開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 國債期貨 最新動態(tài) 主力合約交棒 期債觀望氛圍濃

[轉(zhuǎn)] 主力合約交棒 期債觀望氛圍濃(1圖)

2014-08-27 00:29 來源: 王江川 瀏覽:694 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  預(yù)計(jì)此輪IPO留存資金量千億元左右,影響債市資金回流

  
國債期貨新主力合約TF1412昨日上漲0.16%,收于93.760。成交量為1449手,有所恢復(fù)。日增倉483手,移倉換月繼續(xù)。

  國債期貨新主力合約TF1412昨日上漲0.16%,收于93.760。成交量為1449手,有所恢復(fù)。日增倉483手,移倉換月繼續(xù)。

  月末因素未來可能弱化

  臨近月末時(shí)點(diǎn),資金面再次面臨收緊慣性。由于7月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,預(yù)計(jì)8月財(cái)政存款上繳壓力可能大于以往,對資金面仍為負(fù)面作用,利空期債。

  同時(shí),在考慮期債月末走勢時(shí),時(shí)點(diǎn)因素可能會被淡化。之前對于銀行而言,當(dāng)月前二十天的存貸數(shù)據(jù)可能沒有那么重要,但這樣的想法可能在監(jiān)管和經(jīng)營的雙重壓力下將有所調(diào)整。近期,財(cái)政部與銀監(jiān)會擬將“存款偏離度”指標(biāo)納入銀行績效評價(jià)體系扣分項(xiàng),這將對銀行月末“沖時(shí)點(diǎn)”攬存產(chǎn)生約束。

  IPO分流力量不容小覷

  因?yàn)樾鹿蓭缀醢俜职賰蓚€漲停保證至少44%收益的賺錢效應(yīng),本輪申購仍將吸引大規(guī)模資金參與申購。根據(jù)8月底的IPO具體時(shí)間表,本輪IPO從8月28日開始到9月4日,共有5家主板公司、5家創(chuàng)業(yè)板公司和1家中小板公司在內(nèi)的11家公司在兩周內(nèi)上市,預(yù)計(jì)募資規(guī)模為63.29億元。

  或許是監(jiān)管層意欲杜絕資金重復(fù)打新,周四將出現(xiàn)極為罕見的8只新股同日申購的局面,累積效應(yīng)放大了對資金面的沖擊。預(yù)計(jì)本次打新股凍結(jié)資金可能超過6500億元,對資金面的影響將在周三(27日)顯現(xiàn)。但這還只是本輪資金凍結(jié)的第一波攻勢。

  我們推算預(yù)計(jì),凍結(jié)資金高點(diǎn)出現(xiàn)在9月1日,累計(jì)凍結(jié)資金總額約為1.1萬億元。次高時(shí)點(diǎn)在周五和下周二,約為9000億元。另外,在打新股之后,資金并不會像往常一樣撤出股市,相反,部分資金會沉淀下來。據(jù)統(tǒng)計(jì),7月底新股發(fā)行單月引來銀證轉(zhuǎn)賬資金1894億元,截至8月20日僅減少932億元,意味著962億元的新增資金留存。按照這種情況推演,此輪IPO留存資金量可能在千億元左右,間接影響債市資金回流,利空期債。

  央行釋放流動性力度略弱

  央行公開市場本周將有650億元正回購到期,無逆回購及央票到期。央行于8月26日以利率招標(biāo)方式進(jìn)行規(guī)模為100億元的正回購操作,當(dāng)日公開市場凈投放250億元。截至8月26日,未到期的回購操作共有4筆,累計(jì)未到期金額為800億元,未到期的央票共有11期,累計(jì)未到期金額為4622億元。短期資金面預(yù)計(jì)維持偏緊態(tài)勢,因此央行鐵心釋放流動性。市場期望央行未來可能會重啟逆回購,甚至再度使用定向降準(zhǔn)等措施,來避免資金面偏緊的負(fù)面影響。但近期來看,預(yù)計(jì)央行操作對沖力度仍顯不足。

  綜上所述,月末時(shí)點(diǎn)期債難以獲得足夠上漲動能。由于移倉換月進(jìn)入高潮,資金觀望氛圍濃厚,新主力合約TF1412成交近期低迷,建議輕倉空單入場,嚴(yán)格止損。
(責(zé)任編輯:HN022)


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