[轉(zhuǎn)] 闊別十八載 國債期貨推出方案獲批
上證報從權(quán)威渠道獲悉,證監(jiān)會上報的國債期貨推出方案,已獲國務(wù)院批復(fù)同意。具體合約及上市日期將由證監(jiān)會結(jié)合利率波動、債市走勢等因素自行確定。闊別十八載,這一承載著一段難忘記憶的品種,又將重回中國資本市場。
從歷史的角度看,國務(wù)院批準國債期貨,其意義并不單純是一個新期貨品種的誕生,而是標志著我國經(jīng)濟和金融形勢已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。與早年對比,我國利率市場化已經(jīng)有了重大進展,并且正待實現(xiàn)更大的突破;國債市場規(guī)模龐大,品種齊全,參與機構(gòu)眾多;市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大大加強,監(jiān)管體系和法律法規(guī)也已相當完善,這都是國債期貨得以再度推出的深刻原因??梢哉f,目前我國國債市場和期貨市場發(fā)展都取得了長足的進步,風(fēng)險管控機制日趨成熟,國債期貨的來臨水到渠成。
業(yè)內(nèi)人士稱,國債期貨的推出,將大大加速利率市場化改革的進程。目前,中國國債存量達7萬多億元,債券總規(guī)模在27萬億元以上,隨著利率市場化進程的加快,金融機構(gòu)避險需求不斷增強,對國債期貨需求十分強烈。國債期貨在未來推動利率市場化的改革中,將發(fā)揮較大的促進作用。
國債期貨的推出,對落實國家財政政策有重大意義。作為國際上成熟、簡單和廣泛使用的利率衍生產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具,國債期貨對于提高國債發(fā)行效率,降低國債發(fā)行成本,保證國債成功發(fā)行,完善國債管理體系,落實財政政策既定目標,具有重要現(xiàn)實意義。
國債期貨的推出,為多層次資本市場的建設(shè)奠定堅實基礎(chǔ)。有利于債券現(xiàn)貨市場買賣價差縮小、交易成本降低和流動性提升,促進債市融資功能發(fā)揮,從而使得多層次資本市場的結(jié)構(gòu)更為完善,從而使得全市場的投資者受益。
國債期貨的推出,是中國期貨行業(yè)新一輪快速成長的契機。中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計資料表明,1-6月全國期貨市場累計成交額為1,283,348.35億元,同比增長88.18%,成交大幅增加,交投活躍。作為第二個金融期貨,國債期貨將為期貨行業(yè)帶來商業(yè)銀行等重要投資者,健全市場結(jié)構(gòu),重塑市場格局。
根據(jù)國債期貨仿真合約的設(shè)計,國債期貨仿真交易選擇了面額為100萬元,票面利率為3%的5年期名義標準國債為合約標的。業(yè)內(nèi)人士表示,為防止出現(xiàn)某一具體券種作為標的物帶來的交割風(fēng)險,國債期貨合約將使用一攬子國債現(xiàn)貨進行交割,且財政部已建立了國債市場化發(fā)行機制,可交割國債總量充足穩(wěn)定,類似當年“327”那樣的事件不會重演。
截至2013年一季度末,國債期貨仿真交易累計成交量1185萬手(按單邊計算),累計成交額10.82萬億元,日均持倉量約8萬手。在此期間,約有近80家證券公司、商業(yè)銀行等機構(gòu)投資者參與了仿真交易。
有關(guān)人士強調(diào),我國國債期貨在發(fā)展初期更將受到嚴格監(jiān)管,市場規(guī)模比較有限,不會出現(xiàn)熱炒爆炒局面,不會吸引大量資金駐扎。國債期貨的上市有助于促進資本市場創(chuàng)新,實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展,對A股市場不形成利空。
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