隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷深入，資本市場(chǎng)所潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)也受到了前所未有的關(guān)注。在“2013陸家嘴論壇（官方站）”的“多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展”專題會(huì)場(chǎng)上，來(lái)自國(guó)內(nèi)外交易所的多位金融專家指出，建設(shè)和發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力的重要平臺(tái)。而其中加快衍生品市場(chǎng)建設(shè)將完善多層次資本市場(chǎng)的風(fēng)控機(jī)制，推動(dòng)其平穩(wěn)、健康的發(fā)展。

　　“多層次資本市場(chǎng)的內(nèi)涵，除了傳統(tǒng)意義上的多層次股票市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)外，還應(yīng)該有一個(gè)三級(jí)市場(chǎng)，即風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)。”中國(guó)金融期貨交易所董事長(zhǎng)張慎峰在上述專題會(huì)場(chǎng)上表示。張慎峰認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)還存在起步晚、規(guī)模小、功能缺乏等問(wèn)題，尤其是場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)，只有股指期貨一個(gè)產(chǎn)品，國(guó)債期貨也尚未推出。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)大大落后于歐美等國(guó)外成熟市場(chǎng)，發(fā)展衍生品市場(chǎng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)、漫長(zhǎng)、復(fù)雜的過(guò)程。

　　然而，加大衍生品市場(chǎng)發(fā)展是整個(gè)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)成為了與會(huì)嘉賓的共識(shí)。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，資本市場(chǎng)是一個(gè)透明化、標(biāo)準(zhǔn)化的市場(chǎng)，利率和匯率的市場(chǎng)化是一個(gè)方向，也是金融發(fā)展的重要基礎(chǔ)。上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀則認(rèn)為，大力發(fā)展場(chǎng)內(nèi)的基礎(chǔ)衍生品市場(chǎng)非常必要?！皥?chǎng)內(nèi)市場(chǎng)不僅是場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，也是場(chǎng)外的股票市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。只有有了強(qiáng)大的衍生品市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)的衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)的基礎(chǔ)市場(chǎng)，場(chǎng)外市場(chǎng)才可以得到發(fā)展?！焙赉y這樣描述場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的密切聯(lián)系。

　　對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的國(guó)債期貨上市問(wèn)題，張慎峰表示目前利率市場(chǎng)化的推動(dòng)改革已經(jīng)進(jìn)展到除了基準(zhǔn)利率管制之外的利率全部放開的中期階段。所以國(guó)債期貨的推出可以說(shuō)是恰逢其時(shí)，既借助了前期已經(jīng)開展的行之有效的利率市場(chǎng)化改革，也將大大加速利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程。中國(guó)外匯交易中心總裁裴傳智也認(rèn)為，國(guó)債的定價(jià)從某種程度上來(lái)說(shuō)跟存貸款利率的管制有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。而且國(guó)債主要存量和交易量又是在銀行間市場(chǎng)上，所以下一步衍生產(chǎn)品的發(fā)展跟利率和匯率的市場(chǎng)化關(guān)系非常密切。

　　此外，張慎峰還介紹了股指期貨上市3年來(lái)，作為管理現(xiàn)貨的有效工具在平滑股票市場(chǎng)波動(dòng)上發(fā)揮出的顯著作用。股指期貨上市3年后和上市前相比，股市的年化波動(dòng)率下降了29.56%，滬深300成份股日內(nèi)換手率從1.36%降到目前的0.45%，日內(nèi)波動(dòng)率降低67.29%。期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)相關(guān)性在99%以上，基差正負(fù)在1%以內(nèi)的天數(shù)占到交易日的94%以上，每天同方向的漲跌概率是75.13%?！捌谪浥c現(xiàn)貨的擬合度高度相關(guān)，不存在市場(chǎng)有個(gè)別人士所擔(dān)心的股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌的情況?！睆埳鞣逭f(shuō)。

　　CME集團(tuán)首席執(zhí)行官基爾則對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的前景非常看好。“世界上很多交易所的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)管理能力都非常強(qiáng)大。目前中國(guó)政府也已經(jīng)意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，并且也采取了一系列具體的動(dòng)作。在中國(guó)的金融市場(chǎng)，發(fā)展期貨的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施是安全的?！被鶢柋硎?。