盡管央行于周三向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商進(jìn)行了28天期正回購(gòu)、14天期逆回購(gòu)以及三月期央票需求的詢(xún)量，但周四例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)全面暫停。

　　至此，央行已連續(xù)兩周堅(jiān)持“按兵不動(dòng)”。而當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)保持資金凈投放操作，規(guī)模為460億元。

　　來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日中午11時(shí)30分，上海銀行間同業(yè)拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）隔夜、7天、14天品種分別較上一交易日下行5．20ＢＰ、30．40ＢＰ、19．40ＢＰ，行至3．3480％、3．9380％、4．4640％，基本恢復(fù)正常水平。

　　不僅如此，銀行間回購(gòu)利率同樣全線下行。截至7月3日收盤(pán)，隔夜、7天和14天回購(gòu)利率分別回落到3．314％、4．245％和4．639％的位置。

　　“最終資金成本必將回歸經(jīng)濟(jì)大背景，可資金面波動(dòng)將成為常態(tài)。”招銀分析師劉俊郁表示，“央行下半年還將延續(xù)既定的目標(biāo)利率調(diào)控策略，但并不會(huì)放任流動(dòng)性泛濫，資金面在某些時(shí)點(diǎn)上的緊平衡依然存在，監(jiān)管加強(qiáng)以及外部流動(dòng)性減弱將令季節(jié)性因素體現(xiàn)得更為明顯。”

　　來(lái)自申萬(wàn)的研究觀點(diǎn)則認(rèn)為，7月1日－5日是近期資金面最為寬松的時(shí)期，短期利率被逐日引導(dǎo)回落，正好在探明后期資金利率市場(chǎng)的底部區(qū)域，目前水平已經(jīng)比較適中。但需要提醒的是，在三季度經(jīng)濟(jì)基本面、政策面均不太可能馬上出現(xiàn)大拐點(diǎn)的背景下，月初這幾天資金利率的階段性回落并不具有轉(zhuǎn)折點(diǎn)意義。

　　展望后市，業(yè)界普遍判斷，未來(lái)央行還將延續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策。“除非經(jīng)濟(jì)失控下行，否則年內(nèi)降息的可能性較小。在Ｍ2已經(jīng)超出央行年初既定目標(biāo)的情況下，降準(zhǔn)以促進(jìn)信貸投放的可能性亦不大。”在劉俊郁看來(lái)，未來(lái)信貸更多的是在存量上做文章。此外，對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)把控，未來(lái)還將趨嚴(yán)。

　?。〒?jù)新華社）