[轉(zhuǎn)] 弱勢遠未結(jié)束
近期國內(nèi)“錢荒”問題引發(fā)國內(nèi)資本市場一片恐慌。玻璃期貨亦難以幸免。雖然央行表示已經(jīng)開始向市場提供流動性支持,但是對玻璃期貨的打擊遠未結(jié)束,玻璃或?qū)⒁椎y漲。
“錢荒”改變市場風險評估與偏好。從風險偏好的角度來看,此次流動性風險導致的A股大跌,使得國內(nèi)風險厭惡情緒加大,投資者對國內(nèi)理財產(chǎn)品要求的回報率必然進一步提高,這樣進一步提高了市場的融資成本。因此“錢荒”造成的系統(tǒng)性風險將持續(xù)發(fā)酵,國內(nèi)股市將持續(xù)承壓,由于玻璃期貨與股市相關性較大,受股市拖累,未來玻璃期貨將易跌難漲。
下游需求或?qū)p弱。國內(nèi)平板玻璃主要需求來自地產(chǎn)行業(yè)。近期地產(chǎn)市場狀況并不理想,或?qū)е潞笫胁A枨筠D(zhuǎn)弱。房地產(chǎn)開發(fā)對資金的依賴非常嚴重。“錢荒”問題的發(fā)酵必然增加地產(chǎn)開發(fā)的融資成本,壓制地產(chǎn)開發(fā)。地產(chǎn)開發(fā)的持續(xù)轉(zhuǎn)弱或?qū)е虏AШ笫行枨蟪掷m(xù)疲軟。
現(xiàn)貨市場壓力漸增。近期玻璃現(xiàn)貨市場新線點火節(jié)奏加快。上半年新增生產(chǎn)線12條,6月新增生產(chǎn)線4條,僅6月底就有兩條生產(chǎn)線點火。預計年內(nèi)仍將有7條生產(chǎn)線投產(chǎn),產(chǎn)能進一步增加3000萬重量箱。而后市地產(chǎn)對玻璃的需求將減緩,這將導致供需矛盾進一步突出。需要注意的是,目前城鎮(zhèn)化問題是玻璃后市價格走勢的不確定性因素,但是城鎮(zhèn)化遠非前期市場預期的投資拉動型模式,城鎮(zhèn)化或僅在市場情緒上有短期刺激。
綜上所述,隨著宏觀面風險的不斷加大,而玻璃基本面產(chǎn)能過剩、需求轉(zhuǎn)弱的矛盾進一步突出,玻璃后市或?qū)⒁椎y漲。
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