[轉(zhuǎn)] 量化投資布道者：巴爾·羅森伯格

2014-10-16 08:44 來源： 開拓者金融網(wǎng) 瀏覽：761 評論：(0) 作者：hjh1350

德國數(shù)學家雅克比曾感慨“上帝是一位算術(shù)家”。在投資領(lǐng)域，有這樣一群學者型基金經(jīng)理，這群象牙塔里的書生，投身實務(wù)金融，將數(shù)學與計算機技術(shù)相結(jié)合，通過模型戰(zhàn)勝市場，顛覆了傳統(tǒng)的投資哲學，成為了華爾街新的“上帝”。量化投資的最初嘗試曾被稱為投資“革命”，而巴爾·羅森伯格(BarrRosenberg)則被認為是將這場革命引向成功的領(lǐng)導人。1978年，《機構(gòu)投資者》雜志將他成為“現(xiàn)代投資組合理論” 的一代宗師。
 
巴爾·羅森伯格的成長經(jīng)歷幾乎是專為量化投資而生：1963年，獲得加利福尼亞大學伯克利分校學士學位，專業(yè)方向是為社會學研究建立數(shù)學模型；1965年獲得倫敦經(jīng)濟學院自然科學碩士；1968年從哈佛大學獲得博士學位，主要研究風險模式和人在面臨風險時的決策行為。在投身實務(wù)界之前，羅森伯格是伯克利大學任教，教授金融學、經(jīng)濟學和計量經(jīng)濟學。1969年他和妻子打算將一艘舊船改成自己的住所，卻發(fā)現(xiàn)原來需要一大筆錢。由此，他開始了投資實業(yè)之旅。
 
1974年，羅森伯格成立了地下室中的一人公司——巴爾·羅森伯格聯(lián)合公司(Barr Rosenberg Associates)，他利用電腦分析大量的數(shù)據(jù)與資料，創(chuàng)建了投資組合業(yè)績和風險管理模型，就是現(xiàn)在著名的BARRA。1985年，巴爾和三位合作伙伴創(chuàng)立了Rosenberg Institutional Equity Management(RIEM)公司,也就是后來著名的AXA羅森伯格，主要業(yè)務(wù)是管理各種多樣化的股票投資組合。憑借自身強大的號召力，1990年，AXA羅森貝格的資產(chǎn)管理規(guī)模突破100億美元。
 
在這期間，羅森伯格繼續(xù)開發(fā)了多種量化模型，其中最著名就是綜合阿爾法，由“評估阿爾法”——投資組合所獲得超越市場收益率——和“市場人氣阿爾法”——通過掃描經(jīng)紀人推薦、分析家預測的各種市場人氣指標來測度某只股票在市場上的可能熱度，充分利用“羊群效應(yīng)”賺錢——以及“收益阿爾法”共同組成，“綜合阿爾法”最大的那些股票就成為可買進的備選股。這一模型帶來了令人矚目的業(yè)績，1997年11月之前的5年間，他的“市場中立”類投資組合年收益增長率超越同類標準近12%。
 
除了是優(yōu)秀的基金經(jīng)理外，羅森伯格還利用自己掌握的模型編制方法，幫助醫(yī)生確定不同病人的藥物用量。另外，他還是一個營銷高手，由他所做的講座可以用車水馬龍來形容，有媒體曾經(jīng)如此形容羅森伯格報告會的盛況：這幾天聽羅森伯格對一大群投資經(jīng)理人所做的演說，宛若聆聽了一場布道。

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