[轉(zhuǎn)] PTA價(jià)格短期仍將承壓

2014-10-09 00:04 來(lái)源: 袁銘 瀏覽:666 評(píng)論:(0) 作者:開(kāi)拓者金融網(wǎng)

  上游原料在十月假期大幅下跌,這給PTA期貨節(jié)后首日的行情帶來(lái)了巨大的利空壓力。從PTA上游的原料價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,國(guó)慶期間,WTI原油主力合約跌至88.85美元,跌幅2.6%;布倫特原油主力合約跌至92.11美元,跌幅2.8%,且WTI已跌至年內(nèi)低位,布倫特更是跌至兩年以來(lái)低位,Brent原油跌破近兩年價(jià)格低點(diǎn)。同時(shí),基于基本面,國(guó)際油價(jià)短期仍有破位的可能。此外,跟隨油價(jià)的走低,石腦油順勢(shì)大跌5%,PX大跌2.7%。

  在需求面相對(duì)疲弱的情況下,上游原料價(jià)格的大跌給本已處于供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的PTA行業(yè)帶來(lái)進(jìn)一步的壓力,目前市場(chǎng)心態(tài)也很好的反映在期貨市場(chǎng)上。昨日PTA1501主力合約跳空低開(kāi)后一路低走,收于5812元/噸,大跌5.83%,創(chuàng)年內(nèi)新低,日增倉(cāng)約10萬(wàn)手。在上游原料不斷走弱的預(yù)期下,PTA成本支撐也在被不斷的削弱,市場(chǎng)仍處空頭行情。

  在這樣的空頭行情中,上游成本端的價(jià)格變化將對(duì)PTA未來(lái)走勢(shì)起到至關(guān)重要的影響。目前PX-石腦油價(jià)差約在367美元左右,如果按照PX生產(chǎn)成本300美元計(jì)算的話(huà),PX行業(yè)利潤(rùn)尚可,這主要得益于PTA開(kāi)工率大幅提升,從9月中旬開(kāi)工率上升了10%至目前的67%,因此增加了PX的需求。從PX-石腦油價(jià)差變化來(lái)看,今年以來(lái)兩者價(jià)差極限是200美元/噸,換言之,PX工廠(chǎng)能夠接受的最大虧損在100美元/噸左右。因此,如果后市原油、石腦油價(jià)格進(jìn)一步下跌的話(huà),PX壓縮利潤(rùn)空間的概率較大。

  如果按目前石腦油價(jià)格808美元/噸計(jì)算,價(jià)差維持在300美元/噸生產(chǎn)成本線(xiàn)附近,PX價(jià)格約為1108元/噸,折算成PTA生產(chǎn)成本約為6100元/噸。如果按期貨主力合約對(duì)現(xiàn)貨合約300元/噸左右的貼水來(lái)算,PTA1501合約價(jià)格約在5800元/噸附近,接近目前期貨價(jià)位,但也不排除PX未來(lái)跌至今年200美元的極限,這樣的話(huà)PTA仍有下探的空間。

  整體來(lái)看,在上游原料持續(xù)下跌的預(yù)期下,PTA成本支撐不斷減弱。而PTA開(kāi)工率不斷提升增加了PTA的供應(yīng),而在下游聚酯情況沒(méi)有好轉(zhuǎn)的情況下,PTA期現(xiàn)價(jià)格將進(jìn)一步承壓。


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