[轉(zhuǎn)] 生豬期貨凸現(xiàn)交易機會
長久以來,相對于別的期貨品種,豬類期貨并不是芝加哥商業(yè)交易所(CME)的熱門品種,但自2013年以來,瘦肉豬期貨憑借今年年初至今的一漲一落而成為2013年最熱門的美國商品,且受到投資者的熱捧。在美國強勁的消費需求和緊張的供給刺激下,瘦肉豬期貨的價格今年以來至今已大漲19%,成為道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)商品種類中漲幅最大的品種,該指數(shù)今年下跌9.9%。
不過也有市場交易人士認(rèn)為,除了今年上半年對由于供需失衡導(dǎo)致瘦肉豬期貨成為市場熱捧的交易品種外,或許也與今年5月全球最大的豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德同意中國雙匯以71億美元(約合人民幣437億元)收購邀約有關(guān),其收購標(biāo)的包括史密斯菲爾德的股權(quán)和債權(quán)。業(yè)界預(yù)測,這筆交易將使美國向中國的豬肉出口上升。
美國農(nóng)業(yè)部5月曾表示,由于牧草生長不良、干草缺乏等導(dǎo)致牛肉產(chǎn)量遭受重創(chuàng),這是自1952年以來美國肉牛的數(shù)量最少的時期,預(yù)計這些問題將持續(xù)至2014年下半年。同時,牛肉產(chǎn)量的下降導(dǎo)致今年以來牛肉價格的持續(xù)上漲,5月上旬美國牛肉價格漲至歷史最高水平。有跡象顯示,這一漲勢將延續(xù)至明年,這足以改變一些美國民眾的消費習(xí)慣,不少消費者已經(jīng)改吃價格較為低廉的豬肉或雞肉。
今年年初以來由于牛肉的零售價格屢創(chuàng)歷史新高,而豬肉價格相對較低,民眾消費習(xí)慣的改變導(dǎo)致豬肉消費需求猛增。同時,由于炎熱氣候影響生育,每年這個時候豬肉供給就會收縮,這也導(dǎo)致后期豬肉價格的躍躍欲試。此時一則消息更是激發(fā)市場的興趣,雙匯國際宣布將收購美國豬肉制品企業(yè)史密斯菲爾德,交易價高達(dá)71.2億美元,實際控制人為雙匯發(fā)展(000895,股吧)。
據(jù)了解,此次并購之后,雙匯將成為全球最大的豬肉企業(yè)。通過雙方優(yōu)勢互補,實現(xiàn)全球擴張戰(zhàn)略,這也將促進雙匯產(chǎn)業(yè)鏈進一步完善。不過此次并購不僅在業(yè)界引起極大的討論,同時也引起資本市場的注意。一些投資基金已經(jīng)看到其中的交易機會,正將錢投入到這一市場。上周,持有瘦肉豬期貨的交易員和投資者的合約數(shù)超過活牛期貨的合約數(shù),這是瘦肉豬期貨合約50年歷史上首度出現(xiàn)這種情況。
對此,布瑞克咨詢的林國發(fā)認(rèn)為,雙匯并購成為市場熱點,中國是全球最大生豬生產(chǎn)和消費國家,而美國是全球最大的豬肉出口國家,美國在生豬養(yǎng)殖過程中允許按規(guī)定添加“瘦肉精”,中國在生豬養(yǎng)殖過程中嚴(yán)禁以任何方式添加“瘦肉精”,如果并購成功,后期雙匯可能盡自己的能力說服政府,允許進口“瘦肉精”呈陽線的豬肉進口,為美國豬肉出口提供了更大市場。雙匯并購事件成為了近期生豬期貨交易量暴增的直接導(dǎo)火索。
他認(rèn)為,美國生豬養(yǎng)殖成本低廉,其主要表現(xiàn)在玉米、豆粕價格大幅低于國內(nèi)成本,美國單個生豬廠工人的效率相當(dāng)于國內(nèi)10個左右工人。因此,人工方面并未高于國內(nèi)。并購后大量的低廉豬肉可能將沖擊國內(nèi)市場,國內(nèi)養(yǎng)殖戶必須提高自己的生產(chǎn)水平,降低養(yǎng)殖成本,并利用相關(guān)的金融產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險,才能獲得較好的發(fā)展。
背景資料
生豬期貨規(guī)避風(fēng)險
1964年,CME一反傳統(tǒng)推出了活牛期貨品種。之后,由于豬肉價格的巨幅波動,為了穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、保護生產(chǎn)者利益,又于1966年推出生豬期貨。直至1969年,CME已經(jīng)發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心,生豬期貨的成功也幫助無數(shù)農(nóng)場主規(guī)避了市場價格暴漲暴跌的風(fēng)險,獲得農(nóng)場主的一致認(rèn)可。
由于生豬市場的價格波動會導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大起大落,養(yǎng)豬企業(yè)會因生豬價格波動帶來的利潤縮水而承受巨大壓力,飼料市場因依托養(yǎng)殖業(yè)也同樣遭受市場的大起大落而導(dǎo)致運作風(fēng)險加大。因此,生豬期貨合約作為一種風(fēng)險管理工具可以發(fā)揮期貨發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險的功能。
林國發(fā)認(rèn)為,由于生豬養(yǎng)殖所需的主要原料玉米、小麥及豆粕均有期貨交易,養(yǎng)殖戶可以充分利用金融工具規(guī)避生豬養(yǎng)殖過程中的風(fēng)險。同時,養(yǎng)殖戶可以通過期貨交易行情及時了解未來的生豬市場價格走勢,從而降低生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性,實現(xiàn)穩(wěn)定增收。
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