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[轉(zhuǎn)] 國債期貨18年后重返資本市場

2013-07-06 02:21 來源: 新京報 瀏覽:594 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  新京報訊 中國證監(jiān)會昨日披露,同意中國金融期貨交易所上市國債期貨。本周早些時間,國務(wù)院已經(jīng)同意開展國債期貨交易。證監(jiān)會稱國債期貨上市前的各項準(zhǔn)備估計需要兩個月。

  這意味著國債期貨在中國關(guān)閉18年后,重新返還中國資本市場。

  關(guān)閉18年重啟在即

  證監(jiān)會昨日說,已經(jīng)在7月4日同意中金所上市國債期貨,國債期貨合約的掛牌時間,將在證監(jiān)會批復(fù)相關(guān)合約之后,由中金所確定。

  中金所完成了5年期國債期貨的合約設(shè)計、規(guī)則制定和技術(shù)系統(tǒng)測試。

  目前,包括發(fā)布投資者適當(dāng)性制度、明確金融機構(gòu)的準(zhǔn)入政策、開立債券交收賬戶、審批5年期國債期貨合約以及培訓(xùn)市場中介機構(gòu)和開展投資者教育等工作仍在推進之中。

  證監(jiān)會稱,上述工作預(yù)計需2個月左右。

  目前財政部已經(jīng)建立起一套較為完善的國債市場化發(fā)行機制,對1、3、5、7、10年期等關(guān)鍵年期的國債品種采用定期滾動發(fā)行制度。

  2012年我國全年發(fā)行國債約1.39萬億元,2012年末國債余額約7.42萬億元,居亞洲第二位、世界第六位,約占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的14.3%。

  中國上一次國債期貨交易始于1992年12月28日,在1995年發(fā)生的327國債期貨違規(guī)風(fēng)波后,國債期貨夭折。

  投資者適當(dāng)性制度擴展到“金融期貨”

  國債期貨同樣將建立投資者適當(dāng)性管理制度,昨日證監(jiān)會稱,為了配合國債期貨上市工作,已修改股指期貨投資者適當(dāng)性制度等規(guī)定,向社會公開征求意見。

  證監(jiān)會將早先規(guī)定名稱中的“股指期貨”更換為“金融期貨”,并去除“試行”二字,將其適用范圍擴大至整個金融期貨領(lǐng)域,將相關(guān)條款中涉及“股指期貨”的內(nèi)容也調(diào)整為“金融期貨”。

  另外,證監(jiān)會將“把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”這一投資者適當(dāng)性制度的核心原則在《規(guī)定》中予以明確。

  但具體的個人和機構(gòu)準(zhǔn)入規(guī)則,還待隨后明確。

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  “不是散戶偏好的品種”

  證監(jiān)會稱國債期貨更適合機構(gòu)投資者參與

  新京報訊 國債期貨上市在即,不少投資者擔(dān)心國債期貨市場分流股市資金。昨日證監(jiān)會說,國債期貨推出并不會導(dǎo)致這一情況。

  證監(jiān)會說,國債期貨市場和股票市場在基礎(chǔ)參與者、運行方式等方面存在明顯差異。國債期貨市場參與主體與現(xiàn)貨市場的參與主體密切相關(guān),主要是商業(yè)銀行、保險(放心保)公司、證券公司、基金公司等金融機構(gòu)以及其他專業(yè)機構(gòu)投資者、法人投資者等類型投資者,與股票市場的參與主體有較大區(qū)別。

  此外,國債期貨專業(yè)性強、技術(shù)門檻較高,這一市場將實施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度,中小散戶參與有限。

  另一方面,證監(jiān)會也認(rèn)為國債期貨可能不是散戶偏好的品種。

  證監(jiān)會說,從國債期貨的價格變動特點和產(chǎn)品風(fēng)險屬性看,國債期貨價格波動率小,例如,近期市場5年期國債和7年期國債價格最大日波動幅度均遠(yuǎn)低于2%。因此更適合機構(gòu)投資者參與。

  從滬深300股指期貨市場實踐看,股指期貨運行3年多時間,成交較為活躍,但市場存量保證金規(guī)模僅200億左右。證監(jiān)會認(rèn)為,與股指期貨相比,國債期貨專業(yè)性強,波動小,上市初期參與者規(guī)模有限。

  名詞解釋

  什么是國債期貨?

  國債期貨是國際金融市場成熟、簡單的利率衍生產(chǎn)品,是管理國債價格波動的基礎(chǔ)工具。上市國債期貨能為商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司等機構(gòu)投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險的有效工具。


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