[轉] 中國高科欲借并購通道進入信托業(yè)

2014-08-08 15:07 來源： 中國資本證券網(wǎng) 瀏覽：314 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

8月4日，停牌近6個月的中國高科強勢漲停。雖然公司宣布受政策因素影響，重大資產(chǎn)重組事項的實施存在障礙，決定終止此次重大資產(chǎn)重組。然而，中國高科同時披露的改為擬用不超過6億元自有資金通過公開競拍的方式購買方正東亞信托12.5%的股權的方案同樣受到了市場的認可。

相關資料顯示，方正東亞信托有著較強的盈利能力，且未來增長預期良好。以2013年方正東亞信托凈利潤7.02億元計算，若成功收購其12.5%股權，以中國高科2.93億股本計算，將增厚每股收益0.30元。

收購改競購

中國高科鐘愛方正信托

公告顯示，2014年2月12日停牌的中國高科原計劃通過非公開發(fā)行不超過220，022，003股股票向控股股東方正集團購買其持有方正東亞信托40%的股權，交易價格不高于20億元人民幣。

中國高科表示，籌劃本次重大資產(chǎn)重組的目的是為進一步調整和優(yōu)化實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)結構，增強公司核心競爭力和持續(xù)盈利能力。但受政策因素影響，本次重大資產(chǎn)重組事項的實施存在障礙。綜合考慮后決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項。

雖然重組被終止，但是中國高科并沒有放棄進入信托業(yè)的決心。宣布終止重大資產(chǎn)重組的同時，中國高科發(fā)布關聯(lián)交易公告稱，公司擬用不超過6億元人民幣的自有資金通過公開競拍購買方正東亞信托12.5%股權，標的股權的掛牌底價為評估值5.80億元。此次關聯(lián)交易的目的仍然是為進一步實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化，提升公司持續(xù)盈利能力。

雖然中國高科全稱為中國高科集團股份有限公司，但其最主要的收入來源是房地產(chǎn)業(yè)務。中國高科表示，收購東亞信托12.5%股權完成后，中國高科將通過參股東亞信托間接進入信托行業(yè)，可以有效規(guī)避房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調控以及土地儲備短缺對公司經(jīng)營業(yè)績造成的不利影響，降低公司整體經(jīng)營風險，同時還可以享受未來非銀行金融機構快速發(fā)展帶來的益處。

公告當日，在中國高科舉辦的投資者說明會上，中國高科總裁鄭明高表示，今年一季度，公司首次提出“推動產(chǎn)業(yè)與金融結合、持續(xù)創(chuàng)新，成為中國領先的投資控股型上市公司”的企業(yè)愿景。而此次收購方正東亞信托12.5%的股權涉足金融行業(yè) ，是公司向投資控股型上市公司轉型的重要一步。

方正信托增長迅猛

盈利能力優(yōu)于行業(yè)平均水平

資料顯示，方正東亞信托前身是武漢國際信托投資公司 （設立于1991年6月17日），2010年1月23日經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，由方正集團等股東對其進行重組，并于2010年9月17日在武漢市工商局登記注冊。目前，方正集團持有方正東亞信托70.01%的股權，東亞銀行有限公司和武漢經(jīng)濟發(fā)展投資（集團）有限公司分別持有方正東亞信托19.99%和10%的股權。

審計報告顯示，截至2013年末，方正東亞信托總資產(chǎn)為25.23億元，凈資產(chǎn)為21.79億元。2012年方正東亞信托實現(xiàn)營業(yè)收入12.79億元，實現(xiàn)凈利潤7.02億元。根據(jù)用益信托網(wǎng)公布的《2013年68家信托公司綜合實力排行》，方正東亞信托綜合排名在32位，總體處于中游水平。方正東亞信托12.5%的股權對應的掛牌底價為評估值5.8億元，評估增值率為112.89%。

中銘國際資產(chǎn)評估（北京）有限責任公司出具的資產(chǎn)評估報告表示，由于方正東亞信托2010年才重新開業(yè)，復牌時間較晚，目前尚處于起步后的快速發(fā)展階段，因此目前其注冊資本、凈資產(chǎn)和信托資產(chǎn)規(guī)模等規(guī)模指標尚落后于行業(yè)平均水平，但是以上規(guī)模指標的增長速度顯著高于行業(yè)平均水平，成長性良好。另外，在資產(chǎn)規(guī)模指標低于行業(yè)平均水平的同時，方正東亞信托的盈利規(guī)模指標均高于行業(yè)平均水平，且增速迅猛，顯示出其優(yōu)于同業(yè)的盈利能力。

根據(jù)中國高科2014年7月16日在上交所披露的 《2014年半年度業(yè)績預盈公告》，2014年上半年，中國高科預計實現(xiàn)凈利潤約1.4億元，折合每股收益0.48元。根據(jù)評估報告，以2013年方正東亞信托凈利潤7.02億元計算，若中國高科成功收購12.5%股權，每年可根據(jù)權益法確認至少8700萬投資收益，以2.93億股本計算，將增厚中國高科每股收益0.30元。

然而，有分析指出，雖然收購改成競購對方正東亞信托的估值可能還會略微降低了一點，但是一下拿出近6億元現(xiàn)金對中國高科來說還是有一定的壓力的。

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