在上周的全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉的講話基調(diào)，基本符合市場預(yù)期。

　　此次全球央行年會(huì)上，歐美貨幣政策導(dǎo)向出現(xiàn)明顯分化。美聯(lián)儲(chǔ)盡管對今年以來勞動(dòng)力市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但較此前強(qiáng)勢的鴿派立場出現(xiàn)弱化。而歐洲央行在肯定此前寬松政策的同時(shí)，還顯示出可能持續(xù)寬松的政策導(dǎo)向。

　　耶倫講話期間，美元指數(shù)攀升迅猛，非美元貨幣全線下挫，美元指數(shù)升至逾11個(gè)月高位，歐元對美元匯率延續(xù)此前跌勢。

　　耶倫此次講話表現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)對加息政策的謹(jǐn)慎態(tài)度。耶倫一方面表示“若就業(yè)市場持續(xù)超預(yù)期，將使加息更快到來”，但同時(shí)又強(qiáng)調(diào)“勞動(dòng)力市場仍存在大量閑置資源”、“就業(yè)市場仍未完全恢復(fù)”?？梢钥闯觯壳耙畟悓γ绹蜆I(yè)市場復(fù)蘇仍持有保留態(tài)度，特別是在失業(yè)率明顯回落的同時(shí)，美國工資水平上漲乏力，通脹持續(xù)低迷。失業(yè)率與通脹走勢的背離，影響了美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)形勢及加息影響的評估。

　　一德期貨研究院分析師寇寧對期貨日報(bào)表示，盡管耶倫表示就業(yè)市場持續(xù)好于預(yù)期將加快加息步伐，但并未透露出對加息的明確指引。因此，可以預(yù)期目前美聯(lián)儲(chǔ)并沒有明確的加息時(shí)間表，首次加息時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)早于2015年年中。

　　與此同時(shí)，德拉吉的政策立場則更加寬松，不僅肯定了此前寬松政策對壓低歐元匯率及刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的作用，而且表示將考慮采取非常規(guī)性政策措施來維穩(wěn)通脹前景預(yù)期。德拉吉在此次年會(huì)上還提出“允許成員國在符合歐盟法規(guī)的條件下擴(kuò)大支出”，改變了一直以來主張成員國緊縮財(cái)政的立場。寇寧認(rèn)為，這也顯示出其希望歐元區(qū)在財(cái)政及貨幣政策上全面寬松的政策導(dǎo)向。

　　“歐美貨幣政策的分化，在進(jìn)一步加大歐元對美元匯率下行壓力的同時(shí)，進(jìn)而對美元指數(shù)構(gòu)成支撐。”寇寧認(rèn)為，雖然在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)及歐元和英鎊走弱的提振下，近期美元指數(shù)出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的上漲，但在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期尚未明確前，美元指數(shù)或難以出現(xiàn)趨勢性上漲。她預(yù)計(jì)，后期美元指數(shù)上漲壓力將不斷增加，存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)美元指數(shù)仍將維持振蕩筑底的走勢。