昨日亞洲交易時段NYMEX原油價格延續(xù)升勢，并一舉突破100美元/桶，這是該價格自去年9月以來首次上破這一關(guān)口。

　　市場人士認(rèn)為，此次原油價格上漲受兩到方面因素的影響。一方面，上周美國原油庫存大幅降低936萬桶，為年內(nèi)最高單周降幅，遠(yuǎn)高于市場普遍預(yù)期的降低230萬桶。其中，進(jìn)口下滑至74萬桶/天，美灣和中西部庫存均有較大幅度下滑，汽柴油庫存分別下滑18萬和227萬桶。另一方面，西北非局勢進(jìn)一步升溫——埃及軍方向總統(tǒng)穆爾西提出下臺要求，利比亞反對者關(guān)閉多座油田，原油產(chǎn)量下降近1/3，尼日利亞石油聯(lián)盟號召發(fā)動全國罷工，市場擔(dān)心原油供給將出現(xiàn)進(jìn)一步下滑趨勢。

　　摩根大通近期曾發(fā)布報告認(rèn)為，目前油價曲線結(jié)構(gòu)非常接近2007年大漲前的情形，而且WTI和布倫特原油的價差正在不斷收窄，釋放出原油市場走牛的信號。

　　那么，原油牛市是否已經(jīng)來臨？商品能否在原油的帶動下重拾升勢呢？對此市場產(chǎn)生了較大分歧。

　　自6月20日美聯(lián)儲主席伯南克給出逐步退出QE時間表后，大宗商品市場的悲觀情緒就一直在蔓延。“由于QE退出預(yù)期的增強(qiáng)，今年三、四季度大宗商品價格走勢難以樂觀?！焙ＷC期貨研究所負(fù)責(zé)人倪成群表示。

　　而摩根大通對大宗商品走勢則持樂觀態(tài)度，并呼吁客戶馬上行動起來，超配大宗商品。這是摩根大通自2010年9月以來首次針對大宗商品發(fā)出增持建議。它的理由是，一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長和通脹水平可能將很快見底，增長和通脹將帶來商品價值的上升。另一方面，金屬價格已經(jīng)跌到明顯會迫使企業(yè)減產(chǎn)和市場新增需求的水平，經(jīng)歷15個月的去庫存化過程后，中國買家將很快地意識到，重新建立庫存的大好時機(jī)已經(jīng)來臨。在此前黃金價格走低的過程中，中國市場的購買量已出現(xiàn)大增。摩根大通預(yù)期，中國將重新產(chǎn)生出進(jìn)口銅和石油的動力。

　　對此，海證期貨分析師陳東亮表示，雖然她對商品走勢并不看好，但也認(rèn)為商品價格下跌的空間已非常有限。目前大宗商品價格已接近底部，但還缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　“摩根大通呼吁客戶超配大宗商品，可能是因為它認(rèn)為美元的強(qiáng)勢周期并不會這么快來臨，所以判斷商品此時正處于一個階段性底部?！蹦叱扇赫f。

　　銀河期貨首席宏觀顧問付鵬(博客,微博)提出了不同看法。他認(rèn)為，未來大宗商品與美元指數(shù)可能會出現(xiàn)同漲同跌現(xiàn)象?！按笞谏唐返谋憩F(xiàn)和美元的關(guān)聯(lián)度將會越來越小，商品正在啟動新一輪的去金融化，價格影響因素將日益回歸到供需層面”。

　　“當(dāng)貨幣政策發(fā)生改變時，美元對商品價格的影響更直接，而當(dāng)貨幣政策處于常態(tài)時，還是要看商品本身的供需關(guān)系?！睎|證期貨研究所所長林慧說。