全方位的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。但是要說(shuō)服決策者確定什么樣的事件構(gòu)成“外部沖擊”，將是非常困難的一件事。

　　歐洲央行執(zhí)行委員Ewald Nowotny此前表示，他不認(rèn)為在近期未來(lái)需要做出進(jìn)一步的行動(dòng)。另一名執(zhí)委Ardo Hansson說(shuō)，歐洲央行不會(huì)在近期準(zhǔn)備購(gòu)買（ABS），目前也沒(méi)有需要大規(guī)模購(gòu)買債券。

　　路透社最新調(diào)查顯示，36名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅2名認(rèn)為歐美針對(duì)俄羅斯的制裁將對(duì)歐元區(qū)帶來(lái)少量負(fù)面影響。但主要的不確定性在于制裁來(lái)得不巧，恰逢核心歐元區(qū)國(guó)家復(fù)蘇疲弱之時(shí)。

　　德拉吉稱，私人投資處于低水平是意大利GDP增速疲軟的原因之一。這一歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體在第二季度再度陷入蕭條，意大利總理馬泰奧?倫齊（Matteo Renzi） 呼吁放棄財(cái)政緊縮政策，轉(zhuǎn)而實(shí)行更寬松的預(yù)算規(guī)則，但這遭到了德國(guó)否決。