開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 國債期貨 最新動(dòng)態(tài) 國債期貨維持震蕩 長期走勢不容樂觀

[轉(zhuǎn)] 國債期貨維持震蕩 長期走勢不容樂觀

2014-08-20 09:19 來源: 銀河期貨 瀏覽:718 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  周三(8月20日),行情走勢回顧:周二國債期貨低開低走,全天維持震蕩下行,主力合約TF1412收于93.452,下跌0.27%,成交量略有增加,持倉量有所下降。

    央行公開市場操作:周二央行進(jìn)行300億14天正回購操作,銀行間回購利率漲跌互現(xiàn),Shibor利率繼續(xù)和銀行間回購利率分化,仍然以下跌為主。宏觀基本面消息:國開行政策性金融債招標(biāo)結(jié)果出爐,3/5/7/10年期四期債券中標(biāo)利率依次為4.6737%、4.8755%、5.0012%、5.02%,投標(biāo)倍數(shù)分別為4.09倍、3.43倍、4.1倍和5.77倍。3、5、7年期中標(biāo)利率接近市場預(yù)測均值,10年期中標(biāo)利率相對偏低。

  行情走勢預(yù)期:周二央行公開市場有300億14天正回購到期和10億央票到期,央行續(xù)作300億14天正回購,公開市場凈投放10億元。雖然從銀行間回購利率特別是Shibor利率來看我們覺得流動(dòng)性還是松的,但是從商業(yè)銀行交易員處我們了解到市場流動(dòng)性和利率走勢實(shí)際出現(xiàn)了背離,仍然存在無形之手拉低利率的現(xiàn)象,其實(shí)最近從銀行間回購利率和Shibor利率經(jīng)常性地出現(xiàn)背離我們也可以看出一些端倪,雖然近期存在Shibor公布時(shí)間提前的影響,但是經(jīng)常性的背離的確可能存在被無形之手拉低的可能。

  在此背景下,央行只是對沖公開市場操作的做法被市場理解為負(fù)面。同時(shí)市場關(guān)于降準(zhǔn)降息的預(yù)期有所降溫,降準(zhǔn)已經(jīng)被多次否認(rèn),全面降息負(fù)面影響太強(qiáng)比較難以實(shí)現(xiàn),定向降息對于期債價(jià)格的支撐效果其實(shí)是很弱的。但是面對弱勢的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)政支出的過早投放,雖然進(jìn)退兩難,但央行還是難以聽之任之,我們對于期債中期的走勢還是看好的,但是短期來看期債難有更大作為,最有可能是震蕩,或震蕩同時(shí)價(jià)格中樞下行,關(guān)注周四公布的匯豐PMI預(yù)覽值對于期債走勢的影響。長期來看今年十月份之后特別是2015年CPI壓力頗大,期債長期走勢不容樂觀。

  

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(責(zé)任編輯:HF044)


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