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[轉(zhuǎn)] IMF:再降全球增長預(yù)期

2014-10-08 01:35 來源: 周艾琳 瀏覽:660 評(píng)論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  中國增速放緩是健康態(tài)勢

  周艾琳

  國際貨幣基金組織(IMF)10月7日公布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告(下稱“報(bào)告”),下調(diào)2014年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測到3.3%,下調(diào)2015年的預(yù)測至3.8%,分別較4月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測下降了0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)。這主要是由于2014年上半年全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)弱于預(yù)期。

  IMF預(yù)期發(fā)達(dá)國家今明兩年將增長1.8%和2.3%(2013年增長1.3%),新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將增長4.4%和5.0%(2013年增長4.7%)。其中,IMF對(duì)中國今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測維持在7.4%和7.1%不變。報(bào)告指出,全球增長有望在今年下半年回升至3.5%,但增長仍不均衡且易受下行風(fēng)險(xiǎn)侵害,主要包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和低波動(dòng)性發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

  “危機(jī)遺留問題(債務(wù)積壓、高失業(yè)率)比預(yù)期更難解決,潛在增長下降,這兩股力量的交織已導(dǎo)致過去三年經(jīng)濟(jì)預(yù)測幾度下調(diào)。遺憾的是,本期《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測也不例外。世界經(jīng)濟(jì)陷入"平庸"增長狀態(tài),全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展已日趨分化。”IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾?布蘭查德(OlivierBlanchard)在10月7日的新聞發(fā)布會(huì)上說。

  美國復(fù)蘇勢頭稱雄

  就短期和中期而言,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)仍存。短期風(fēng)險(xiǎn)包括,地緣政治緊張局勢可能加劇,近期金融市場風(fēng)險(xiǎn)利差和波動(dòng)性的縮小趨勢可能逆轉(zhuǎn);中期風(fēng)險(xiǎn)包括,先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯、潛在增長低迷的情況,新興市場的潛在增長率可能下降。

  IMF本次為美國2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期打了最高分,將2014年增速預(yù)期上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至2.2%,并維持對(duì)2015年3.1%的增速預(yù)期。報(bào)告指出,美國第一季度的增長疲軟基本上是暫時(shí)的(由于寒冬所致),第二季度年化經(jīng)濟(jì)增速已強(qiáng)勢反彈至4.1%。

  然而,美國的潛在增長率目前仍低于本世紀(jì)初的水平,且中期前景仍受抑制。人口老齡化、生產(chǎn)率下降等問題不斷凸顯,外部風(fēng)險(xiǎn)猶存,如包括中國在內(nèi)的新興市場增速急劇放緩、地緣政治緊張引發(fā)油價(jià)攀升等。

  歐元區(qū)(甚至是核心國家)前景不容樂觀,危機(jī)遺留問題(主要是在南部國家)以及潛在增長率低(幾乎在所有國家)拖累了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。IMF將歐元區(qū)2014年的經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.8%,將2015年預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.3%。此前,歐洲央行行長德拉吉(MarioDraghi)在10月議息會(huì)議上表示,為助歐元區(qū)步出滯漲,將從10月中旬開始購買擔(dān)保債券,將從四季度開始購買ABS,購買計(jì)劃將持續(xù)兩年。

  日本今年的經(jīng)濟(jì)前景受到較大幅下調(diào)。日本消費(fèi)稅上調(diào)所帶來的負(fù)面影響大于預(yù)期,高額公共債務(wù)對(duì)財(cái)政提出挑戰(zhàn),因此IMF將日本2014年的經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)了0.7個(gè)百分點(diǎn)至0.9%,將2015年預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.8%。

  報(bào)告警示稱,盡管金融市場形勢樂觀,股價(jià)高企、利差縮小、波動(dòng)性很低,然而這并未轉(zhuǎn)化為投資的回升,各國特別是先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的投資依然疲軟。當(dāng)前,風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)未能充分反映宏觀經(jīng)濟(jì)前景的不確定性及其對(duì)一些主要先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體貨幣刺激退出步伐的影響。

  中國經(jīng)濟(jì)仍然健康

  “中國維持了高增長,但未來增長的小幅減緩將是一種健康的發(fā)展態(tài)勢。”IMF對(duì)中國今明兩年的增長預(yù)期維持原判,分別為7.4%和7.1%。

  IMF認(rèn)為,中國需要進(jìn)一步抑制信貸增長和地方政府貸款,以此緩解金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn),使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過渡到一個(gè)更緩慢但更可持續(xù)的增速上來。此外,報(bào)告指出,中國應(yīng)該繼續(xù)開展結(jié)構(gòu)性改革,包括金融部門、國企和地方政府改革,以此降低近期脆弱性,并支撐中期增長。

  就新興市場經(jīng)濟(jì)體而言,報(bào)告指出,潛在增長率下降是主導(dǎo)因素。整體而言,預(yù)計(jì)這些經(jīng)濟(jì)體的潛在增長率目前比2011年低1.5%,但各國差異仍存。

  印度已從相對(duì)疲軟狀態(tài)中恢復(fù),預(yù)計(jì)印度的增長率將再度超過5%,這在一定程度上得益于有效的政策和信心的回升。

  與此形成對(duì)照,俄羅斯不確定的投資前景在烏克蘭危機(jī)之前就已使經(jīng)濟(jì)增長下滑,危機(jī)則導(dǎo)致增長前景進(jìn)一步惡化。在巴西,前景不明朗和投資低迷也拖累了經(jīng)濟(jì)增長。

  對(duì)于新興市場而言,美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)一直牽動(dòng)著多方神經(jīng)。報(bào)告認(rèn)為,美國長期利率上升幅度大于預(yù)期可能導(dǎo)致近期風(fēng)險(xiǎn)利差和波動(dòng)性縮小趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),而這也會(huì)使新興市場面臨的金融條件收緊。

  結(jié)構(gòu)性改革刻不容緩

  “先進(jìn)和新興市場經(jīng)濟(jì)體面臨的共同挑戰(zhàn)是,不要將"實(shí)施結(jié)構(gòu)改革"作為口頭禪,而是要確定最為急需同時(shí)在政治上可行的改革。”布蘭查德強(qiáng)調(diào)。

  鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速令人失望,先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體和新興市場的首要任務(wù)是通過結(jié)構(gòu)改革提高潛在增長率。具體而言,結(jié)構(gòu)性改革包含軟件和硬件兩方面因素。

  軟件即指提高生產(chǎn)率、競爭力和就業(yè)水平。IMF總裁拉加德(ChristianLagarde)稱:“要精心設(shè)計(jì)積極主動(dòng)的勞動(dòng)力市場政策和培訓(xùn)規(guī)劃,刺激對(duì)勞動(dòng)者特別是年輕勞動(dòng)者的需求。”如今全世界仍有2億多失業(yè)人口,其中7500萬是年輕人,且大部分人的收入沒有變化或在縮水。因此,強(qiáng)化勞動(dòng)力市場是當(dāng)務(wù)之急。

  硬件即指對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的公共投資?!妒澜缃?jīng)濟(jì)展望》第三章中指出,基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅有助于在短期內(nèi)刺激需求,在中期內(nèi)也能促進(jìn)供給。根據(jù)對(duì)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體樣本的分析,投資支出對(duì)GDP比率每上升1個(gè)百分點(diǎn),同年的產(chǎn)出水平將提高約0.4%,四年后將提高1.5%。


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