[轉(zhuǎn)] 趨勢跟蹤系統(tǒng)背后的陷阱

2014-08-27 08:43 來源： 開拓者金融網(wǎng) 瀏覽：3384 評論：(0) 作者：hjh1350

不考慮交易摩擦的話，期貨市場是一個零和游戲的市場，超過95%以上的期貨交易者都是以最終虧損收場。而且期貨市場還有一個重要的特性，就是交易的時間越長，虧損的概率越大。舉個例子來說（數(shù)字不一定精確，主要看數(shù)字背后的邏輯），交易生涯僅1個月的交易者，如果賺錢概率是70%，那么3個月交易生涯，賺錢概率可能只有50%，1年的交易生涯，賺錢概率可能僅僅30%而已，而交易了3年的交易者，持續(xù)盈利概率就僅僅只有5%了。
期貨市場如此殘酷，但輕倉長線的趨勢跟蹤系統(tǒng)卻可以長盛不衰，國外的CTA有相當多的一部分都以中長線趨勢跟蹤作為主流策略，單純的趨勢跟蹤期貨基金很多活了30年甚至更長時間，目前還在持續(xù)交易。而以國內(nèi)各個期貨品種來看，即使是簡單的雙均線系統(tǒng)，也可以獲得盈利。
那么趨勢跟蹤系統(tǒng)既然簡單，又可以盈利，而且?guī)缀跞巳私灾瑸槭裁醋罱K期貨交易盈利者只有5%不到，這確實是一個令人深思的問題。解決這個問題，就要研究趨勢跟蹤系統(tǒng)潛藏的陷阱。
 
陷阱一：系統(tǒng)的不完美與微利性（優(yōu)化陷阱）
金融市場具有高度的自保護特征，因此任何交易策略要想長期盈利，必須是微利的，甚至忍受較大的回撤，較低的收益風險比。否則，對于一個高收益風險比的系統(tǒng)，市場就會自動摧毀之，使其無法長久。從國外趨勢跟蹤基金特別是交易時間超過20年的基金業(yè)績來看，交易寬廣的市場品種組合，運用良好的資金管理與風險控制，每年平均收益率也僅15%左右，但最大回撤卻可以高達30%到40%。收益風險比如此差勁的微利系統(tǒng)，相信不可能有人能夠滿意地用于實盤。于是優(yōu)化之，縮短交易周期，優(yōu)化各種參數(shù)，加入各種限制條件，最終獲得一個自己非常滿意的資金曲線，卻不知道，由于市場的自動保護特征，對一個門檻較低卻擁有高收益的系統(tǒng)，能夠長久盈利的可能性極低。
 
陷阱二：策略需要的資金與實際擁有的資金不匹配
趨勢跟蹤系統(tǒng)尤其是中長線趨勢跟蹤系統(tǒng)，必須交易大組合，才能用一個市場的盈利去彌補另一個市場的虧損，并且最好能夠使用資金管理來控制每筆交易的風險。但通常期貨交易者擁有的資金有限，因此只能交易4到5個品種小型組合，而且由于資金不足，開倉也通常以固定手數(shù)的資金管理方式為主。卻不知，這樣的做法具有極大的危險性和破壞性，當個別品種出現(xiàn)持續(xù)虧損，或者盈利快速回吐的時候，賬戶資金曲線極可能陷入長期盤整甚至穩(wěn)定下跌的階段，從而被迫停止策略運行。小型組合比較適合于使用短周期趨勢系統(tǒng)，專門捕捉小型行情，即使這樣，也同樣需要忍受較長時間的回撤期。
 
陷阱三：情緒性陷阱
由于以上兩個陷阱的存在，對于意志不堅定的人來說（95%的交易者意志都不堅定），必須會進行手工干預(yù)。系統(tǒng)盈利時通常不會手工干預(yù)，手工干預(yù)經(jīng)常發(fā)生在虧損期，扳回損失的愿望強烈，從而陷入虧了再虧的惡性循環(huán)，最終可能會造成不可挽回的巨大損失。
 
綜合以上幾點，趨勢跟蹤系統(tǒng)潛藏著諸多陷阱，但正是這些陷阱的存在，使得趨勢跟蹤系統(tǒng)成為一個長期有效的正期望值系統(tǒng)。要想運用趨勢跟蹤系統(tǒng)最終賺到錢，需要仔細思考策略與資金的匹配問題，長期堅定地執(zhí)行策略，控制好情緒，而且需要有一整套完善的策略管理機制。
 

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