薛皎

　　因烏克蘭問題導致的俄羅斯與西方之間的緊張局勢難言好轉。美歐新一輪的制裁直指俄羅斯的經(jīng)濟命脈，而俄羅斯的反制裁措施顯得有些威力不足，這進一步增加了市場對于俄羅斯面臨全面衰退的擔憂。

　　歐美經(jīng)濟制裁顯威

　　8月26日，彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，由于西方國家在新一輪的制裁中限制了俄羅斯銀行業(yè)獲得外國融資的能力，導致在俄羅斯獲得美元融資的成本上升至16個月以來的最高水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯盧布和美元之間的五年期跨幣種掉期合約息差在8月21日擴大到－124個基點，是2013年8月以來的最高水平。負的息差意味著交易員們愿意支付溢價來獲得美元現(xiàn)金流，從而使得盧布掉期的成本增加。

　　此外，俄羅斯經(jīng)濟部日前表示，俄羅斯經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)同比小幅度的萎縮，7月份俄羅斯GDP萎縮了0.2%，6月份萎縮了0.1%。

　　“這是一個令人擔憂的跡象，俄羅斯經(jīng)濟正在失去動力。”荷蘭國際集團（ING）首席俄經(jīng)濟學家德米崔?鮑勒沃伊（Dmitry Polevoy）說道。

　　7月29日，歐盟對俄羅斯實施了新一輪制裁。與前幾輪“不痛不癢”的制裁相比，此輪制裁“主打”俄羅斯的經(jīng)濟命脈。歐盟將重點打擊對于俄羅斯的經(jīng)濟民生有著重要影響的石油工業(yè)、國防、金融等領域，限制俄羅斯國有銀行和企業(yè)進入歐盟資本市場。

　　作為經(jīng)濟制裁的一部分，美國方面也禁止美國銀行業(yè)向俄羅斯大型銀行、能源和國防企業(yè)，三大對俄羅斯經(jīng)濟至關重要的領域提供到期時間在90天以上的貸款，這意味著一批對俄羅斯經(jīng)濟有重要影響的公司需要尋找新的外國融資渠道。數(shù)據(jù)顯示，7月份沒有任何俄羅斯公司獲得以美元、瑞士法郎以及歐元形式的貸款。此前，俄羅斯最大的石油公司Rosneft由于資金短缺向政府提出了多達1.5萬億盧布（約合420億美元）的國家援助。

　　鮑勒沃伊表示：“外國銀行沒有向俄羅斯提供之前規(guī)模的美元，所以，如果你希望以美元借款，進行美元付款或者是為外資交易進行融資，你的選擇只有兩個――不付款或者以更高的價格來獲得美元以完成付款，顯然后一個選擇獲得了勝利。”

　　此外，俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)，俄7月份內需基本零增長，投資增長中斷，居民消費的增長速度明顯下降。一連串并不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓分析人士普遍認為，隨著西方對俄羅斯的制裁影響逐漸顯現(xiàn)，2014年下半年俄羅斯經(jīng)濟面臨衰退的風險增加。

　　俄羅斯反制裁威力不足

　　面對歐美聯(lián)手發(fā)起的貿易戰(zhàn)，俄羅斯毫無退縮之勢。但如何能讓反制裁的作用最大化，卻讓俄羅斯方面有些傷腦筋。

　　自8月7日起，俄羅斯限制從美國、歐盟、加拿大、澳大利亞、挪威等對俄實施經(jīng)濟封鎖的國家進口牛肉、豬肉、水果、禽類、奶制品等食品。

　　俄羅斯總統(tǒng)普京用行動向歐美的制裁發(fā)起反擊，他相信為了維護本國的安全和政治利益，俄羅斯人民可以不再吃荷蘭奶酪、波蘭蘋果、挪威鮭魚以及美國雞肉。

　　但截至目前，俄羅斯反制裁的措施都是針對限制進口，而不是出口。俄羅斯方面該如何保證這些經(jīng)濟的封鎖能夠行之有效，而不是搬起石頭砸自己的腳呢？

　　8月15日，據(jù)外媒，莫斯科方面正考慮禁止從歐美進口汽車。2013年，俄羅斯從歐美進口的汽車總價值超過100億美元，約為該國汽車總進口額的60%，歐美汽車在俄境內的市場份額約為30%。但歐美向俄羅斯出口的汽車僅占這些國家產業(yè)的3%?？梢?，該禁令對于俄羅斯國內的影響將遠遠大于歐美國家。

　　如何選擇反制裁的目標，對于俄羅斯至關重要。俄羅斯反制裁的策略應該選擇那些制裁國家對俄出口產品依賴大，而俄對其進口依賴較低的貿易領域。

　　俄羅斯最明顯的優(yōu)勢在于能源，但除此之外，俄羅斯對歐盟和美國實施反制裁時，并沒有明顯的優(yōu)勢。對于加拿大、澳大利亞以及挪威，俄羅斯的反制裁措施尚有用武之地。

　　俄羅斯的進口食品禁令對加拿大的經(jīng)濟帶來了一定的負面影響。俄羅斯分別是加拿大肉類、魚類的第二大和第四大出口市場。2013年，這兩類產品對俄出口總值超過了3.5億美元。

　　相較而言，俄對于澳大利亞和挪威的反制裁效力會更大一些，肉類和乳制品占澳大利亞對俄出口總量的50%以上，俄對于挪威的食品禁令更是限制了該國75%的出口，包括幾乎整個魚類產品的出口。

　　但鑒于受到俄羅斯反制裁的國家都具有比較堅實的經(jīng)濟基礎，俄僅通過進口食品禁令對這些國家造成深遠的影響，恐怕威力不足。