6月下旬，“錢荒”波及大宗商品，TA1401合約成為空頭狙擊的對象，價格再創(chuàng)年內(nèi)新低。7月，“錢荒”緩解，并且聚酯市場淡季特征并不明顯，TA1401有望逐步走強(qiáng)。

　　成本支撐重現(xiàn)。PX價格也沒能逃脫“錢荒”的影響，6月24日FOB韓國PX價格下跌18美元/噸，跌破1400美元/噸關(guān)口。不過，隨著原油反彈，PX價格在1385—1387美元/噸區(qū)間僅僅停留三天便重新站上1400美元/噸。而在最近的ACP談判中，PX買賣雙方態(tài)度都較為積極，因為如果ACP商談再度流產(chǎn)，亞洲PX和PTA價格將繼續(xù)走弱，這是雙方都不愿意看到的結(jié)果。最終，7月ACP價格定在1410美元/噸，較6月上調(diào)10美元/噸。亞洲PX現(xiàn)貨價格重心適度上移，PTA成本支撐效應(yīng)顯現(xiàn)。按PX價格1410美元/噸計算，PTA生產(chǎn)成本大約在8000元/噸。

　　PTA開工負(fù)荷再度下滑。2012年巨量產(chǎn)能釋放使得今年P(guān)TA工廠開工率較低，但隨著現(xiàn)金流回升，6月以來PTA工廠開工積極性逐步提升，最高至84%左右。而6月下旬PTA現(xiàn)貨價格走弱，使得近期部分PTA裝置減產(chǎn)降負(fù)力度增加，目前裝置開工負(fù)荷降至72.5%左右，市場貨源供應(yīng)寬松度下降。

　　下游淡季特征尚不明顯。6月以來，聚酯庫存開始反彈，長絲FDY和POY庫存有所增長，但相比去年同期，仍屬相對偏低水平。目前江浙主流工廠FDY平均庫存在17—18天，POY在19—20天，DTY在25—26天。

　　從下游開工率來看，江浙織機(jī)負(fù)荷5月上旬達(dá)到74%，近日隨著織造環(huán)節(jié)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率微幅下降至72.8%，但仍屬于偏高水平。而聚酯庫存并未大幅升高，聚酯企業(yè)經(jīng)營壓力較小，聚酯環(huán)節(jié)開工率維持在84.9%的年內(nèi)最高水平，淡季特征并不明顯。

　　隨著銀行體系資金緊張緩解，宏觀面利空因素對市場的影響弱化。面對淡季不淡的聚酯市場，在成本支撐和開機(jī)率降低的情況下，PTA現(xiàn)貨價格將企穩(wěn)回升，而處于貼水狀態(tài)的TA1401近期也有望轉(zhuǎn)強(qiáng)，短線阻力在7800點附近。

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