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8/15/2014

許彬彬  研究員

從業(yè)資格號(hào)：F0280770

Tel：0755-83002989

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貨幣全面放松無(wú)望

日評(píng)：

行情回顧：

周四大盤沖高回落，滬深300收盤下跌0.97%，成交略萎縮。板塊全線下跌，采掘行業(yè)和金融服務(wù)跌幅居前。新主力合約IF1409收跌0.98%，總持倉(cāng)繼續(xù)減少3734手至17.3萬(wàn)手。今日IF1408迎來(lái)交割日。

基差和席位持倉(cāng)：

IF1408合約基差日內(nèi)均值升水0.95點(diǎn)，與此前的升水2.1點(diǎn)略微回落。前20名席位的凈空頭寸減少4046手至2.34萬(wàn)手。

消息和評(píng)論：

中證報(bào)評(píng)論稱，下半年貨幣政策托底尤待加強(qiáng)，預(yù)計(jì)政策仍將維持穩(wěn)中偏松態(tài)勢(shì)，定向調(diào)控將更多倚重再貸款、PSL工具，不排除采用多種手段實(shí)現(xiàn)定向降息的目的。該文章強(qiáng)調(diào)，全局性寬松不利于穩(wěn)健貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，會(huì)降低經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的效果，未來(lái)準(zhǔn)備金率全面、大幅下調(diào)的可能性不大。目前融資困難問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)，全面放松的效果有限，而上半年的再貸款、定向降準(zhǔn)以及PSL的效果仍有待評(píng)估。因此在正式評(píng)價(jià)這些定向放松的效果之前，央行不大會(huì)全面放松貨幣政策，包括降息降準(zhǔn)。

行情展望和操作建議：

形態(tài)上仍缺一個(gè)B里的c，與周一時(shí)形態(tài)應(yīng)相近，而后面會(huì)加速連續(xù)性下跌。今日早盤或誘多，中線空單堅(jiān)定持有，日內(nèi)2380以上逢高沽空。最保守的做法是等前低2335一線破了再跟空。