上半年，黃金價(jià)格經(jīng)歷了慘烈的暴跌，倫敦現(xiàn)貨黃金深跌達(dá)26.30%，這主要是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)性復(fù)蘇導(dǎo)致。在這種宏觀因素強(qiáng)力利空作用的持續(xù)壓制下，近期市場(chǎng)投資者出現(xiàn)了選擇性忽視黃金其他方面存在的支撐因素，繼續(xù)拋售黃金，黃金暫不言底。

　　利空因素“陰云籠罩”

　　投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)逐步收緊乃至退出QE這一預(yù)期與日俱增，這對(duì)貴金屬產(chǎn)生非常強(qiáng)的利空作用。自從前期6月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克首次公開表明，如果經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，將在今年晚些時(shí)候放緩QE，并在2014年中期結(jié)束，伯南克同時(shí)將失業(yè)率降至7%作為就業(yè)市場(chǎng)“實(shí)質(zhì)性改善”的指標(biāo)，并認(rèn)為即使后期退出QE，也將以持有到期的方式進(jìn)行，從而有助于穩(wěn)定市場(chǎng)利率。美聯(lián)儲(chǔ)的這一聲明，無疑極大地強(qiáng)化了市場(chǎng)投資者對(duì)未來QE收緊—退出的預(yù)期。

　　上述情形的存在，導(dǎo)致了貴金屬的抗通脹需求退潮現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，全球此前曾經(jīng)涌入貴金屬市場(chǎng)的投資者，則一直處于猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE的心態(tài)，這很可能引導(dǎo)投資者將資金從黃金投資的三個(gè)最重要的領(lǐng)域中撤出，從而造成了黃金資金面的持續(xù)弱勢(shì)，甚至是實(shí)物黃金投資領(lǐng)域的萎縮。

　　支撐因素猶存，但市場(chǎng)“選擇性失明”

　　客觀的來看，黃金下半年依然存在三方面支撐因素，一是實(shí)物（首飾）黃金需求面仍有旺季可期；二是黃金生產(chǎn)成本價(jià)格對(duì)于金價(jià)的支撐效果；三是央行黃金儲(chǔ)備買盤的持續(xù)性推進(jìn)。

　　但目前主要黃金市場(chǎng)投資者一直處于猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE的不良心態(tài)，這種心態(tài)，暫時(shí)也顯著影響到了他們對(duì)于市場(chǎng)因素的關(guān)注傾向性。就近期來看，印度方面實(shí)物需求一直處于旺盛狀態(tài)，但主要市場(chǎng)投資者對(duì)此可謂毫不關(guān)心。而自從美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)形勢(shì)給出了視情況逐步收緊QE的暗示之后，市場(chǎng)投資者紛紛重點(diǎn)關(guān)注每一期美國(guó)新出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，這使得6月25日晚間出爐美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)紛紛好于預(yù)期，之后，黃金再度出現(xiàn)了拋售行為，這種拋售不僅存在于主要期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)，也存在于黃金ETF，全球最大的黃金ETF—SPDR持倉(cāng)已經(jīng)下降至963噸。總的來說，目前的這種一邊倒的情緒，短期可能還會(huì)繼續(xù)存在。

　　展望后市，黃金這種弱勢(shì)格局繼續(xù)存在的可能性較高。操作上，建議以空頭思路為主。黃金價(jià)格以每100點(diǎn)計(jì)算，其中80、50、20以及上下邊界均為重要節(jié)點(diǎn)，建議投資者掌握好節(jié)奏。近期市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，建議帶止損操作。

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